Credo stiger 11% efter att Jefferies backar kopparteknik i AI-boomens debatt

Aktierna i Credo Technology steg 11% på måndagen efter att Jefferies inledde bevakning med en köprekommendation och lyfte fram vad de kallade en diskrepans mellan investerarnas oro och bolagets långsiktiga tillväxtutsikter inom artificiell intelligens-infrastruktur.

Börsrörelsen sker mitt i en pågående debatt om huruvida kopparbaserade anslutningslösningar kommer att ersättas av optisk teknik i AI-datacenter.

Samtidigt som denna osäkerhet tyngt Credos aktie—ned nästan 7% i år—argumenterar Jefferies för att marknaden kan underskatta bolagets möjligheter.

Copper demand seen resilient despite optics debate

Jefferies-analytikern Blayne Curtis, som inledde bevakningen med en köprekommendation och ett kursmål på $175, beskrev den nuvarande marknadsnarrativen som frånkopplat verkligheten.

Analytikern sade att det finns en "betydande diskrepans" mellan hur investerare uppfattar Credos AI-möjlighet och dess faktiska tillväxtpotential.

Enligt Curtis ger efterfrågan från både AI- och allmänna beräkningsarbetsbelastningar "plenty of runway for AECs" att expandera. Han noterade att adoptionen av dessa kablar fortfarande är i ett tidigt skede, och att nästa generations 800G och 1.6T AECs förväntas driva en större och längre tillväxtcykel än vad som för närvarande antas.

"Rädslan för kopparns död eller potentiell påverkan från CPO är kraftigt överdriven," sade Curtis.

Jefferies betonade också att aktiva elektriska kablar har en "clear runway for continued growth" i takt med att AI-datacenter skalar upp kapacitet.

Market opportunity and competitive positioning

Jefferies prognostiserar att den totala adresserbara marknaden för AEC-enheter når 8.6 miljoner i år och 12.3 miljoner till 2027. I ett mer optimistiskt scenario kan dessa siffror stiga till 9.5 miljoner respektive 14.6 miljoner.

I det optimistiska scenariot förväntar sig Curtis att Credo behåller en marknadsandel om 70% till 2027, vilket motsvarar cirka $3 miljarder i AEC-intäkter. Denna prognos överstiger nuvarande konsensusestimat på $2.3 miljarder.

Curtis beskrev Credo som "den obestridda teknologiledaren inom området" och tillade att bolaget är väl positionerat för att förbli dominerande trots konkurrens från Astera Labs och Marvell Technology.

Han avfärdade också oro över CPO:s påverkan på Credos verksamhet och konstaterade att CPO i AI-datacenternätverk "i praktiken är en fullständig icke-faktor för [Credos] verksamhet."

Expansion into optical solutions adds upside

Även om mycket av debatten handlar om koppar kontra optik, utökar Credo också sin närvaro inom optisk anslutning. Bolaget utvecklar aktiva LED-kablar (ALCs), positionerade som en hybridlösning som erbjuder höghastighetsprestanda med förbättrad energieffektivitet.

Curtis anser att investerare underskattar potentialen i dessa produkter, som kan fungera som en brygga mellan traditionell kopparteknik och fullt optiska system.

Dessutom utvecklar Credo sina optiska transceivrar ZeroFlap för att förbättra tillförlitlighet och stabilitet i AI-chipkluster. Jefferies uppskattar att dessa produkter kan generera mer än $300 million i årliga intäkter, vilket enligt Curtis utgör "en stor växelfaktor" för bolagets diversifieringsstrategi.

Tillsammans menar Jefferies att Credo erbjuder "en betydande möjlighet att investera i ett premiumtillväxtnamn till en kraftigt rabatterad värdering."

När AI-infrastrukturinvesteringarna accelererar anser firman att både koppar- och optikteknik kommer att spela kompletterande roller, och att Credo är väl positionerat för att dra nytta av efterfrågan i båda segmenten.