Apples återhållsamhet i AI driver aktien — foldbar iPhone ses som nästa katalysator

Apple Inc. framstår som en oväntad vinnare när Wall Streets växande skepticism mot utgifter för artificiell intelligens gör att investerare i allt högre grad roterar in i iPhone-tillverkaren, samtidigt som chip- och molnföretag utsätts för allt större press.

Aktien har stigit kraftigt efter att ha gjort investerare besvikna med sina senaste AI-annonseringar och har enligt Bloomberg tillfört nästan 600 miljarder USD (ca 5,7 biljoner kr) i börsvärde sedan botten den 25 juni och återgått till rekordnivåer.

Apple-aktien AAPL har stigit 15% under perioden, medan Philadelphia Semiconductor Index har fallit 7% även om indexet fortfarande är upp cirka 75% i år.

Det bredare S&P 500 har stigit 3%, medan det tekniktunga Nasdaq 100 endast gått upp 1,3%.

Rallyt har också gjort Apple till den bäst presterande medlemmen i den så kallade "Magnificent Seven" i år.

Aktien har klättrat cirka 18% under 2026 och överträffar Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms och Tesla.

Alphabet och Amazon handlas båda mer än 10% under sina majtoppar, medan Microsofts 18%-nedgång har satt mjukvarujätten på väg mot sin svagaste årsutveckling sedan 2022.

Investerare omprövar AI-affären

Apples återhämtning kommer samtidigt som investerare ifrågasätter om de massiva summor som satsas på AI-infrastruktur i slutändan kommer att ge tillräcklig avkastning.

Till skillnad från konkurrenter som Microsoft, Alphabet, Amazon och Meta har Apple i stor utsträckning undvikit den kostsamma kapplöpningen att bygga AI-datacenter, en strategi som initialt sågs som att företaget hamnade på efterkälken inom artificiell intelligens.

Den uppfattningen håller nu på att ändras.

"Det pågår en kamp på marknaden, och just nu gynnas Apple eftersom det inte befinner sig i den storm som resten av AI-handeln gör," sade Mark Bronzo, chief investment strategist på Rye Strategic Partners, till Bloomberg.

"Man oroar sig för vilken avkastning hyperskalare kan få från sina AI-investeringar, och det finns också argument för att halvledaraktier har gått för långt. Som ett resultat har investerare dragit sig tillbaka till Apple som ett stabilt bolag utan dessa risker."

Sentimentsförändringen har hjälpt Apple att återhämta sig trots fortsatt kritik mot dess AI-erbjudanden, inklusive den ljumma mottagningen av dess senaste Apple Intelligence-funktioner.

Prissättningsmakt uppväger ökade kostnader

Återhämtningen är särskilt anmärkningsvärd eftersom den infaller samtidigt som minneschippriserna stiger snabbt, vilket hotar marginalerna i hela konsumentelektronikbranschen.

Apple svarade genom att höja priserna på Macar, iPads och hemenheter den 25 juni, vilket utlöst företagets största dagsnedgång sedan april 2025.

Även om iPhone-priserna hittills är oförändrade har företaget indikerat att ytterligare prisökningar är möjliga.

Apple förhandlar enligt uppgift också med två kinesiska halvledartillverkare för att diversifiera leveranser av minneschip och sänka inköpskostnaderna.

Analytiker anser att Apples premiumkundbas ger företaget större flexibilitet än många konkurrenter att föra vidare högre komponentkostnader.

JPMorgan-analytikern Samik Chatterjee sade att prisökningar historiskt haft liten påverkan på den långsiktiga efterfrågan och höjde riktkursen till $345.

"Långsiktiga trender tyder på att prissättningen har begränsade konsekvenser för volymmöjligheten över en flerårig period," skrev Chatterjee i en anteckning den 7 juli.

"Apple har tidigare genomfört betydande prishöjningar i hela portföljen, och volymerna har fortsatt att öka trots dessa prisökningar."

Citi förblir positiva inför rapporten

Wall Street har också blivit alltmer optimistiskt inför Apples resultat för det tredje räkenskapskvartalet senare denna månad.

Citi upprepade på måndagen sin köp-rekommendation för aktien samtidigt som man höjde riktkursen till $365. Detta innebär nästan 14% uppsida från nuvarande kursnivå.

Brokeragefirman förväntar sig att Apple fortsätter vinna marknadsandelar även när den bredare efterfrågan på smartphones och persondatorer försvagas.

Analytiker sade att Apple "fortsätter att överträffa den bredare smartphonemarknaden genom marknadsandelsvinster, designdriven efterfrågan och stark position i mellanprissegmentet via kampanjer och subventioner."

Citi förväntar sig också att Apple höjer iPhone-priserna under lanseringscykeln i september, särskilt för premium-modeller där konsumentefterfrågan förblir relativt motståndskraftig.

Företaget anser att Apples förbättrade Siri-funktioner under Apple Intelligence sannolikt inte kommer att utlösa en större enhetsutbytescykel omedelbart, men kan förbättra användarengagemanget och stödja långsiktig tillväxt i dess högmarginaltjänster.

Foldbar iPhone ses som nästa tillväxtmotor

En annan orsak till Apples förnyade momentum är den växande optimismen kring dess länge ryktade foldbara iPhone.

Citi sade att iPhone-lanseringen i september var "en viktig katalysator som ytterligare kan stärka investerarsentimentet."

Enligt Nikkei har Apple instruerat leverantörer att förbereda produktion av omkring 10 miljoner foldbara iPhones i år, upp från en tidigare uppskattning på sju till åtta miljoner enheter.

Den premiumprissättning som förväntas för den nya enheten har stärkt förtroendet för att Apple kan kompensera högre komponentkostnader samtidigt som intäktstillväxten ökar.

"Medan Apple är immunt mot AI-svaghet är huvudskälet till att inte sälja aktien att den sannolikt har en stor succé på väg," sade Louis Navellier, chief investment officer på Navellier & Associates, till Bloomberg.

"Prissättningen för den vikbara telefonen kommer att vara så stark att den kommer att kompensera minnesproblemet för marginalerna, och jag tror att efterfrågan kommer att vara så stark att den verkligen kommer att stödja tillväxten."

Kontantgenerering ger ytterligare fördel

Även om Apples förväntade intäkts- och vinsttillväxt är långsammare än många AI-fokuserade teknikföretag, uppskattar investerare i allt högre grad dess finansiella disciplin.

Apple beräknas generera nästan 140 miljarder USD (ca 1,3 biljoner kr) i fritt kassaflöde i år, en rekordnivå som skulle motsvara mer än 40% tillväxt från 2025.

Till jämförelse förväntas Alphabets fria kassaflöde falla med cirka 67% i år till ungefär 21 miljarder USD (ca 200,4 miljarder kr) i och med att investeringarna i AI-infrastruktur accelererar.

Analytiker förväntar sig att Apples intäkter ökar med nästan 15% under räkenskapsåret 2026, vilket markerar dess starkaste årliga tillväxt sedan den pandemidrivna elektronikboomen 2021. Nettoresultatet förväntas öka med 17%.