Är Papa Murphy’s i trubbel när upp till 50 pizzerior kan stängas?

Papa Murphy’s förbereder sig för en betydande reträtt sedan moderbolaget MTY Food Group identifierat flera förlustdrivande restauranger i USA för stängning.

MTY planerar att stänga 68 företagsägda restauranger i sin portfölj, inklusive ungefär 45–50 Papa Murphy’s-restauranger.

Processen kommer att ta sex till nio månader, där de flesta stängningarna förväntas under det tredje kvartalet i räkenskapsåret.

De berörda restaurangerna förlorade tillsammans mer än C$10 million under det senaste året, medan stängningar och uppsägning av hyresavtal kan kosta ytterligare C$10 million till C$12 million.

Ledningen kallar åtgärden för en disciplinerad utrensning, men Papa Murphy’s bär uppenbarligen större belastning än MTY:s övriga amerikanska varumärken.

Varför Papa Murphy’s står för majoriteten av MTY:s nedskärningar

Stängningarna är starkt koncentrerade till flera kluster av Papa Murphy’s-restauranger som MTY tog under koncernkontroll för cirka två år sedan.

VD Eric Lefebvre berättade för analytiker att företaget hade återtagit tre kluster av butiker från franchisetagare eftersom man trodde att de kunde vändas.

Vissa enheter förbättrades, men MTY drog slutligen slutsatsen att flera av marknaderna inte var väl lämpade för take-and-bake-pizzakedjan.

Mellan 45 och 50 Papa Murphy’s-restauranger förväntas nu stängas, men Lefebvre sade att de inte står för huvuddelen av förlusterna eller utträdeskostnaderna i det bredare programmet som omfattar 68 enheter.

Under MTY:s resultatpresentation pressade Scotiabank-analytikern John Zamparo ledningen om tidpunkten och den finansiella innebörden av planen.

Lefebvre sade att majoriteten av stängningarna bör ske under tredje kvartalet och bekräftade att siffran C$10 million avsåg four-wall EBITDA, det vill säga förluster som genereras på restaurangnivå före centrala koncernkostnader.

Programmet är riktat snarare än ett försök att avveckla Papa Murphy’s franchisesystem.

MTY hade 7,040 restauranger vid kvartalets slut, inklusive 6,808 franchiseförvaltade eller operatörsdrivna enheter. De 68 stängningarna motsvarar ungefär 1% av det nätverket.

Ändå gör Papa Murphy’s oproportionerliga andel att tillkännagivandet är en varningssignal för varumärket, inte bara rutinmässig trimning över MTY:s samling av fler än 80 restaurangkoncept.

Ett misslyckat vändningsförsök möter ett brutalt pizzapriskrig

De svaga enheterna stänger mot en svår operativ bakgrund.

MTY:s försäljning i befintliga enheter för andra kvartalet minskade med 2,1%, inklusive en nedgång med 2,2% i USA. Organisk systemförsäljning föll med 1,7%, medan vinstmarginalerna för företagsägda butiker krympte till 5% från 9% ett år tidigare.

Papa Murphy’s har presterat sämre än MTY:s andra nyare amerikanska verksamheter.

Lefebvre sade att den amerikanska pizzamarknaden har "mycket liten lojalitet", där kunder ofta väljer den kedja som erbjuder lägst pris.

Kampanjer kan öka kundflödet, men konstant prissänkning riskerar att pressa franchisetagarnas marginaler.

Den konkurrensen är särskilt problematisk för Papa Murphy’s. Kunderna hämtar en ogräddad pizza och färdigställer den hemma.

Modellen kan minska behovet av restaurangutrustning och arbetskraft, men konkurrerar med stormarknadspizzor liksom kedjor som erbjuder färdiglagad mat, hemleverans, lojalitetsprogram och aggressiva digitala kampanjer.

Svagheten syns redan i MTY:s bredare siffror för USA.

Lefebvre sade att juniförsäljningen skulle ha varit relativt oförändrad utan Papa Murphy’s, och beskrev kedjan som under större press än företagets övriga varumärken.

Han sade senare till analytiker att inget annat MTY-varumärke kämpade i samma omfattning.

De 68 restaurangerna som valts ut för stängning presterade också avsevärt sämre än nätverket. Enligt Lefebvre minskade deras genomsnittliga försäljning i befintliga enheter med mellan 8% och 9%.