Citi ser upp till 410% uppsida i två biotek-aktier: är risken värd det?

Citi-analytikern Yigal Nochomovitz ser enorm uppsida i två biotekaktier, men de prognoserna avslöjar lika mycket om riskerna som om den potentiella belöningen.

Nochomovitz har ett kursmål på $7 för Biomea Fusion, vilket antyder cirka 410% uppsida från priset som användes i Citi:s rekommendation, medan hans $57-kursmål för Syndax Pharmaceuticals pekar på ungefär 190%.

Fallen är i grunden olika. Biomea är ett företag i klinisk fas som närmar sig ett avgörande resultat för ett läkemedel mot fetma.

Syndax säljer redan godkända cancerläkemedel och uppvisar snabbt växande intäkter.

Biomeas 410% uppsida hänger på ett avgörande fetmaresultat

Citi bedömer Biomea som köp och har satt aktien på en '90-dagars uppsida-katalysatorlista' inför fas 1-data för BMF-650, dess perorala GLP-1-kandidat mot fetma.

Nochomovitz sade till TipRanks att BMF-650 skulle kunna erbjuda ett "säkrare, men lika effektivt" peroralt alternativ till befintliga GLP-1-behandlingar.

Biomea förväntar sig initiala 28-dagars viktminskningsdata från sin GLP-131-studie under tredje kvartalet.

Uppsidan förstärks av Biomeas pressade värdering.

Uppmuntrande data från människor kan väsentligt förändra förväntningarna för ett företag vars marknadsvärde tillskriver BMF-650 liten vikt.

Men risken är påtaglig.

BMF-650 befinner sig fortfarande i fas 1. Prekliniska studier visade viktnedgång på upp till cirka 15% hos icke-mänskliga primater, men djurresultat garanterar inte jämförbar effekt eller tolerabilitet hos människor.

Biomea har dessutom ingen godkänd kommersiell produkt. Bolaget avslutade juni med $35.2 miljoner i kassa, likvida medel och bundet kapital, och uppger att dess runway endast sträcker sig till andra kvartalet 2027.

Det innebär att finansiering och utspädning utgör ytterligare risker.

Syndax har försäljning, men Citi är ovanligt optimistiskt

Dess två FDA-godkända läkemedel, Revuforj och Niktimvo, bidrog till andra kvartalets intäkter på $72.8 miljoner, upp 92% år över år.

Revuforj bidrog med $54.7 miljoner, medan Syndax redovisade $18.1 miljoner i samarbetsintäkter från Niktimvo.

Bolaget redovisade ändå en kvartalsvis nettoförlust på $49.4 miljoner.

Citi:s tes bygger delvis på att patienter stannar kvar på Revuforj längre.

Nochomovitz sade till TipRanks att tillväxten i allt större utsträckning bör drivas av längre behandlingstider snarare än enbart av nya patienter.

Han förväntar sig också en dataintensiv andra halvlek, inklusive resultat från revumenib och axatilimab, som ska stärka franchisen.

Ändå ligger Citi:s $57-kursmål nära den mest optimistiska kanten på Wall Street.

UBS-analytikern David Dai sänkte sitt kursmål till $33 från $37 den 21 aug. samtidigt som han behöll en köprekommendation.

JPMorgan sänkte sitt kursmål till $40 från $44, medan H.C. Wainwright sänkte sin prognos till $38 från $40.

Stor uppsida signalerar också stor osäkerhet

För Biomea är de huvudsakliga riskerna kliniska och finansiella.

Om BMF-650 ger övertygande humana data kring viktnedgång och tolerabilitet kan aktien omvärderas kraftigt eftersom förväntningarna är låga.

Besvikna resultat kan försvaga en central pelare i Citi:s värderingsargument samtidigt som de ökar trycket på Biomeas kassaresurser.

Syndax står inför ett annat test: förmågan att kommersialisera.

Det måste visa att Revuforj kan växa genom längre behandlingstider, bredare indikationer och djupare marknadspenetration samtidigt som pipelinen levererar data som är tillräckligt starka för att stödja framtida tillväxt.

Citi tror att det kan ske. Lägre kursmål från UBS, JPMorgan och H.C. Wainwright visar att det råder mindre samsyn om hur mycket investerare bör betala för den möjligheten.