GENIUS Act: Utrullningen går framåt när finansdepartementet söker synpunkter

USA:s finansdepartement har tagit nästa steg i att definiera hur tillsynen av stablecoins ska fördelas mellan federala och delstater, och inleder en ny omgång offentlig remiss enligt GENIUS Act.

A förslag till föreskrifter som publicerades på onsdagen redogör för det första formella regleringsförslaget kopplat till Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, lagstiftning som undertecknades i juli förra året.

Tjänstemän uppgav att föreskrifterna syftar till att etablera övergripande principer för att bedöma om delstatsnivåns regelverk ligger tillräckligt nära de federala standarderna.

Enligt lagen kan mindre utfärdare av stablecoins med mindre än $10 billion i omlopp välja att verka under delstatlig tillsyn istället för under direkt federal övervakning.

Sådan flexibilitet beror på om det aktuella delstatsregimet kan uppnå en tröskel för "substantially similar", en standard som tillsynsmyndigheterna nu försöker definiera tydligare.

Treasury outlines various requirements

Finansdepartementets förslag redovisar flera grundläggande krav som delstaterna måste följa utan undantag.

Utfärdare av stablecoins förväntas upprätthålla full 1:1 reservtäckning med kontanter eller högkvalitativa likvida tillgångar, samtidigt som de ska lämna månatliga upplysningar.

Efterlevnad av federala regler mot penningtvätt och sanktionsbestämmelser är fortsatt obligatorisk, tillsammans med ett förbud mot rehypotekering som skulle tillåta samma säkerhet att understödja flera fordringar.

Delstater kan dock införa egna tillsynsåtgärder, inklusive strängare likviditetsgränser, högre reservkrav och ytterligare riskhanterings- eller verkställighetsrutiner.

Ett sådant ramverk måste emellertid ge utfall som motsvarar eller överstiger den skyddsnivå som erbjuds på federal nivå.

Finansdepartementet betonade att delstatsregimer bör leverera skyddsåtgärder som minst är lika strikta som de som tillämpas nationellt.

Arbetet med att omvandla GENIUS Act till operativa regler pågår fortfarande.

Tillsynsmyndigheterna fortsätter att undersöka hur ramverket kommer att samspela med befintliga penningöverföringslagar och hur ansvarsområden ska fördelas mellan federala myndigheter.

En 60-dagars remissperiod har nu öppnats efter publicering i Federal Register, vilket fortsätter en serie samråd som inleddes strax efter att lagen trädde i kraft.

Tidigare kontakter inkluderade begäran om synpunkter på digitala forensiska verktyg, skatteaspekter och krav på datainsamling kopplade till stablecoin-aktivitet.

Concerns remain over stablecoin legislation

President Donald Trump undertecknade GENIUS Act i juli, vilket markerade ett betydande steg i att formalisera den regleringsmässiga ansatsen för stablecoins i USA.

Ändå är vissa områden fortfarande olösta, särskilt kring avkastningsbärande stablecoins och huruvida utfärdare ska tillåtas vidarebefordra ränta till tokeninnehavare.

Osäkerhet i den frågan har bromsat framstegen i det bredare CLARITY-lagförslaget om marknadsstruktur i kongressen.

Branschens uppfattningar är fortsatt delade. Företag som Coinbase har argumenterat för att avkastningsbärande stablecoins kan erbjuda ett mer konkurrenskraftigt alternativ för sparare jämfört med traditionella bankkonton, där avkastningen ofta ligger under 1%.

Bankgrupper å andra sidan fortsätter att uttrycka oro för att sådana produkter kan dra inlåning bort från det traditionella finanssystemet och försvaga befintliga finansieringsmodeller.