Goldman Sachs nya europeiska aktieval: fokus på 40% uppsida

Goldman Sachs har uppdaterat sin European Conviction List i juli 2026 års "Directors’ Cut", lagt till två nya namn och tagit bort tre när banken omstrukturerar några av sina köprekommendationer med högst conviction i regionen.

Den mest framträdande är TGS ASA, det norska seismikdataföretaget.

Goldmans riktkurs på 180 NOK innebär ungefär 40% uppsida från stängningen den 30 juni på 128.90 NOK, vilket gör det till det mest iögonfallande tillägget i den senaste uppdateringen.

Den andra nykomlingen är Halma Plc, den brittiska säkerhetsteknikgruppen, där Goldman ser cirka 27% uppsida.

Vad som ändrades i listan

Goldman lade till TGS ASA och Halma i sin European Conviction List, samtidigt som Bayer, Anheuser-Busch InBev och Deutsche Telekom togs bort.

Listan är inte avsedd att vara en bred modellportfölj. Det är en mindre grupp på omkring 27 europeiska aktier där Goldman Sachs-analytiker ser ett särskilt attraktivt risk/avkastningsförhållande över en 12-månadershorisont.

Det gör varje månadsändring värd att uppmärksamma, även om listan i sig vanligtvis inte är marknadsdrivande.

TGS ger uppdateringen en tydlig inriktning mot energitjänster. Företaget levererar seismiska data som olja- och gasproducenter använder för att bedöma prospekteringsmöjligheter.

Goldmans positiva syn bygger på idén att underinvestering i prospektering har gått för långt, vilket lämnar energiföretagen med ett växande behov av att återuppbygga reservernas livslängd.

Halma tillhör en annan kategori — det är inte en djupvärderad cyklisk aktie. Det är ett kvalitetsbolag med återkommande tillväxt, verksamt inom säkerhets-, hälso- och miljöteknik.

Tillsammans visar de två tilläggen att Goldman lutar åt två separata teman: en återhämtning i olje-serviceutgifter och en rekyl i ett högkvalitativt industrinamn.

Varför TGS och Halma valdes ut

TGS har den större uppsidepotentialen. Goldman Sachs-analytiker satte en riktkurs på 180 NOK för aktien, jämfört med stängningen på 128.90 NOK den 30 juni. Det motsvarar nästan 40% uppsida.

Bankens tes bygger på underinvesteringar från oljebolagen. Goldman-analytikerna uppgav att reservernas livslängd har fallit med cirka 60%, medan kapaciteten för seismiska fartyg har minskat med ungefär 70% sedan 2013.

Enkelt uttryckt kan energiproducenter komma att behöva mer prospekteringsdata samtidigt som branschen har mindre kapacitet att leverera den.

Goldman förväntar sig att företagets multi-client-division växer med 19% år över år, långt över konsensusförväntningarna på 8%.

Om den skillnaden visar sig stämma kan aktien gynnas av både starkare vinster och en omvärdering av olje-servicecykeln.

Halma erbjuder en mer stabil typ av uppsida.

Goldman satte en riktkurs på 5,010p för den brittiska koncernen, jämfört med stängningen på 3,934p, vilket indikerar ungefär 27% uppsida.

Banken beskrev Halma som "ett av de högst kvalitativa, mest avkastande tillväxtbolagen med bevisad meritlista".

Vad utträdena säger om Goldmans syn

Borttagningarna är lika informativa som tilläggen.

Bayer togs bort efter att ha stigit 27.8% sedan tillägget i januari 2026.

Dess borttagning ser mer ut som vinsthemtagning efter en stark kursutveckling, underlättad av förbättrad stämningsbild kring rättsliga risker efter ett domstolsavgörande i Högsta domstolen.

Anheuser-Busch InBev lämnar också listan efter en hygglig kursutveckling. Bryggeriet hade stigit 19.2% sedan tillägget i juni 2025, vilket tyder på att Goldman nu ser mindre uppsida efter omvärderingen.

Deutsche Telekom är ett mer nyanserat utträde. Aktien är ner 15.1% sedan den togs in i oktober 2025, så detta framstår inte som ren vinsthemtagning.

Det ser snarare ut som ett beslut att den ursprungliga uppsidekalkylen har försvagats, eller åtminstone att bättre möjligheter nu finns på annat håll.

Goldman uppgav att den uppdaterade listan har en medianpotential för 12 månaders avkastning på 32% och en medianuppsida till riktkurs på 29%.