Guldraset fördjupas när stigande oljepriser åter väcker inflationsoro

Guld fördjupade sin nedgång på måndagen när investerare vägde en starkare US-arbetsmarknad, stigande räntor på amerikanska statsobligationer och ännu ett hopp i oljepriserna — en kombination som försvårat gulds vanliga roll som en säker tillflyktsort.

Spotguld föll 0,4% till $4,313.11 per uns vid 0302 GMT, och lade till fredagens ungefär 3% nedgång som pressade priserna till den lägsta nivån sedan March 24.

US-guldfutures för leverans i augusti sjönk 0,7% till $4,336.30.

Rörelsen speglade en marknad som inte längre behandlar geopolitiska risker som automatiskt positiva för guld.

Istället fokuserar handlare på om den senaste energichocken kan hålla inflationen hög och tvinga Federal Reserve att åter strama åt penningpolitiken före årets slut.

Ränteförväntningar överskuggar efterfrågan på säkra tillgångar

Guld brukar få stöd under konflikter eller marknadsstress, men avsaknaden av avkastning blir en nackdel när förväntningarna på räntor rör sig uppåt.

Den kompromissen kom tillbaka i fokus efter att den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan steg, efter ett hopp till en tvåveckorsnivå i föregående session.

En stark arbetsmarknadsrapport för maj skärpte trycket när den amerikanska ekonomin levererade en tredje månad i rad med solida sysselsättningsökningar, vilket tyder på att arbetsmarknaden fått tillbaka fart efter fjolårets svacka.

För Fed ger det politikerna större utrymme att hålla politiken restriktiv, eller till och med överväga ännu en räntehöjning, om energidriven inflation visar sig vara ihållande.

Marknaderna prisar nu in en 72% sannolikhet för en Fed-räntehöjning före december, enligt CME Groups FedWatch-verktyg.

Presidenten för Cleveland Fed, Beth Hammack, sade också på fredagen att arbetsmarknaden verkade nära full sysselsättning, samtidigt som inflationen förblev tillräckligt hög för att hålla en stramare politik på bordet.

Oljeuppgång ändrar inflationsdynamiken

Riskpremien för Mellanöstern lade till ytterligare ett lager av komplexitet.

Israel uppgav att man på måndagen angripit militära mål i västra och centrala Iran, även efter att US-president Donald Trump enligt uppgift uppmanat Israels premiärminister Benjamin Netanyahu att undvika ytterligare attacker.

Oljepriserna steg med mer än $3 per fat när handlare bedömde risken för en vidare konflikt och möjliga leveransstörningar.

Högre oljepriser kan stötta guld när investerare främst oroar sig för inflation.

Denna gång matar dock inflationskanalen också direkt in i förväntningarna om högre räntor, vilket begränsar gulds attraktionskraft.

Den spänning förklarar varför guld kämpade trots en bakgrund som normalt skulle gynna defensiva tillgångar.

Investerare köper inte bara skydd mot krig eller inflation. De anpassar sig också till möjligheten att Fed kan svara på dessa risker med stramare penningpolitik.

Ädelmetallerna försvagas brett

Svagheten var inte begränsad till guld då spot-silver föll 0,4% till $67.56 per uns, medan platina tappade 0,5% till $1,767.15. Palladium var i stort sett oförändrat på $1,225.66.

För guldhantlare kommer nästa fas att bero på om oljeuppgången blir en bestående inflationschock eller bleknar bort som en geopolitisk riskpremie.

En fortsatt uppgång i räntorna skulle sannolikt hålla uppe trycket på guld, medan tecken på avtrappning i Mellanöstern skulle kunna ta bort en av marknadens få stödjande faktorer.

Tills dess är guld fångat mellan två konkurrerande krafter: efterfrågan på säkerhet under en eskalerande konflikt och en räntebana som i allt högre grad är villig att satsa på att Fed inte är färdig med åtstramningen.