Goldman Sachs: Hedgefonder återvänder till AI-aktier

Hedgefonder köpte teknikaktier förra veckan i snabbast takt på nästan tre månader, drivet av förnyad efterfrågan på företag med exponering mot artificiell intelligens, enligt en analys från Goldman Sachs.

Köpen var breda och teknikaktier köptes i samtliga större regioner utom Europa.

De största inflödena mätt i dollar registrerades i Nordamerika och i Asiens tillväxtmarknader, enligt analysen.

Goldman sade att flödena återspeglade både nya långa positioner och täckning av blankningar, då fonder ökade exponeringen mot företag som ses som direkta vinnare på AI-boomen.

Halvledartillverkare och mjukvaruföretag drog till sig störst efterfrågan, medan IT-tjänstebolag och företag inom kommunikationsutrustning såldes.

AI-handeln driver ny positionering

Rörelsen är ett av de tydligaste tecknen på att hedgefonder återuppbygger sin övertygelse om teknikinvesteringar efter en period av volatilitet på de globala marknaderna.

Enligt Goldman såg nettolång exponering mot den globala IT-sektorn sin största ökning på över fem år.

Hedgefonders positioner i globala teknikaktier är nu nära de högsta nivåerna sedan 2016, när Goldman Sachs Prime Brokerage började följa handeln.

Noten sade att köpen var koncentrerade till områden som är mest direkt kopplade till AI-infrastruktur och användning.

Halvledartillverkare förblev ett huvudfokus, med tanke på deras centrala roll som leverantörer av processorer och komponenter som används i datacenter och för utveckling av AI-modeller.

Mjukvaruföretag såg också stark efterfrågan, då investerare fortsatte söka företag som kan dra nytta av en bredare företagsanvändning av AI-verktyg.

De återupptagna köpen tyder på att hedgefonder i allt högre grad är villiga att ta på sig risk i delar av marknaden där vinsttillväxten ses som mer motståndskraftig.

Det visar också att AI förblir ett dominerande tema för professionella investerare, även när bredare makroekonomiska och geopolitiska risker pressar sentimentet.

Nordamerika leder inflödena

Nordamerika stod för de största köpflödena i teknik mätt i dollar, sade Goldman.

Det speglar regionens stora koncentration av storbolag inom teknik och halvledare, många av vilka blivit centrala i AI-investeringsberättelsen.

Asiens tillväxtmarknader såg också betydande inflöden, drivet av efterfrågan på företag kopplade till halvledarnas leverantörskedja och utbyggnaden av AI-infrastruktur.

Enligt noten var Europa den enda region där hedgefonder inte köpte teknikaktier under veckan.

Underprestationen kan spegla regionens mindre exponering mot globala AI-ledare och svagare investeraraptit för europeiska teknikbolag.

Goldman sade att halvledarrelaterade och mjukvaruföretag köptes, medan IT-tjänster och företag inom kommunikationsutrustning såldes.

Denna uppdelning tyder på att investerare blir mer selektiva inom sektorn och föredrar företag med tydligare kopplingar till AI-efterfrågan.

Teknikexponeringen nära rekordnivåer

Ökningen i hedgefondsexponering kommer samtidigt som teknikaktier fortsätter dominera den globala aktiemarknadens utveckling.

Goldman sade att hedgefonders övervikter i informationsteknik jämfört med MSCI World-indexet nu ligger på sin högsta nivå på mer än fem år och nära rekordnivåer.

”Tech är ett stort tema för oss och för kunderna,” stod det i noten. ”Det är en stor övervikt för oss, och det är en stor övervikt för kunderna.”

Noten tillade att övervikten i informationsteknik var den största på mer än fem år och nära ett rekord sedan Goldman började följa datan 2016.

Positioneringen indikerar att hedgefonder inte bara jagar kortsiktig momentum utan också ser AI-kopplad teknik som en kärnkomponent i sina portföljer.

Geopolitiska risker stoppar inte efterfrågan på chips

Noten pekade också på effekterna av kriget i Iran på den globala ekonomin och sade att det skapat press i flera sektorer.

Men halvledartillverkare har hittills undvikit de värsta effekterna, enligt Goldman.

Halvledarbolagens motståndskraft verkar ha stärkt investerarnas förtroende för sektorn, särskilt eftersom efterfrågan kopplad till AI-infrastruktur förblir stark.

Ändå kan den stora koncentrationen av hedgefondpositioner i teknik göra sektorn sårbar om sentimentet vänder.

Med exponering nära rekordnivåer kan varje besvikelse i rapporter, AI-investeringsplaner eller makroekonomiska förhållanden utlösa kraftiga vändningar.

För tillfället tyder dock Goldmans data på att hedgefonder fortsätter stödja AI-handeln, med halvledar- och mjukvaruaktier i centrum för den senaste köpvågen.