Reliance Jio kan lämna in Indiens största IPO-ansökan denna vecka: rapport

Reliance Jio kan lämna in utkast till handlingar för sin efterlängtade börsintroduktion inom några dagar, enligt en Financial Times-rapport, vilket potentiellt banar väg för Indiens största börsdebut någonsin.

Den rapporterade inlämningen väntas ske strax före att Reliance Industries styrelseordförande Mukesh Ambani talar till aktieägarna vid bolagets bolagsstämma på fredag.

För investerare är tidpunkten viktig eftersom Jios notering har diskuterats under flera år, försenats mer än en gång och följts noggrant av globala fonder, privatpersoner och rivaliserande telekomoperatörer.

Ett draft red herring-prospekt, eller DRHP, skulle föra börsintroduktionen från löfte till papper.

Indiens största test för börsintroduktioner

Ambani signalerade först planer på att notera Jio och Reliance Retail 2019, när koncernen fortfarande omvandlades från en olje- och kemijätte till ett konsument-, telekom- och teknologikonglomerat.

Jio hade redan förändrat Indiens mobilmarknad med billiga datatjänster och kostnadsfria röstsamtal. En offentlig notering sågs som nästa naturliga steg.

Men tidplanen fortsatte att skjutas upp då marknaden väntade rörelse 2024 och senare 2025.

Reliance skjöt till sist upp noteringen till 2026, delvis eftersom Jios storlek gjorde prissättningen svår och delvis eftersom Indiens primärmarknad blev mer försiktig.

Vid Reliance stämma i augusti 2025 gav Ambani investerarna det tydligaste åtagandet hittills.

”Jio ordnar allt för att lämna in sin börsintroduktion. Vi siktar på att notera Jio under första halvåret 2026, under förutsättning att alla nödvändiga godkännanden erhålls,” sade Ambani.

”Jag är säker på att det kommer att vara en mycket attraktiv möjlighet för alla investerare.”

Den tidsfristen närmar sig nu. Bakgrunden är dock inte okomplicerad.

Volymerna för börsintroduktioner i Indien har fallit kraftigt i år, samtidigt som volatila globala marknader tvingat företag som PhonePe att skjuta upp sina noteringsplaner.

Det gör Jios drag viktigt inte bara för Reliance utan även för sentimentet i den bredare IPO-kön.

Hur börsintroduktionen faktiskt kan se ut

Jio-IPO:n förväntas struktureras som ett offer for sale (OFS). Det innebär att bolaget självt inte kommer att ta in nytt kapital.

Istället kommer befintliga aktieägare att sälja delar av sina innehav till publika investerare.

Den distinktionen är viktig eftersom Reliance inte ger upp kontrollen över Jio.

Affären är främst utformad för att ge en partiell utgång för globala investerare som gick in i Jio Platforms 2020, inklusive Meta, Google, KKR och statliga investeringsfonder såsom Abu Dhabi Investment Authority.

Reuters rapporterade tidigare att diskussionerna kretsade kring att dessa investerare skulle sälja omkring 8% av sina individuella innehav.

Det skulle omräknat innebära att ungefär 2,5% av Jios totala aktiekapital erbjuds i IPO:n, med en slutlig andelsförsäljning sannolikt i intervallet 2,5%–3%.

”Total andelsförsäljning kommer att vara 2,5% till 3%,” sade en person med insyn i noteringsplanerna till Reuters.

”Reliance vill lämna pengar på bordet för detaljinvesterare och det finns ännu inget beslut om bolagets värdering.”

Emissionen kan vara värd omkring 4 miljarder dollar, beroende på slutlig prissättning. Värderingen är där debatten skärps.

Goldman Sachs har enligt uppgift satt Jios optimistiska värdering till omkring 154 miljarder dollar. Jefferies har placerat den närmare 146 miljarder dollar, medan Macquarie och Emkay varit mer konservativa, kring 121–123 miljarder dollar.

Det optimistiska scenariot är enkelt: Jio har skala, ett stort datanätverk, momentum i 5G och ett växande ekosystem för digitala tjänster.

Nedsidescenariot är lika tydligt med huvudkonkurrenten Bharti Airtel som fortsätter att tjäna mer per mobilkund.

Airtels genomsnittliga intäkt per användare har legat runt ₹257–₹259, medan Jio rapporterade ARPU på ₹214 för kvartalet som slutade i mars.

Den skillnaden kommer att vara betydelsefull när investerare bestämmer hur mycket premie Jio förtjänar.