Amazon-aktien stiger över 10 % när AWS-intäkterna ökar 37 % – men en varning växer

Amazon-aktien NASDAQ:AMZN steg upp till 10 % i efterhandeln på torsdagen efter att företaget redovisade sin starkaste AWS-tillväxt på mer än fyra år, vilket visar att dess investeringar i artificiell intelligens ger avkastning.

AWS‑försäljningen ökade 37 % till $42.2 billion, från 28 % föregående kvartal och överträffade Wall Streets förväntan på cirka 31 %.

Rörelseresultatet för molnverksamheten ökade 64 % till $16.6 billion, vilket lyfte divisionens marginal till 39.4 %.

Däremot vände Amazons rullande fria kassaflöde till ett utflöde på $7.6 billion sedan ledningen höjde kapitalutgifterna för 2026 till omkring $220 billion.

Investerare belönar exceptionell molntillväxt, men det tålamodet kan avta om intäkter eller marginaler försvagas.

Amazon-aktien: AWS klarar en ovanligt hög ribba från Wall Street

Amazons intäkter ökade 20 % till $200.6 billion och överträffade uppskattningar kring $197 billion. Rörelseresultatet steg 43 % till $27.5 billion.

AWS stod för ungefär 61 % av koncernens rörelseresultat trots att det svarade för cirka 21 % av försäljningen.

Den annualiserade intäktstakten nådde $169 billion, vilket stärker Amazons position gentemot Microsoft Azure och Google Cloud.

”Sammanfattningsvis levererade Q2 en avgörande överraskning på intäktssidan och den starkaste konsoliderade samt AWS-marginalen på flera kvartal,” sade Evercore ISI-analytikern Mark Mahaney i ett kundbrev, rapporterade MarketWatch.

Resultatet var betydelsefullt eftersom Amazon inte accelererade AWS på bekostnad av lönsamheten.

Snabbare försäljning kom samtidigt som marginalerna ökade, vilket minskar oron för att företaget satsade kraftigt enbart för att försvara molnmarknadsandelar.

Amazon rapporterade utspädda vinster på $5.75 per aktie, men investerare bör se den siffran med försiktighet.

Nettoresultatet inkluderade $53.4 billion i icke-operativt före skatt-resultat, huvudsakligen kopplat till Amazons investeringar i Anthropic.

AI-räkning på $220 billion får klartecken

VD Andy Jassy höjde Amazons kapitalutgiftsplan för 2026 från cirka $200 billion till $220 billion, med hänvisning till efterfrågan och stigande kostnader för minneschips.

Jassy sa att Amazon fortfarande skulle sakna tillräcklig kapacitet för att möta efterfrågan 2026 och att begränsningen kan fortsätta under 2027.

Han tillade att mycket av AWS kapacitet för 2027 redan var reserverad, med åtaganden som sträcker sig in i 2028.

Amazon uppgav också att både AWS AI‑verksamheten och företaget för skräddarsydda chip vardera överstigit annualiserade intäktstakter på $25 billion och växte med tresiffriga procentsatser.

Marknaden verkar se spenderingen som efterfrågebaserad snarare än spekulativ. Ändå är budgeten inte exklusivt avsedd för AWS.

Den finansierar också halvledare, robotik, satelliter och annan teknikinfrastruktur.

Den grundläggande överenskommelsen är tydlig: investerare kommer att tolerera utgifter över $200 billion så länge AWS växer nära 37 % och genererar marginaler runt 40 %.

Den överenskommelsen blir svårare att försvara om molntillväxten återgår mot 30 % innan kapitalintensiteten minskar.

Fritt kassaflöde och prognos dämpar firandet

Amazons rullande operativa kassaflöde steg 33 % till $161.4 billion.

Dock ökade inköp av egendom och utrustning kraftigt, vilket vände det rullande fria kassaflödet från ett inflöde på $18.2 billion ett år tidigare till ett utflöde på $7.6 billion.

Zacks Investment Research-strategen Ethan Feller sade att övergången till negativt fritt kassaflöde "behöver övervakas", rapporterade MarketWatch, även om nedgången speglar ledningens avsiktliga investeringsstrategi.

Amazons verksamheter genererar mer operativt kassaflöde, men infrastrukturutgifterna ökar snabbare.

Den obalansen är hanterbar så länge ny kapacitet genererar exceptionell tillväxt och vinst. Det blir en varningssignal om AWS saktar in innan dessa investeringar börjar ge tillbaka kassaflöde.

Försäljningsprognosen för tredje kvartalet på $197 billion till $202 billion låg under ungefär $203.9 billion enligt FactSet.