Bundräntor stiger när oljeuppgång väcker spekulationer om ECB

.

Statsobligationsräntorna i euroområdet var på väg mot en veckouppgång, trots att de tidigare denna vecka upplevt sitt brantaste fall på flera år.

Rörelsen inträffar samtidigt som de geopolitiska spänningarna kring en vapenvila mellan USA och Iran fortsätter att visa tecken på sprickbildning, vilket håller marknaderna på helspänn.

Upplåningskostnaderna i regionen följde i stort rörelserna i oljepriserna.

Den senaste uppgången i energipriserna har förvärrat inflationsoron, vilket fått investerare att ompröva förväntningarna på åtstramningar från Europeiska centralbanken.

Osäkerheten har förvärrats av pågående störningar i den globala energiförsörjningen.

Det fanns inga tecken på att Iran skulle lätta sin nästan totala blockad av Hormuzsundet, en viktig genomfart för globala oljeleveranser.

Denna blockad har utlöst det som beskrivs som den värsta störningen i den globala energiförsörjningen någonsin, vilket ytterligare eldar på pristrycket.

Stigande oljepriser har i sin tur förstärkt förväntningarna att centralbanker kan behöva agera mer aggressivt för att dämpa inflationen.

Utsikterna för vapenvilan förblir sköra

Mohit Kumar, ekonom vid Jefferies, gav en försiktigt optimistisk bild av den geopolitiska situationen.

Han sade, "Vi står fast vid vår uppfattning att vapenvilan kommer att hålla, inte för att vi är närmare en lösning utan för att det ligger i båda parters intresse att inte fortsätta kriget."

Kumar tillade att "Trump inte har stöd från sin Make America Great Again-bas",

Medan "Islamiska revolutionsgardet vill konsolidera sitt grepp över landet och ytterligare krig kommer att leda till ekonomisk förstörelse som kan leda till ett potentiellt uppror längre fram."

Obligationsmarknadens rörelser i Europa

Tysklands 10-åriga statsobligationsränta steg med 1,5 räntepunkter till 3.03% och var på väg mot en veckouppgång på 3 räntepunkter.

Referensräntan hade tidigare nått 3.13% i slutet av mars, vilket var dess högsta nivå sedan juni 2011.

Kortare löptiders avkastningar, som är mer känsliga för penningpolitiska förväntningar, visade en annan utveckling.

Tysklands tvååriga avkastning steg med 1 räntepunkt till 2.56%, men var trots detta på väg mot en veckonedgång på 6.5 räntepunkter.

I södra Europa steg Italiens 10-åriga obligationsavkastning med 2 räntepunkter till 3.81%.

Den hade tidigare rört sig upp till 4.142% i slutet av mars, den högsta nivån sedan juli 2024.

Under tiden smalnade avkastningsspreaden mellan italienska obligationer och tyska Bunds av till 77 räntepunkter, efter att ha vidgats avsevärt under den senaste konflikten.

Förväntningarna på ECB:s ränta justeras

Penningmarknaderna prissätter för närvarande en inlåningsränta från ECB på 2.60% vid årets slut.

Det innebär förväntningar om två räntehöjningar, tillsammans med en 40% sannolikhet för en tredje höjning.

Innan vapenvilsmeddelandet tidigare i veckan hade marknaderna väntat sig tre fulla räntehöjningar. ECB:s inlåningsränta ligger för närvarande på 2%.

Barclays noterade i en forskningsuppdatering att "en ihållande nedgång i oljepriset är en nödvändig förutsättning för att ytterligare ta bort prissättning för räntehöjningar, men viss kvarvarande premie för höjningarna kommer sannolikt att bestå."

Fokus skiftar till amerikanska inflationsdata

Investerare vänder nu uppmärksamheten mot kommande amerikanska inflationsdata för mars, som väntas ge de första indikationerna på hur energiprischockerna tränger igenom till bredare prisnivåer.

Analytiker antyder att Federal Reserve kommer att vara särskilt fokuserad på andraordningseffekter, där högre energikostnader börjar påverka löner och prisbildning mer generellt.

Dessa effekter brukar dyka upp med eftersläpning, vilket innebär att den kommande datapubliceringen kanske inte ändrar penningpolitiksförväntningarna avsevärt om inte rapporten visar en betydande uppsidesöverraskning.

När marknaderna tar in geopolitiska utvecklingar och inkommande ekonomiska data kommer volatiliteten i obligationsavkastningarna sannolikt att bestå på kort sikt.