Goldman Sachs ser köp i Big Tech när Iran-kriget sänker värderingarna

Big Tech-aktier, som utsatts för ihållande press de senaste månaderna, kan vara på väg in i en mer attraktiv fas för investerare när värderingarna omprövas och geopolitiska spänningar omformar marknadsdynamiken, enligt analytiker på Goldman Sachs.

Sektorns kraftiga nedgång, förvärrad av den pågående konflikten i Iran, har lett till en omprövning av tillväxtförväntningarna och prissättningen, där strateger hävdar att korrigeringen skapar möjligheter snarare än signalerar en djupare strukturell svaghet.

Värderingar faller under förväntad tillväxt

Teknikaktier har halkat efter de bredare marknaderna under 2026 och markerar en av de sämsta perioderna av relativ underprestation på flera decennier.

Analytiker under ledning av Peter Oppenheimer sade att nedgången har pressat värderingarna till mer tilltalande nivåer.

“...its valuation, relative to expected consensus growth, has fallen below that of the global aggregate market,” the team wrote in a research note.

Nedgången följer en stark uppgång som drev teknikaktier till rekordnivåer i oktober, stödja av robust vinsttillväxt och dominerande konkurrenspositioner.

Sentimentet har dock sedan dess skiftat när investerare blivit mer avvaktande inför omfattande investeringar i infrastruktur för artificiell intelligens, där stora molnbolag engagerat mer än 700 miljarder dollar i utbyggnad av datacenter.

Samtidigt har en rotation mot värdeorienterade sektorer med mindre krävande värderingar ytterligare tyngt teknikaktier.

Megacap-aktier framstår som billigare

Utförsäljningen har särskilt drabbat de så kallade Magnificent Seven, där flera megacap-aktier nu handlas till lägre multiplar.

Företag som Meta Platforms, Microsoft och Nvidia värderas för närvarande till mindre än 20 gånger förväntad vinst de kommande två åren, en nivå som analytiker menar minskar oron för en överhettad sektor.

Oppenheimer noterade att dessa lägre värderingar står i kontrast till tidigare marknadscykler, inklusive dotcom-eran, då ledande teknikföretag handlades till betydligt högre premier innan stora korrigeringar.

Anpassningen har också avspeglats i marknadsprestationer.

Roundhill Magnificent Seven ETF har sjunkit med cirka 5% sedan konflikten i Iran inleddes i slutet av februari, vilket understryker hur geopolitiska risker påverkar investerarsentimentet.

Hur långvarig geopolitisk störning kan stödja teknikaktier

Den pågående konflikten i Mellanöstern har lagt till ytterligare en osäkerhetsfaktor, särskilt genom sin påverkan på energimarknaderna och globala tillväxtförväntningar.

Ändå menar analytiker att en långvarig störning i slutändan skulle kunna stärka argumentet för teknikaktier.

“The risk is that the longer the disruption to the Strait of Hormuz continues, the more this morphs into a perceived growth shock, limiting interest rate rises,” Oppenheimer wrote.

“Given the relative insensitivity of the cash flows in the technology sector to economic growth, and the benefit it would derive on any rally in bond yields, this sector might prove to be more defensive over the next few months.”

Lägre räntor, om de realiseras, skulle typiskt stödja tillväxtorienterade sektorer såsom teknik genom att öka värderingar kopplade till framtida vinster.

Rotation till traditionella sektorer

Samtidigt har kapital flödat in i traditionella industrier, särskilt de kopplade till infrastruktur och energi.

Goldman Sachs korg av kapitalintensiva ”HALO”-aktier, inklusive verkstads- och tillverkningsföretag, har stigit med cirka 11% hittills i år, uppgav analytikerna.

Detta skifte speglar förväntningar om ökade investeringar för att säkra energiförsörjning och bygga ut AI-infrastruktur.

”Dessa faktorer har öppnat en möjlighet i tekniksektorn där tillväxttakten fortfarande är stark, men värderingarna nu är låga,” sade Oppenheimer.

"Tech stocks have seen strong earnings and positive earnings revisions, and return on equity has remained high," Oppenheimer added.

Medan aktier i bolag som Nvidia har sett måttliga nedgångar under de senaste dagarna, är den övergripande bilden bland strateger att sektorernas fundamenta förblir intakta även när marknaderna anpassar sig till en mer osäker global bakgrund.