Varför faller Intel- och AMD-aktier på onsdagen?

Intel and AMD shares fortsatte att falla på onsdagen, även om en bredare återhämtning på de amerikanska marknaderna hjälpte större aktieindex att återta mark som förlorats under de föregående sessionerna.

S&P 500, Dow Jones Industrial Average och Nasdaq Composite steg alla mellan 0,5% och 1% när statsobligationsräntorna lättade efter det att US Treasury Department meddelat en utökad återköpsoperation för längre löptider i statsskuldsväxlar.

Lägre obligationsräntor ger generellt stöd åt teknikaktier genom att öka den relativa attraktionskraften i framtida vinster.

Men halvledaraktier fortsatte att ligga efter.

Philadelphia Semiconductor Index var ned omkring 2%, med Broadcom som också tyngde gruppen efter att Marvell Technology meddelat ett avtal om en skräddarsydd AI-chip-lösning med Google.

Broadcom sjönk cirka 5%, medan både Intel och AMD backade omkring 4% vardera.

Svagheten tyder på att investerare fortfarande är selektiva inom chipsektorn, där bolagsspecifika bekymmer konkurrerar med de bredare medvindarna från lägre räntor och fortsatt AI-investeringar.

Intel möter utspädningsoro trots optimism kring foundry-verksamhet

Intels nedgång har delvis drivits av oro kring den utspädning som skapats av dess nyligen avslutade emission av stamaktier på $20 billion.

Erbjudandet, som stängde den 12 augusti till $95 per aktie, omfattade ungefär 210,5 miljoner nya aktier och ökade bolagets aktieantal väsentligt.

Bank of America uppskattar att de extra aktierna kan minska Intels vinst per aktie med omkring 4–5% när utspädningen införlivas i framtidsprognoserna.

Banken sänkte nyligen sitt riktpris för Intel till $145 från $160 samtidigt som den behöll en Köp-rekommendation.

Samtidigt har BofA hävdat att kapitalförhöjningen kan stärka Intels förmåga att expandera sina foundry-operationer.

Enligt banken visar finansieringens omfattning ledningens förtroende för att bolaget kan säkra stora kunder för sin tillverkningsverksamhet.

UBS har också sänkt sitt riktpris för Intel, till $112 från $121, samtidigt som de bibehöll en Neutral-rekommendation.

Investeringsbanken sade dock att kapitalhöjningen kan ta bort en stor överhängande risk för aktien genom att ge Intel de resurser som krävs för att finansiera sina foundry-ambitioner.

”I kombination med förskottsbetalningar och finansiella åtaganden som vi förväntar oss kommer att följa flera kommande foundry-avtal (Google för EMIB-T, AAPL för M‑Series, AMD, SPCX och potentiellt några fler), tror vi att förhöjningen kommer att göra det möjligt för INTC att finansiera sin foundry‑utbyggnad,” skrev UBS‑analytikern Timothy Arcuri i en kundnotering.

”Sammanfattningsvis ser vi förhöjningen som ett starkt bevis på INTels förtroende för sin foundry‑färdplan.”

Intel får stöd från Fitch

Intel har också fått vissa positiva signaler från kreditmarknaderna.

Fitch Ratings i måndags bekräftade Intels långfristiga emittentrating och seniora icke‑säkerställda ratingar på BBB, samtidigt som de behöll sin kortfristiga IDR och commercial paper‑ratingar på F2.

Ratingbyrån reviderade också sin utsikt till Stabil från Negativ.

Fitch sade att beslutet återspeglade Intels framsteg i sin teknikfärdplan och bättre än förväntad operativ prestation.

Byrån såg också Intels senaste kapitalanskaffning, som syftade till att stödja högre kapitalkostnader, som något som stärker bolagets förmåga att möta efterfrågan och minska nettoskulden.

Fitch förväntar sig att Intel skulle kunna börja minska nettoskulden 2027 och föra ner EBITDA‑hävarmen under dess 2,5‑gånger negativa ratingskänslighet på kort sikt.

Det ger visst stöd åt Intels långsiktiga vändningsberättelse, även om aktieägarna tar den omedelbara effekten av utspädningen.

AMDs AI‑möjlighet möter höga förväntningar

AMDs nedgång kom också trots fortsatt optimism kring dess position inom AI‑infrastruktur.

Chiptillverkaren prisatte nyligen en obligationsutgivning på $4.75 billion för att stödja sin expansion inom artificiell intelligens och datacenter.

Enligt NAI 500 var det AMDs största obligationsfinansiering i amerikanska dollar någonsin.

Transaktionen ger AMD ytterligare finansiell flexibilitet, bland annat inför $875 miljoner i skulder som förfaller nästa månad.

Finansieringen kommer samtidigt som AMD försöker ta en större andel av marknaden för AI‑acceleratorer och stärka sin position som ett alternativ till Nvidia.

Wall Street förblir i stort sett optimistiskt kring bolagets långsiktiga möjligheter.

Baird, UBS, Goldman Sachs, Cantor Fitzgerald och Barclays har höjt sina riktkurser under de senaste månaderna, med mål som sträcker sig från cirka $600 till $1,250.

Analytiker har pekat på AMDs CPU:er och GPU:er, dess EPYC‑serverprocessorer och dess potentiella roll i AI‑datacenter och rack‑skaliga system som centrala drivkrafter för framtida tillväxt.