TSMC i fokus efter vinstrusning 77% och rörelsemarginal överträffar vägledning

TSMC levererade på torsdagen ett mycket större resultatöverskott än investerarna väntat sig, eftersom efterfrågan på avancerade AI‑chip pressade kvartalsvinsten över NT$700 miljarder för första gången.

Nettoresultatet steg 77.4% till rekordhöga NT$706.56 miljarder, och överträffade med god marginal prognoserna på NT$632.6 miljarder.

Utspädd vinst per aktie steg till NT$27.25, motsvarande $4.31 per American depositary receipt.

Den mest imponerande rörelseiffran var en rörelsemarginal på 60.3%, vilket var 1.8 procentenheter över ledningens övre vägledningsgräns.

TSMC‑aktien stängde 1.23% upp före rapporten.

Vinsten krossade prognoserna, men en ovanlig engångsvinst bidrog

Intäkterna för andra kvartalet ökade 36% från året innan till NT$1.270 biljoner, eller $40.2 miljarder.

Nettoresultatet ökade med cirka NT$308 miljarder, överträffade analytikernas vägda prognos med nästan NT$74 miljarder, samtidigt som nettomarginalen ökade till 55.6% från 42.7%.

En del av denna överraskning i resultatraden kom från utanför TSMC:s kärnverksamhet inom tillverkning.

Icke‑operativa vinster uppgick till NT$95.83 miljarder, mer än trefaldigt jämfört med föregående kvartal.

Siffran inkluderade NT$63.2 miljarder som genererats av avyttringen och marknadsvärderingen av aktier i Vanguard International Semiconductor.

Det är en viktig kvalifikation, men den förklarar inte bort kvartalets resultat.

Rörelseresultatet i sig steg 65.4% till NT$766.6 miljarder, vilket visar att företagets fabriker och prissättning gav exceptionell tillväxt redan före Vanguard‑vinsten.

Dan Nystedt, researchanalytiker på TriOrient, sade till Reuters före resultaten att TSMC:s intäkter visade att ”efterfrågan på AI förblir stark”, särskilt inom avancerad tillverkning och CoWoS‑paketering.

En 60% rörelsemarginal visar TSMC:s verkliga styrka

TSMC:s bruttomarginal nådde 67.7%, och överträffade knappt dess vägledningsintervall på 65.5%–67.5%.

Rörelsemarginalen på 60.3% var avsevärt starkare än bolagets prognos på 56.5%–58.5%.

Jämfört med ett år tidigare ökade bruttomarginalen med 9.1 procentenheter och rörelsemarginalen med 10.7 procentenheter.

TSMC tillskrev förbättringen kostnadsminskningar och högre kapacitetsutnyttjande i fabrikerna, vilket mer än uppvägde den fortsatta utspädningen från dess utländska produktionsanläggningar.

Rörelsekostnaderna föll också till 7.8% av intäkterna från 9.1% ett år tidigare.

JPMorgan hade förväntat sig att lönsamheten skulle överträffa TSMC:s egen utsikt och rapporterades ha förutspått en bruttomarginal på 69.5% till följd av produktionseffektivitet och premiumprissatta brådskande order.

Den faktiska bruttomarginalen missade den aggressiva prognosen, men rörelseresultatet låg ändå långt över ledningens vägledning.

Produktmixen visar varför lönsamheten var så stark.

High‑performance computing ökade till 66% av intäkterna från 61% i första kvartalet, med plattformsförsäljning som steg 20% sekventiellt.

TSMC offentliggjorde också separat intäkter från 2‑nanometer för första gången, där den nya processen bidrog med 3% av waferförsäljningen.

2nm‑ och 3nm‑teknologierna tillsammans genererade en tredjedel av waferintäkterna, medan avancerade noder stod för 77%.

Vägledningen avgör om aktierallyt håller i sig

Resultatkonferensen har nu större betydelse än själva vinsttalet.

Investerare kommer vilja veta om TSMC kan upprätthålla marginaler nära 60% när 2nm‑produktionen expanderar och utlandsfabrikerna utgör en större andel av kapaciteten.

Bank of America‑analytikern Haas Liu skrev i en notering att kontroller i leverantörskedjan fortsatt pekar på en stark efterfrågepipeline för AI.

Liu trodde att TSMC kan höja sin prognos för helårets intäktstillväxt från den nuvarande utsikten på mer än 30% och potentiellt öka kapitalutgifterna till cirka $58 miljarder, över det nuvarande intervallet $52 billion–$56 billion.