Samsung utforskar notering av ADR i USA efter SK Hynix rekorddebut på Nasdaq: rapport

Samsung Electronics undersöker möjligheten att notera amerikanska depositionsbevis (ADR) i USA, Bloomberg rapporterade på tisdagen.

Enligt rapporten har den sydkoreanska teknikjätten inlett preliminära diskussioner med investmentbanker om en möjlig ADR‑emission, men samtalen är inledande och kan i slutändan inte leda till någon notering.

Samsung har tidigare undersökt möjligheten till en ADR‑emission men valde att inte gå vidare.

Däremot tycks den rekordstora noteringen i USA av rivalen SK Hynix ha fått företaget att ompröva sina alternativ.

Samtalen med bankerna är fortfarande preliminära, och företaget har ännu inte beslutat om det kommer att gå vidare med noteringen.

Om det däremot blir verklighet kan åtgärden avsevärt bredda dess investerarbas i takt med att konkurrensen intensifieras på marknaden för halvledare för artificiell intelligens.

SK Hynixs notering förändrar landskapet

Det förnyade intresset kommer bara dagar efter att SK Hynix genomfört den största någonsin noteringen i USA av ett utländskt företag.

Minneschipstillverkaren som levererar till Nvidia tog in cirka $26.5 billion efter att ha prissatt sina ADR:er till $149 styck, och efterfrågan uppges ha överstigit de tillgängliga aktierna flera gånger om.

Den framgångsrika debuten har stärkt förtroendet för att amerikanska investerare fortfarande är villiga att stötta företag som står i centrum för AI‑infrastrukturens uppsving.

Nasdaqs president Nelson Griggs sade nyligen att SK Hynixs notering redan uppmuntrat andra internationella företag att överväga noteringar i USA.

Data från LSEG visade också att kapitalanskaffning för asiatiska teknikaktier fram till 10 juli hade tredubblats jämfört med föregående år till ett rekord på $84 billion.

Den bakgrunden har gett samtalen om Samsungs möjliga notering extra fart.

Varför föredrar analytiker en ADR?

Analytiker menar att en ADR‑notering skulle innebära mer än bara kapitalanskaffning.

Den skulle kunna öka Samsungs synlighet bland amerikanska institutionella investerare, bredda aktieägarbasen och potentiellt bana väg för inkludering i fler globala börshandlade fonder och jämförelseindex.

I förra månaden citerade The Korea Times flera analytiker som föreslog att Samsung kan bli nästa stora asiatiska halvledarföretag att satsa på en ADR‑notering när branschen går in i en allt mer kapitalkrävande AI‑investeringscykel.

”Givet företagets nuvarande undervärdering och gynnsamma marknadsförhållanden kan ADR‑scenariot inte uteslutas,” sade Kim Dong‑won, chef för forskning på KB Securities.

”Det ses som ett starkt kapitalpolitiskt alternativ för att förbättra tillgången för globala investerare, och relaterade diskussioner väntas få fart.”

Erfarenheten från Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. nämns ofta som ett framgångsexempel.

Enligt Mirae Asset Securities‑analytikern Yoon Jae‑hong innehar ungefär 9 994 globala fonder TSMC via dess stamaktier.

Dessutom äger omkring 4 500 globala fonder och ETF:er enbart dess ADR:er, vilket visar hur en amerikansk notering kan avsevärt utöka en internationell investerarbas.

AI‑investeringscykeln är fortsatt stödjande

Samsung har sin egen starka AI‑tillväxtberättelse.

Tidigare denna månad prognostiserade företaget en 19‑faldig ökning av rörelseresultatet för andra kvartalet till 89.4 trillion won ($58.44 billion), vilket överträffade marknadens förväntningar och skulle utgöra företagets tredje raka kvartalsrekord.

Trots resultatöverraskningen föll Samsungs aktier som mest med 10 procent då investerare ifrågasatte om den nuvarande takten i AI‑relaterade investeringar kan upprätthållas.

Många analytiker är dock fortsatt optimistiska kring den bredare investeringscykeln.

”Den nuvarande teknikens kapitalanskaffningscykel har fortfarande betydande utrymme kvar. Vi tror att de strukturella drivkrafterna bakom AI‑investeringar kommer fortsätta stödja en sund aktivitet på kapitalmarknaderna under de kommande två till tre åren,” sade James Wang, chef för Asia ex‑Japan equity capital markets på Goldman Sachs.

Press att få tillgång till de amerikanska kapitalmarknaderna

Vissa marknadsobservatörer menar att Samsungs starka balansräkning har gjort det möjligt att skjuta upp behovet av att hämta kapital utomlands, men den fördelen kanske inte varar för evigt.

Park Sang‑hyun, analytiker på Clepsydra Capital, sade att Samsungs finansiella ställning ger företaget större flexibilitet än SK Hynix, men varnade för att enbart förlita sig på befintliga likvida medel till slut kan bli en nackdel i takt med att AI‑relaterade investeringar accelererar.

Han hävdade att företagets nuvarande investeringsplaner kanske inte räcker för den omfattning av utgifter som krävs under AI‑cykeln.

”Samsung kan inte fortsätta ignorera de amerikanska kapitalmarknaderna och samtidigt förbli konkurrenskraftigt. Vi ser tydligt en liknande tonförskjutning inom Samsung som den som redan skedde hos SK,” skrev Park i en notis på Smartkarma.