Bill Ackman lämnar in Pershing Square-IPO med sikte på $5–$10B NYSE-notering

Milliardären och investeraren Bill Ackman har tagit ett steg mot att notera sin investeringsplattform på de publika marknaderna genom att lämna in en börsintroduktion som skulle föra hans hedgefond tillsammans med ett nytt slutet investeringsfordon till en amerikansk börs.

Registreringen beskriver ett sammansatt erbjudande som involverar Pershing Square Capital Management och en nybildad slutet fond, Pershing Square USA Ltd.

Strukturen skulle göra det möjligt för investerare att få exponering mot både Ackmans förvaltningsverksamhet och det kapital som placeras genom fonden.

Den planerade noteringen är en del av Ackmans långvariga ambition att bygga ett permanentkapital-investeringsfordon modellerat efter tillvägagångssättet som används av Warren Buffett och Berkshire Hathaway.

Dubbelnoteringsstruktur för hedgefond och investeringsfordon

Enligt förslaget planerar Pershing Square att notera sig på New York Stock Exchange under tickern "PS".

Transaktionen skulle innebära en dubbel struktur där Pershing Squares ordinarie aktier och aktierna i dess investeringsfordon båda handlas på NYSE.

Värdepappren kommer att listas samtidigt men handlas oberoende av varandra, vilket tillåter investerare att köpa eller sälja varje post separat.

Registreringen visar att för varje 100 aktier som köps i erbjudandet av den slutna fonden kommer investerare att erhålla 20 aktier i Pershing Square Capital Management.

Upplägget skulle ge investerare ägarmässig exponering mot både förvaltaren och fonden som deployar dess kapital.

Företaget påpekade att det tidigare inte funnits någon offentlig marknad för Pershing Squares ordinarie aktier före det föreslagna kombinerade erbjudandet.

Börsintroduktion siktar på upp till $10 billion i nytt kapital

Ackman söker att resa mellan $5 billion och $10 billion genom erbjudandet, med aktier som förväntas prissättas till $50 per aktie.

Registreringen anger att affären redan säkrat $2.8 billion i åtaganden från kvalificerade investerare inklusive familjekontor, pensionsfonder och försäkringsbolag.

Investerare som deltar i den privata placeringsdelen av erbjudandet kommer att erhålla 30 aktier i hedgefonden för varje 100 aktier i den slutna fonden de köper.

Det kombinerade erbjudandet leds av flera stora investmentbanker, inklusive Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group och Wells Fargo.

Ackmans långsiktiga strategi inspirerad av Buffett

Den föreslagna noteringen markerar det senaste skedet i Ackmans försök att omforma Pershing Square till en investeringsplattform med permanent kapital liknande Berkshire Hathaway.

Ackman har ofta beskrivit sig själv som en "Buffett-anhängare", och sagt att den 93-årige investeringsikonen har varit hans "inofficiella mentor" i åratal och noterat att han regelbundet närvarar vid Berkshire Hathaways årliga bolagsstämmor i Omaha.

Pershing Square-grundaren har ofta pekat på Buffetts tidiga karriär med förvaltning av privata investeringspartnerskap innan han omvandlade Berkshire Hathaway till ett långsiktigt investeringsfordon för kapitaltillväxt.

"Permanent kapital gör det möjligt för oss att ha ett långsiktigt perspektiv och vara opportunistiska under perioder av marknadsvolatilitet, utan att behöva ta in kapital genom att sälja tillgångar för att möta inlösenkrav under sådana perioder," stod det i registreringen.

Börsintroduktionen kommer också efter tidigare försök att skapa ett liknande fordon.

År 2024 planerade Pershing Square att samla in så mycket som $25 billion för en New York Stock Exchange-noterad sluten fond, men försöket gick i slutändan inte vidare.

Samma år sålde Ackman en 10% andel i Pershing Square i en privat transaktion som värderade bolaget till mer än $10 billion inför den föreslagna börsintroduktionen.