Bitcoinutsikter inför Kevin Warshs övertagande av Fed

Bitcoin har gått in i en period av ökad osäkerhet inför ett ledarskapsbyte vid Federal Reserve, samtidigt som handlare väger historiska nedåtrender mot penningpolitiska signaler från den tillträdande ordföranden Kevin Warsh.

Enligt kryptohandelskontot CRYPTOWZRD har Bitcoin korrigerat under flera månader efter att varje ny Fed-ordförande tillträtt, ett mönster som nu väcker uppmärksamhet när Warsh förbereder sig på att ersätta Jerome Powell nästa månad.

"Varje gång en ny Fed-ordförande tar över har $BTC korrigerat i några månader innan det verkliga uppsvinget började," skrev CRYPTOWZRD på X, och lade till: "Kan det bryta förbannelsen eller är det en sista nedgång?"

Data som citeras av samma källa visar att Fed-ledarskapsbyten också har pressat aktier, även om S&P 500 handlas på rekordnivåer under den nuvarande övergången.

Warshs ankomst kan få en mer komplex innebörd för krypto än en typisk hökaktig Fed-övergång. 

Under sin senaste vittnesmål sa Warsh att digitala tillgångar redan är en del av det amerikanska finansiella systemet, samtidigt som hans ekonomiska uppgifter visade hushållsexponering mot kryptorelaterade investeringar. 

Marknadsaktörer har tolkat dessa detaljer som tecken på att hans tillsyn av sektorn kan vara mer informerad än Powells försiktiga inställning.

Warshs Fed kan pröva Bitcoins likviditetsteori

Förväntningarna kring penningpolitiken har blivit mer politiskt laddade inför Warshs första möte i Federal Open Market Committee. 

President Donald Trump sade till CNBC att han "skulle" bli besviken om Warsh inte sänker räntorna i juni, samtidigt som marknader som följs av CME Group’s FedWatch Tool enhälligt har prisat in ingen förändring vid Powells sista möte.

Likviditetstrender har givit en annan signal. James Lavish, partner i Bitcoin Opportunity Fund, sade att Fed under de senaste månaderna återfört ungefär $200 billioner i amerikanska statsobligationer till sin balansräkning, och hävdade att kvantitativ åtstramning i praktiken har upphört och beskrev den aktuella bakgrunden som "QE-light."

Warshs policyhistorik ger handlare motstridiga tolkningar.

Enligt Creative Plannings chefsmarknadsstrateg, Charlie Bilello, har Warsh byggt upp argumenten för ränte­sänkningar, men Bilello noterade också att Warsh kritiserade Feds låga ränteläge under inflationsuppgången 2021 och 2022 som ett "fatalt policyfel."

Dessa motsägelser är viktiga för Bitcoin eftersom Warsh också har krävt en mer disciplinerad Fed, inklusive en mindre balansräkning och fokus på institutionell trovärdighet. 

Vissa kryptoanalytiker har noterat att en sådan hållning kan pressa högbeta-risktillgångar genom att strama åt likviditeten, samtidigt som politiska påtryckningar för lättare penningpolitik kan skapa medvind för digitala tillgångar om investerare börjar prissätta in risken för en försvagad dollar.

Motstånd mot detaljhandels‑CBDC ger privat krypto utrymme

Warshs inställning till en centralbankens digitala valuta (CBDC) har också fått uppmärksamhet bland kryptoinvesterare. 

Han har motsatt sig en detaljhandelsinriktad digital dollar och beskrivit den som ett dåligt politiskt val som strider mot amerikanska värden som integritet och ekonomiskt oberoende, samtidigt som han visat större öppenhet för en grossistinriktad digital dollar för institutionell avveckling.

För privata kryptomarknader kan den distinktionen spela roll eftersom en detaljhandels‑CBDC skulle sätta Fed i direkt konkurrens med stablecoins och betalningsnätverk. 

Enbart en grossistinriktad lösning skulle lämna mer utrymme för privata stablecoin‑emittenter och kryptobetalningsinfrastruktur att utvecklas utan en centralbanksprodukt riktad till vardagsanvändare.

Warsh har tidigare beskrivit Bitcoin som den "nyaste och coolaste mjukvaran" samtidigt som han ifrågasatt dess användning som ett stabilt bytesmedel. 

Hans nyare kommentarer, offentliggjorda uppgifter och inställning till CBDC tyder på en ordförandepost som kan betrakta digitala tillgångar som en del av det befintliga finansiella systemet snarare än en marginalmarknad.

För Bitcoin kan det första testet fortfarande komma via likviditeten.

Som nämnts tidigare pekar historiska mönster på en möjlig nedgång under månaderna efter att Warsh tillträder, medan tillägg till balansräkningen, politiska påtryckningar för ränte­sänkningar och en mindre fientlig syn på privat krypto kan begränsa skadorna eller till och med stödja narrativet om digitalt guld senare i cykeln.