Varför faller Nio-aktien trots intäktsökning och stark leveranstillväxt?

Aktierna i den kinesiska elbilstillverkaren Nio kom under press efter att optionshandeln visade blandad investerarsentiment och förväntningar om högre volatilitet, trots att bolaget rapporterade kraftigt högre intäkter och fordonsleveranser för första kvartalet.

Derivatmarknadens reaktion överskuggade annars starka operativa resultat och en optimistisk utsikt kopplad till en aggressiv produktlanseringscykel de kommande månaderna.

Nio rapporterade intäkter för första kvartalet på 25.53 billion yuan ($3.8 billion), mer än dubbelt så mycket som för ett år sedan och över den övre gränsen för bolagets prognosintervall.

Fordonsleveranserna nästan fördubblades år över år till 83,465 fordon under varumärkena Nio, Onvo och Firefly.

Bolaget redovisade en nettonförlust på 496 million yuan för kvartalet som slutade i mars, jämfört med en förlust på 6.89 billion yuan ett år tidigare.

Resultatet markerade däremot en återgång till förluster efter att Nio rapporterade sin första kvartalsvinst någonsin på 122.4 million yuan föregående kvartal.

Wall Street hade väntat sig en större kvartalsförlust.

Analytiker som undersöktes av Visible Alpha hade förutspått en förlust på 1.12 billion yuan vid intäkter på 25.69 billion yuan.

Starka leveranser stöder intäktstillväxt

Nios försäljningstillväxt drevs främst av högre fordonsleveranser och fortsatt expansion inom bolagets multimärkesstrategi.

Bolagets bruttomarginal förbättrades till 19% under kvartalet, upp från 17.5% föregående kvartal och avsevärt högre än 7.6% ett år tidigare, vilket indikerar förbättrad lönsamhet trots nettoförlusten.

Nios flaggskepps‑premium‑SUV:ar fortsatte att prestera väl, samtidigt som de nyare varumärkena Onvo och Firefly också bidrog till ett starkare försäljningsmomentum.

Den Shanghai‑baserade biltillverkaren har försökt bredda sin position på Kinas mycket konkurrensutsatta elbilsmarknad genom att rikta sig mot flera konsumentsegment.

Medan kärnvarumärket Nio fortsätter fokusera på premiumelbilar, riktar sig Onvo mot massmarknadens familjekunder och Firefly fokuserar på mindre premiumelbilar.

Bolaget gynnades också av nyligen lanserade produkter, inklusive Nio ES9‑SUV:en och Onvo L80, en femsitsig SUV som lanserades i april.

Analytiker på Citi beskrev prissättningen av Onvo L80 som en positiv överraskning och uppskattade att mogna månatliga försäljningssiffror så småningom kan uppgå till mellan 13,000 och 16,000 fordon.

Ledningen lämnar optimistisk prognos

Framåtblickande prognostiserade Nio leveranser för andra kvartalet till mellan 110,000 och 115,000 fordon, vilket motsvarar en år‑till‑år‑tillväxt på 53%–60%.

Bolaget prognostiserade även intäkter för andra kvartalet mellan 32.78 billion yuan och 34.44 billion yuan.

”Från och med andra kvartalet har bolaget gått in i en intensiv ny produktlanserings‑ och leveranscykel,” sade CEO William Bin Li i ett pressmeddelande.

”The NIO All‑New ES8 has ranked first in sales in both China's large SUV segment...This year, powered by NIO's in‑house developed smart driving chip, NIO WorldModel, and the full‑domain vehicle operating system, ONVO's new models will undergo comprehensive upgrades in smart technologies, continuously enhancing user experience.”

Prognosen innebär månatliga leveranser över 40,000 fordon för maj och juni tillsammans. Nio levererade 29,356 fordon i april enbart.

Konkurrens och volatilitet förblir nyckelrisker

Trots förbättrade operativa trender är investerarkänsligheten fortsatt hög då konkurrensen intensifieras på Kinas elbilsmarknad.

Nio har under det senaste året varit under press av svagare efterfrågan på premiumelbilar och bredare priskonkurrens i branschen.

Bolagets starka tillväxt under första kvartalet kom samtidigt som den totala nybilsförsäljningen i Kina sjönk med cirka 7% år över år, enligt data som citerats av Citi‑analytikern Jeff Chung.

DBS‑analytiker sade att om Nios kommande lanseringar upprepar framgången hos tidigare modeller som ES8 och Onvo L90, kan aktien få en ny omvärdering.