Coinbase-aktien faller när Baird varnar för svaga volymer och värderingsrisker

Aktierna i Coinbase Global COIN sjönk på fredagen efter att Baird upprepade sin Neutral-rekommendation för kryptobörsoperatören men sänkte sitt riktpris och varnade för att svag handelsaktivitet kan fortsätta att belasta verksamheten.

Coinbase-aktien föll nästan 7% i handeln till omkring $152.

Aktien har haft det svårt under hela 2026 och har sjunkit ungefär 34% sedan årets början i takt med att kryptopriserna legat nära sina 52-veckors lägsta.

Baird betecknade också Coinbase som en "Bearish Fresh Pick", med hänvisning till oro för att svaga handelsvolymer kan bestå under en längre period och leda till besvikande resultat för andra kvartalet.

Svag handelsaktivitet skymmer intäktsutsikterna

Även om Coinbase under de senaste åren har breddat verksamheten bortom kärnverksamheten med handel, är transaktionsintäkter fortfarande en viktig drivkraft för resultatet.

Baird-analytikern David Koning förväntar sig att bolagets intäkter för andra kvartalet blir cirka 5–6% lägre än Wall Streets förväntningar, med handelsvolymer som prognostiseras minska med 15–20% sekventiellt.

Analytikern noterade att aktiviteten över kryptomarknaden har förblivit dämpad trots viss förbättring i början av juni.

"April och maj var två av de långsammaste månaderna de senaste åren," skrev Koning och noterade att Robinhoods chef för mäklartjänster nyligen lyfte fram styrka i aktier, optioner, terminer och prediktioner men inte nämnde något om krypto.

Baird ifrågasatte också om den måttliga återhämtningen i handelsvolymerna i juni visar på hållbar efterfrågan.

"Även om de första dagarna i juni visade hygglig volym (närmare genomsnittsnivåerna för de senaste åren), tror vi att det beror på omfattande handel ut ur Bitcoin, vilket kan följas av begränsat intresse för handel," skrev analytikern David J. Koning.

Mäklarfirman menade att den bredare kryptomarknaden fortsatt möter flera motvindar, bland annat S&P 500:s starka utveckling, förhöjd inflation, höga upplåningskostnader och konkurrens från andra högväxande investeringsteman såsom aktier inom artificiell intelligens och nya börsnoteringar.

Regulatorisk osäkerhet kvarstår som en oro

Baird pekade också på osäkerheten kring det föreslagna CLARITY Act, ett marknadsstrukturlagförslag som många kryptoförespråkare ser som ett viktigt steg mot bredare branschadoption.

Enligt företaget gör lagstiftningskonflikter kring etik och frågor om kryptoutgivning det alltmer osannolikt att förslaget går igenom före kongressmellantidsvalen i november.

Enligt Baird kan förseningen göra det möjligt för banker och fintechföretag som verkar under befintliga regelverk att stärka sina konkurrenspositioner.

Prediktionsmarknadsplattformen Polymarket ger för närvarande 57% sannolikhet för att lagstiftningen blir lag i år, ner från 65% för en månad sedan.

Värderingsdebatten intensifieras

Utöver oro för avtagande tillväxt hävdade Baird också att Coinbases värdering kan utsättas för ytterligare press om vinstförväntningarna fortsätter att falla.

Mäklarfirman sänkte sitt riktpris till $142 från $160 och noterade att aktien för närvarande handlas till ungefär 35 gånger beräknad vinst per aktie för 2027.

"Kombinationen av sjunkande estimat och svaga multiplar bland fintechs som överträffar/höjer prognoser kan så småningom färga av sig på COIN:s värdering," skrev företaget.

I sitt värsta scenario tror Baird att aktien kan falla till mellan $75 och $90 om vinsten per aktie 2027 sjunker till $3 och värderingsmultipeln krymper till 25–30 gånger vinsten.

Trots den försiktiga utsikten är Baird mer pessimistisk än stora delar av Wall Street.

Enligt FactSet-data klassar cirka 64% av de 39 analytikerna som bevakar Coinbase aktien som Buy, med ett genomsnittligt riktpris på omkring $231.