Europas detaljhandels uppvaknande: RBC listar tre aktier att behålla

Den europeiska detaljhandeln går in i en tuffare period, men RBC uppmanar inte investerare att överge sektorn.

Återförsäljarna stod redan inför svag efterfrågan före senaste energichocken, och den förnyade uppgången i olje- och fraktkostnader har ökat pressen på marginalerna.

Resultatet är en svårare konstellation för hela sektorn, men inte lika svår för alla aktörer.

Därför är RBC:s senaste syn mindre en generell varning för detaljhandeln och mer en sorteringsövning.

I en stagflationseffekt, när kostnader stiger och konsumenterna blir försiktigare, är vinnarna sannolikt kedjor med prissättningskraft, strikt genomförande och ett starkt värdeerbjudande.

Varför stagflation är en mardrömsituation

För detaljhandeln är stagflation nära ett värsta tänkbara scenario. Kostnaderna stiger, men efterfrågan gör det inte.

Europeiska centralbanken skrev i sin senaste Economic Bulletin att kriget i Mellanöstern stör råvarumarknaderna och leder till lägre prognoser för konsumtion och investeringar, särskilt för 2026.

ECB ser nu en tillväxt i euroområdet på 0,9% för 2026, efter att ha reviderat ned sin utsikt när konflikten slog igenom i energipriser och sentiment.

Denna makropress börjar redan synas i detaljhandeln.

Den europeiska detaljhandeln verkade illa förberedd för ännu en energichock, med transport, butikernas energikostnader och leveranskedjor utsatta för högre olje- och gaspriser.

RBC fokuserar på prissättningskraft och operativ disciplin

RBC:s svar är inte att lämna sektorn utan att äga de bolag som de anser kan absorbera pressen bättre än konkurrenterna.

Bankens 'outperform'-val är Inditex, Next och Sainsbury’s.

Banken sade att den väntar sig ”polariserad prestation inom sektorn”, tillsammans med en viss koncentration av utgifter till de stora matvarukedjorna.

Det är kärnan i tesen: konsumenterna slutar inte helt att spendera i en tuffare miljö, men de blir mer kräsna kring var de handlar.

Bland de tre ser RBC Inditex som starkast.

Analysen sade att Zara-ägaren har den bästa prissättningskraften i sektorn och satte ett kursmål på €62 jämfört med en stängningskurs på €53.40.

Next fick ett kursmål på 15,500 pence mot 13,435 pence, medan Sainsbury’s tilldelades ett kursmål på 385 pence mot 353 pence.

Mixen är talande: en global klädföretagsledare med varumärkeskraft, en disciplinerad brittisk återförsäljare med bevisad genomförandeförmåga och en stor matvarukedja som sannolikt gynnas om konsumenterna samlar sina inköp.

Förlorarna i en tuffare detaljhandelscykel

Den andra sidan av RBC:s rekommendation är lika viktig.

Banken nedgraderade Associated British Foods till underperform och WH Smith till sector perform.

Den rankade även 3i Group, ägare till discountraden Action, som underperform och prognosticerar en årlig sammansatt nedgång i vinst per aktie på 17,9% från 2025 till 2028.

Det är en nyttig påminnelse om att detta inte är en enkel ”köp alla discountnamn”-strategi.

Värdering, intäktsrisk och kostnadsexponering spelar fortfarande roll.