ECB varnar för risker mot euroområdets stabilitet: kriget i Iran och skuldbekymmer

Europeiska centralbanken varnade på onsdagen för att kriget i Iran och kvarstående handelsspänningar kan försvaga den ekonomiska tillväxten i euroområdet, höja upplåningskostnaderna och belasta offentliga finanser i hela valutaområdet.

I sin halvårsvisa rapport om finansiell stabilitet skrev ECB att finansmarknaderna i stort sett verkade oberörda av konflikten i Iran, trots ökande risker för tillväxt och för den finansiella hållbarheten.

Centralbanken konstaterade att aktiemarknaderna låg på förhöjda nivåer, företagens upplåningskostnader förblev låga och spridningarna i statsobligationsräntor över det 21‑landiga euroområdet förblev komprimerade.

Enligt ECB väckte detta oro för att investerare kan underskatta riskerna.

ECB varnar för omprissättning på marknaden för statsobligationer

ECB sade att en långvarig energichock i kombination med svagare ekonomisk tillväxt kan utlösa en kraftig omprissättning på marknaderna för statsskuld.

”Ett scenario med avsevärt svagare tillväxt i samband med en mer bestående energichock kan leda till en omprövning av den finansiella hållbarheten och en abrupt omprissättning på marknaderna för statsobligationer,” skrev ECB i rapporten.

Centralbanken varnade för att en sådan omprissättning kan öka företagens upplåningskostnader och skapa en negativ återkopplingsspiral för den bredare ekonomin.

Enligt ECB kan detta så småningom hota den finansiella stabiliteten och dämpa den ekonomiska aktiviteten i hela euroområdet.

Rapporten tillade att regeringar redan är under press på grund av flera utgiftsåtaganden, vilket lämnar begränsat fiskalt utrymme att reagera på framtida chocker.

Hedgefondsexponering skapar ytterligare risker

ECB framhöll också att den växande hedgefondsexponeringen på marknaderna för statsobligationer utgör en ytterligare källa till oro.

Medan hedgefonder förbättrar likviditeten under normala marknadsförhållanden sade ECB att deras höga belåning kan förstärka marknadsrörelser under perioder av stress.

Centralbanken varnade att plötsliga förändringar i investerarsentimentet kan leda till kraftigare prisrörelser på marknaderna för statsskuld.

Rapporten pekade vidare på risker som härrör från icke-bankmässiga finansiella mellanhandlare.

ECB uppgav att dessa företag ofta verkar med lägre likviditet, högre belåning och mindre omfattande reglering.

Enligt ECB upprätthåller dessa mellanhandlare nära kopplingar till traditionella kreditgivare, vilket skapar möjligheten att stress i en del av det finansiella systemet kan sprida sig till banksektorn.

ECB varnar för spridningseffekter från oro kring USA:s skuld

ECB varnade också för att oro kring USA:s finansiella trovärdighet kan få återverkningar på europeiska marknader.

Rapporten noterade att US Treasuries traditionellt har fungerat som en trygg hamn.

Men ECB sade att tvivel kring USA:s budgetpolitik plötsligt kan förändra investerares uppfattningar och utlösa bredare globala följdverkningar.

Med hänvisning till sammankopplingar på finansmarknaderna sade ECB att risker med ursprung i USA snabbt kan sprida sig till Europa via globala skuld- och kapitalmarknader.

Rapporten noterade dessutom att marknaderna signalerade oro över det växande beroendet av skuldfinansiering bland företag kopplade till artificiell intelligens.

ECB sade att denna trend förtjänade noggrannare uppmärksamhet från beslutsfattare och investerare.

Trots varningarna förblev aktiemarknaderna motståndskraftiga.

S&P 500 steg med cirka 0,6%, medan Nasdaq ökade ungefär 1,2%, med båda indexen som stängde på rekord