Varför Morgan Stanley satsar mer på minnesaktier under AI-boomen?

Wall Streets AI-handel breddas återigen, och Morgan Stanley vill att investerare ska se bortom de chips som dominerade den första etappen av uppgången.

I en rapport den 20 april skrev banken att alltmer autonoma, så kallade agentbaserade AI-system kan öka efterfrågan på CPU:er och minne.

Utvecklingen kan omforma datacenterutbyggnader och vidga investeringsmöjligheterna bortom grafikprocessorerna.

Morgan Stanley uppskattade att agentbaserad AI kan lägga till $32.5 billion to $60 billion till en datacenter-CPU-marknad som redan över $100 billion år 2030.

Skiftet är viktigt eftersom det tyder på att AI-berättelsen rör sig från ren modellträning mot mer ihållande inferens- och orkestreringsarbetsbelastningar.

AI-flaskhalsen förflyttar sig

Den första fasen av AI-boomen var enkel: köp företagen som tillverkade systemets hjärnor, särskilt Nvidia-liknande acceleratorer.

Morgan Stanleys senaste syn menar att nästa fas är mer nyanserad.

Agentbaserade AI-system, som kan planera uppgifter och vidta åtgärder med mindre mänsklig styrning, behöver mer koordination och mer allmän beräkningskapacitet.

Banken ser att CPU:er i allt högre grad fungerar som kontrollager för dessa flerstegsarbetsbelastningar.

Det är därför noten är viktig bortom halvledare.

Om AI-datacenter behöver högre CPU-genomströmning och större minnesbandbredd vidgas kapitalutgiftscykeln från en berättelse om en enda kiselkrets till investeringar i hela infrastrukturstacken.

Morgan Stanley sade att efterfrågan på minne väntas öka kraftigt, vilket skapar prissättningsmakt för delar av ekosystemet som fortsätter att vara utbudsbegränsade.

Varför minne framstår som den nya flaskhalsen

Detta är inte första gången Morgan Stanley driver minnestesen.

Den 26 mars sade banken att minne hade blivit den centrala flaskhalsen för AI och nästa generations CPU-byggnationer.

Samma rapport argumenterade för att styrkan i minnessegmentet var mer varaktig än investerarna förväntat.

Microns aktie föll efter att företaget höjde kapitalutgifterna till mer än $25 billion för räkenskapsåret 2026 och sade att utgifterna skulle öka ytterligare 2027.

Utvecklingen underströk spänningen i sektorn eftersom efterfrågan är het, men utbudsresponsen är dyr och långsam.

Varför Micron och SanDisk är namn att bevaka

Morgan Stanleys föredragna sätt att spela temat är tydligt.

Banken namngav Micron och SanDisk som sitt föredragna sätt att spela på CPU-styrkan och behöll båda på övervikt.

Analytikerna sade att deras "favoritsätt" att spela på CPU-styrka är via minnesaktier, och argumenterade att de snäva leveransförhållandena för datacenter kan kvarstå åtminstone till 2027.

Det gör rekommendationen mer selektiv än en bred rekommendation för halvledarsektorn.

Morgan Stanley ser fortfarande uppsida i AI-relaterade beräkningsnamn såsom Nvidia, AMD, Intel och Arm, men dess investering med störst övertygelse är minne.

Banken anser att risk/reward ser bättre ut eftersom utbudet är begränsat och efterfrågan i allt högre grad är strukturell snarare än rent cyklisk.