Kolumn: Kan AI:s största vinnare fortsätta leverera storslagna resultat?

Vi har just tagit farväl av första halvåret 2026, och nu förbereder sig investerare för rapportperioden för andra kvartalet.

Det börjar nästa vecka när en stor del av de stora amerikanska finansinstituten rapporterar.

Det inkluderar världens största bank sett till börsvärde, JP Morgan Chase, dess största konkurrent Bank of America, samt andra betydande aktörer som Citigroup, Wells Fargo och Morgan Stanley.

Nästa vecka kommer också rapporter från återkommande favoriter som Netflix, tillsammans med ett par synnerligen betydelsefulla AI-relaterade företag, ASML och TSMC.

Det nederländska storföretaget ASML levererar litografimaskiner, vilka är grundläggande för chiptillverkning, medan TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) i stort sett gör precis vad namnet antyder.

I slutet av juni nådde ASML en rekordnivå, knappt under $2,000 per aktie.

Det motsvarade en uppgång på 172% från ett år tidigare, men likt många företag kopplade till AI-utvecklingen har aktien drabbats av omfattande vinsthemtagningar hittills den här månaden.

TSMC steg 110% under samma period, och likt ASML har bolaget backat från dessa toppnivåer sedan början av juli.

Så det är rimligt att säga att dessa två företag presterat imponerande enligt de flesta måttstockar.

Om din referensram dock är halvledaraktiernas är det en annan sak.

Inom detta segment har det funnits verkligt enastående kursutvecklingar.

Utan att gå igenom hela spektrat kan man exempelvis lyfta fram Micron Technology som paradexemplet på överavkastning bland chipaktier. Micron nådde sin topp ungefär en vecka före ASML och TSMC.

Inför den toppen noterade bolaget en uppgång på 900% jämfört med samma tid förra året, med ytterligare 290% under de senaste tre månaderna.

iShares Semiconductor ETF (SOXX), som innehåller tio stora chipbolag inklusive Micron, AMD, NVIDIA, Intel och Marvell Technologies, har stigit 160% under de senaste tolv månaderna, även om den också tappat en del av sin glans under de senaste två veckorna.

Jämför detta med det tekniktunga NASDAQ 100 (endast upp 35% från juli förra året till sin rekordnivå i början av juni) eller S&P 500 (en 'miserabel' 22% under samma period), och det är uppenbart att omsorgsfullt aktieurval kan spela roll.

Även om dessa överdrivna uppgångar har en anstrykning av irrationell eufori, kan samtliga dessa chipaktier peka på en rad kraftiga resultatöverträdelser, överfyllda orderböcker och imponerande vinstmarginaler.

Det är precis som förr när NVIDIA gick från att vara en nischad gamingaktör till att bli världens mest värdefulla företag sett till börsvärde, en position företaget fortfarande innehar.

Så vad kan man förvänta sig av deras resultat för andra kvartalet? Mer av samma, eller kan detta bli kvartalet som slår larm?

Det är en fråga som ställs före varje rapportperiod, och det ser ut som att svaret kommer bli ungefär detsamma.

De flesta av dessa AI-relaterade företag ser ut att överträffa förväntningarna både vad gäller vinster och intäkter, och om så blir fallet har de alla backat tillräckligt från sina senaste rekordnivåer för att dessa besked ska kunna ge dem en skjuts uppåt i momentum.

Men avgörande: hur kommer framtidsutsikterna att låta?

Kan det finnas bara den minsta antydan om att den nära nog exponentiella försäljningstillväxten som kännetecknat halvledarbranschen börjar avta?

I början av juni sjönk Broadcom 12% på en dag, trots att bolaget överträffade konsensusförväntningarna för vinster och intäkter, efter att företaget behöll sitt helårsmål för chipintäkter istället för att höja det.

Några veckor senare rusade Micron Technology upp och föll sedan kraftigt, när investerare började ifrågasätta framtiden för AI-drivna minneschipsboomen.

Kan detta vara de första tecknen på att problem ligger framför oss? Kommer det att ställas fler frågor om det kapital som tas in för att utveckla AI?

Finns det tecken på att avkastningen inte kommer att motsvara förväntningarna? När marknaderna är prissatta för perfektion kan det att plocka bort fel Jenga-block få förödande konsekvenser.

(Detta är en kolumn som publiceras varannan vecka av David Morrison. Han är Senior Market Analyst på Trade Nation. Åsikterna är hans egna.)