Olja stiger när Iran skärper Hormuzvillkoren: var raset en tjurfälla?

Oljepriserna steg på måndagen när handlare omvärderade om förra veckans kraftiga utförsäljning hade rusat före diplomatins utveckling kring Hormuzsundet.

Brent-olja klättrade omkring 1% till $84.46 per fat i tidig handel, medan West Texas Intermediate steg till $78.79 och återvann en del av förlusterna på mer än 7% förra veckan.

Återhämtningen kom efter att Iran sagt att ett sjötransportsarrangemang med Oman var nära, samtidigt som landet gjorde en bredare återöppning av sundet villkorad av omfattande eftergifter från Washington.

Dessa villkor omfattar lättnader av sanktioner, frigivning av frysta iranska tillgångar, kompensation för krigsskador, ett slut på USA:s militära hot och avlägsnande av Washingtons marina blockad.

Handlare prisade in avtalet innan tankfartygen återvände

Omfattningen av förra veckans nedgång visar hur snabbt marknaden antog utsikten om avtrappning.

Brent sjönk 5,3% den 4 augusti till stängningskursen $79.36 per fat, medan WTI föll 5,7% till $75.77 efter att USA:s finansminister Scott Bessent antytt att Washington kan vara nära en överenskommelse med Iran som skulle hjälpa till att återöppna Hormuz.

Robert Yawger på Mizuho sade i en kommentar som citerades av The Wall Street Journal att förhandlingarna fokuserade på att återöppna sundet och få gulfleveranserna att röra på sig igen.

Han förväntade sig att en överenskommelse skulle framträda trots de olösta frågorna kring den bredare konflikten.

Ett avtal om sjöfartsleder är inte samma sak som en full återgång till oljeleveranser före krisen.

Iran har sedan dess höjt det politiska priset för att återöppna farleden, samtidigt som attacker mot handelsfartyg har hållit säkerhetsriskerna förhöjda.

JPMorgan varnar för att bufferten tunnas ut varje månad

Utbudsbilden blir farligare ju längre störningarna kvarstår.

JPMorgans analytiker under ledning av råvarustrategen Natasha Kaneva sade att marknaderna verkade ovilliga att reprisätta geopolitisk risk upprepade gånger, och att investerare istället antog någon form av kortsiktig lösning.

Men banken varnade för att de globala buffertarna är ändliga.

Med kinesiska importnivåer dämpade uppskattar JPMorgan att varje extra månad av konflikt och svagare än väntade Hormuz-flöden skulle kunna addera cirka $7-$8 per fat till Brents rättvisa värde.

Om störningen varar i tre månader ser banken månadsgenomsnittspriset nå omkring $114.

Standard Chartered ser en liknande skörhet. Chef för energiforskning Emily Ashford sade i kommentarer som rapporterades av Rigzone att oljepriserna sannolikt kommer att fortsätta styras av rubriker om upptrappning och nedtrappning.

Förnyade attacker mot fartyg och skörheten i eldupphöret hade avbrutit marknadens återgång mot normala förhållanden, sade hon.

En tjurfälla i dag eliminerar inte det björnska scenariot för 2027

Måndagens återhämtning betyder inte nödvändigtvis att oljan går in i en annan långvarig uppgång.

Citi höjde sin prognos för Brent för tredje kvartalet till $80 per fat från $75 den 7 augusti eftersom USA–Iran-konflikten och leveransstörningarna varade längre än man tidigare förväntat.

Banken behöll dock sin prognos för fjärde kvartalet på $70 och sitt 2027-genomsnitt på $65, vilket antyder att priserna fortfarande kan falla avsevärt när utbudet normaliseras.

JPMorgan är också björnskt inställd bortom den omedelbara krisen. Dess senaste basfall placerar Brent i genomsnitt på $80 under fjärde kvartalet innan förnyat överutbud pressar 2027-genomsnittet mot $63.

Goldman Sachs väntar att Brent i stort kommer att ligga mellan $80 och $90 tills antingen en trovärdig USA–Iran-överenskommelse framträder eller konflikten eskalerar avsevärt.