XPeng-aktien sjunker 10 % efter svag Q3-prognos – analytiker sänker riktkurser för US ADR

XPeng-aktierna rasade på tisdagen efter att den kinesiska elbilstillverkaren lämnat en svagare än väntad prognos för tredje kvartalet, vilket väckte nya farhågor om företagets förmåga att omvandla stark efterfrågan till leveranser.

Aktien föll 9,5 % i handelsbörsen i Hongkong och är därmed på väg mot sin största dagliga nedgång sedan november förra året.

Its US-listed shares hade redan fallit 9 % på måndagen.

XPeng har nu tappat mer än 45 % av sitt värde både i Hongkong- och USA-handeln i år, vilket speglar växande investerarfaro kring leveranstakten, lönsamheten och företagets förmåga att skala upp sina senaste modeller.

Den omedelbara utlösaren var dess prognos för tredje kvartalet.

XPeng räknar med intäkter på RMB21.7 billion till RMB23.4 billion, vilket ligger klart under FactSet-konsensus på RMB26.69 billion.

Företaget förväntar sig också att leverera mellan 115 000 och 121 000 fordon under kvartalet, vilket implicerar en mittpunkt på ungefär 118 000 enheter.

Den prognosen innebär sekventiell tillväxt, men skulle i bästa fall bara innebära blygsam årstaktstillväxt.

Kapacitetsbegränsningar skymmer L03-efterfrågan

Den svaga prognosen är särskilt anmärkningsvärd eftersom XPeng har räknat med att sin nya massmarknadsmodell L03 ska påskynda volymerna under andra halvan av året.

Modellen har fått starka order sedan lanseringen i juli, men produktionen är fortfarande i upptrappningsfas.

Citi-analytiker menade att leveransutsikterna sannolikt påverkats främst av störningar i L03-upptrappningen orsakade av flaskhalsar i leverantörskedjan.

Problemet verkar alltså i mindre utsträckning handla om bristande konsumentintresse och mer om XPengs förmåga att tillverka tillräckligt många fordon för att möta efterfrågan.

Nomura-analytiker sade att intäktsprognosen antyder ett relativt stabilt genomsnittligt försäljningspris på omkring RMB165,000 per fordon.

De förväntar sig en mer betydande återhämtning under fjärde kvartalet om XPeng kan lösa sina kapacitetsbegränsningar.

Det gör de kommande månaderna särskilt viktiga för investerare.

En lyckad produktionsupptrappning skulle kunna göra det möjligt för företaget att kapitalisera på efterfrågan för L03, medan fortsatta begränsningar kan skjuta upp återhämtningen längre fram i tiden.

Rapporten ökar investerarnas oro

XPengs resultat för andra kvartalet gav föga lättnad.

Företaget levererade 103,295 fordon under kvartalet, en ökning med 64,8 % från föregående kvartal men bara 0,1 % högre än ett år tidigare.

Intäkterna från fordonsförsäljning steg endast 1 % år‑över‑år till RMB17.05 billion.

Mer oroande var försämringen i fordonslönsamheten.

Fordonsmarginalen sjönk till 12,1 % från 14,3 % ett år tidigare, även om den totala bruttomarginalen förbättrades.

Ledningen hänvisade delvis till marginalpressen som en övergång mellan produktgenerationer.

XPengs nettoförlust vidgades till RMB1.34 billion från RMB480 million ett år tidigare.

Justad förlust per American depositary share uppgick till RMB1.29, jämfört med FactSet‑konsensus på RMB0.91.

Företagets leveransprestation under första halvåret sätter också press på dess ambitioner för helåret.

Leveranserna uppgick till cirka 166,000 fordon under de första sex månaderna, en minskning med 15,8 % från ett år tidigare, vilket innebär att XPeng behöver en betydande acceleration under andra halvåret för att nå sitt årliga mål.

Analytiker blir mer försiktiga

De senaste resultaten har fått vissa analytiker att sänka sina förväntningar på aktien.

Tiger Securities sänkte sin riktkurs för XPeng till $15 från $20 samtidigt som de behöll en Hold‑rating, med hänvisning till blandade resultat för andra kvartalet och den svagare leveransutsikten på kort sikt.

Macquarie bibehöll samtidigt en Outperform‑rating men sänkte sin riktkurs till $18, med hänvisning till lägre värderingar bland jämförelsebolag.

Xpang handlas för närvarande till $11.15 i USA.

Företaget sänkte sin riktkurs för Hongkong‑listade aktien med 4 % och sin US ADR‑riktkurs med 5 %.

Macquarie sade att volymmomentum byggs upp igen, vilket tyder på att det långsiktiga investeringscaset inte har övergivits trots utmaningarna på kort sikt.

Bernstein SocGen Group sänkte också sin riktkurs för XPeng till $18 från $20 samtidigt som de behöll sin Market Perform‑rating på aktien.

För XPeng är den omedelbara prövningen dock om företaget kan omvandla det starka mottagandet för L03 till faktiska leveranser.