Nikkei 225 faller, KOSPI svajar när kraftigt stigande räntor pressar Asien

Asiatiska aktier var under press på fredagen, där Japans Nikkei 225 och Sydkoreas KOSPI låg i centrum för en volatil handelsdag när stigande globala obligationsräntor och dyr olja återuppväckte oro för värderingar och inflation.

Nikkei föll omkring 0,8% på morgonhandeln och förlängde veckoförlusten till cirka 4,4%, medan KOSPI svängde till i princip oförändrat efter att ha öppnat 1,35% lägre.

Rörelserna kom efter att amerikanska statsobligationsräntor återupptagit sin uppgång, vilket utplånade mycket av det andrum som skapades av Washingtons beslut att utöka återköpen av långfristiga obligationer. Brent-oljan höll sig över 93 dollar per fat.

Nikkei står inför ett nytt inhemskt ränteprov

Den japanska marknaden har en extra komplikation, eftersom inflationen stärks bara veckor före Bank of Japans nästa penningpolitiska möte.

Kärn-konsumentpriserna steg 1,8% i juli jämfört med året innan, upp från 1,6% i juni. Inflation exklusive färskvaror och drivmedel ökade också till 1,9%, vilket stärker bilden av att underliggande prispress byggs upp igen.

BOJ har redan sin styrränta på 1%, en 31-års högsta nivå, och sammanträder igen den 17–18 september. Marknaderna lutar mot ytterligare en höjning på en kvarts procentenhet.

Det gör Nikkei sårbart för en kombination av högre japanska räntor, förhöjda amerikanska räntor och en yen som handlas nära 159 per dollar.

För räntekänsliga teknikaktier är det en svår mix.

Högre diskonteringsräntor minskar nuvärdet av framtida vinster, särskilt för företag vars värderingar bygger på aggressiva tillväxtantaganden för AI och halvledare.

KOSPI ger tillbaka delar av sitt chipdrivna uppsving

Sydkorea inledde fredagen defensivt efter KOSPI:s extraordinära återhämtning på 5,89% dagen innan.

Indexet steg till 6 852,58 på torsdagen när SK Hynixs återköps- och annulleringsplan av aktier för 40 biljoner won återupplivade förtroendet för aktieägarutdelningar.

SK Hynix och Samsung Electronics var centrala i den uppgången, med båda halvledartungviktarna som steg kraftigt när utländska investerare återvände.

Fredagens tidiga återgång visade hur snabbt den optimismen kan ifrågasättas när de globala räntorna stiger igen.

KOSPI öppnade ned 1,35% innan index återhämtade en stor del av fallet. SK Hynix förblev relativt motståndskraftigt och bidrog till att förhindra en djupare försäljning.

Annars steg taiwanesiska aktier något och MSCI:s breda index för Asien-Stillahavet exklusive Japan ökade med cirka 0,5%, även om båda förblev sårbara för den globala ränteschocken.

Obligationsräntor och olja håller Asien på helspänn

Det bredare trycket kommer fortfarande från den amerikanska obligationsmarknaden. Den 10-åriga Treasuryavkastningen steg mot 4,71% och den 30-åriga närmade sig 5,25%, vilket vände mycket av onsdagens fall.

Treasury Secretary Scott Bessent har sagt att återköp av längre löptidsobligationer kan överstiga de nyligen offentliggjorda 4 miljarder dollar per operation.

Ändå förblir investerare fokuserade på det strukturella problemet: USA:s skulder har passerat 40 biljoner dollar och budgetunderskottet ligger över 6% av BNP.

Deutsche Banks strateg Steven Zeng ser en risk att marknaderna fortsätter att motstå politiska ingripanden när skuld- och underskottsfundamenta förblir ogynnsamma, vilket begränsar hur mycket tekniska åtgärder kan dämpa räntorna.

Oljan utgör en annan begränsning. Brent nådde en månads högsta nivå på 94,71 dollar innan den sjönk till omkring 93,12 dollar, medan WTI handlades nära 86,18 dollar eftersom konfrontationen mellan USA och Iran höll en riskpremie för Hormuzsundet vid liv.