Satsar Barclays på ett större genombrott för Micron och SanDisk?

Barclays har gjort ännu ett stort utspel i handeln med minneskretsar och höjt sina kursmål för både Micron Technology och SanDisk i takt med att artificiell intelligens fortsätter att omforma efterfrågan på DRAM- och NAND-minnen.

Rörelsen kommer strax efter att Micron överskred $1 trillion i börsvärde på tisdagen, en milstolpe som visar hur snabbt minnescykeln har blivit en av Wall Streets största AI-positioner.

Barclays senaste rekommendation är särskilt anmärkningsvärd i Microns fall. Analytikern Tom O’Malley har höjt kursmålet från $275 i december till $450 i januari, $675 i mars och nu $1,175.

Det är inte en rutinmässig modelljustering. Det är en satsning på att minnesboomen blir mer bestående än vad investerare tidigare antog.

Siffror som fortsätter växa

Barclays höjde Microns kursmål till $275 i december, sedan till $450 i januari och därefter till $675 efter bolagets rapport för det fiskala andra kvartalet.

På onsdagen höjde man målet igen till $1,175 samtidigt som rekommendationen behölls som övervikt.

Företaget hänvisade till Microns femåriga Strategic Customer Agreement och menade att övergången från traditionella kortare kontrakt till fleråriga volymåtaganden förbättrar insynen i en historiskt cyklisk verksamhet.

Microns rapporter gav Barclays gott om underlag att agera på.

Bolaget rapporterade fiskalt andra kvartalets intäkter om 23,9 miljarder USD (ca 227,7 miljarder kr) och non-GAAP-resultat per aktie om $12.20, jämfört med intäkter om 8,1 miljarder USD (ca 76,8 miljarder kr) och EPS om $1.56 ett år tidigare.

Micron gav också en prognos för fiskalt tredje kvartal med intäkter kring 33,5 miljarder USD (ca 319,7 miljarder kr) och non-GAAP-EPS om $19.15.

SanDisk har följt en liknande bana, om än med ännu kraftigare aktieuppgångar.

Barclays höjde först sitt kursmål till $750 från $385 i februari samtidigt som rekommendationen behölls som jämnvikt.

Man har nu uppgraderat aktien till övervikt och höjt kursmålet till $2,300 från $1,200, med anledning av SanDisks mer aggressiva kontraktsmodell och starkare intäktsinsyn.

AI konsumerar minne och utbudet hinner inte med

Den enkla förklaringen bakom uppgraderingarna är att AI-datacenter behöver betydligt mer minne än äldre datorsystem.

Grafikprocessorer får största delen av uppmärksamheten, men de kan inte prestera i full hastighet utan snabbt minne och lagring runt omkring dem.

Gartner förväntar sig nu att DRAM-priserna stiger 125% under 2026 och att NAND-flashpriserna stiger 234%, där märkbara prislättnader är osannolika före slutet av 2027.

De räknar också med att den globala halvledarintäkten överstiger 1,3 biljoner USD (ca 12,4 biljoner kr) i år, drivet av vad de kallar "memflation."

TrendForce är likaledes optimistiskt och förväntar sig att den globala minnesmarknaden når 551,6 miljarder USD (ca 5,3 biljoner kr) 2026 och 842,7 miljarder USD (ca 8 biljoner kr) 2027, då AI-system kräver mer högbandbredds-DRAM och snabbare NAND-lagring.

Övertygelse eller försiktighet?

Micron handlas nu nära $895, efter en ettårig uppgång på 832%, och enligt marknadsdata framstår aktien som övervärderad i förhållande till rimligt värde.

SanDisk handlas nära $1,590 efter en ettårig uppgång på mer än 4,000%, vilket är anledningen till att även positiva uppgraderingar måste läsas med försiktighet.

Barclays är dock inte ensamma. UBS höjde denna vecka sitt kursmål för Micron till $1,625 från $535, det högsta bland 46 mäklarfirmor som täcker aktien, med hänvisning till AI‑efterfrågan och långsiktiga leveransavtal.

Utbudssidan stärker också tjurcaset.

SK Groups ordförande Chey Tae-won har varnat för att wafer‑brister kan kvarstå fram till 2030, eftersom HBM‑produktion förbrukar stora mängder waferkapacitet och ny kapacitet tar år att få upp i full fart.