Ethena GmbH lukker ned i EU efter BaFin beordrer 42-dages indløsning af USD

Tysklands finansielle tilsynsmyndighed BaFin har udløst en formel likvidation af Ethena GmbH, hvilket markerer afslutningen på en fire måneder lang dødvande om lovligheden af USDe stablecoin i henhold til EU's kryptoregler.

Fra den 26. juni har USDe-indehavere i EU og Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde præcis 42 dage til at indgive indløsningskrav direkte til den tyske afdeling af Ethena Labs.

Efter den 6. august vil processen flytte sig offshore, og eventuelle yderligere krav vil blive håndteret af Ethenas datterselskab på De Britiske Jomfruøer.

Indløsningsprocessen slutter 6. august i EU og EØS

Ethena Labs bekræftede, at BaFin og Ethena GmbH havde indgået en gensidig aftale om en overvåget indløsningsplan.

I henhold til betingelserne vil en BaFin-udpeget særlig repræsentant føre tilsyn med kravsprocessen, som afsluttes den 6. august.

Enhver bruger, der forsøger at indløse efter denne dato, skal henvende sig til Ethena (BVI) Ltd og signalere den endelige regulatoriske løsrivelse af virksomheden fra dens tyske enhed.

BaFins erklæring gjorde det klart, at dette 42-dages vindue er den sidste mulighed for europæiske brugere til at løse udestående saldi med firmaets tyske datterselskab.

Efter denne periode vil Ethena GmbH officielt blive afviklet på tværs af alle jurisdiktioner, der er underlagt EU- og EØS-rammerne.

Ethena Labs sagde, at når indløsningsprocessen er afsluttet, vil firmaet ikke længere have nogen uløste problemer forbundet med Ethena GmbH's aktiviteter.

Virksomheden oplyste ikke, om den planlægger at forfølge fremtidige aktiviteter inden for EU's kryptomarked.

BaFin-indgreb begyndte i marts efter MiCA-overholdelsessvigt

Meddelelsen om indløsning markerer afslutningen på en langvarig håndhævelseskampagne, der begyndte den 21. marts.

Den dag blokerede BaFin Ethena GmbH fra at distribuere sin USDe stablecoin og erklærede, at virksomheden havde overtrådt nye regler i henhold til Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), som officielt trådte i kraft i år.

Vagthunden indefrøs også virksomhedens reserveaktiver, lukkede dens platform ned og forbød onboarding af nye brugere.

Centralt i tvisten var BaFins klassificering af sUSDe – Ethenas afkastbærende token – som et uregistreret værdipapir, hvilket udløste et fuldt regulatorisk indgreb.

I midten af april begyndte Ethena Labs at afvikle sine tyske aktiviteter og meddelte, at de ikke længere ville søge MiCA-godkendelse fra BaFin.

Firmaet bekræftede, at der ikke havde fundet nogen ny prægning eller indløsning af USDe sted gennem dets tyske afdeling, siden håndhævelsesforanstaltningerne trådte i kraft.

Over 5,6 milliarder USDe-tokens er fortsat i omløb

Selvom BaFin nu har afsluttet sin indenlandske håndhævelse, er der stadig over 5,6 milliarder USDe-tokens i omløb globalt.

En stor del af disse blev udstedt, før MiCA-regelsættet trådte i kraft, hvilket komplicerede jurisdiktionskrav og begrænsede EU's tilsyn.

Ethena GmbH havde oprindeligt indsendt sin MiCA-ansøgning den 29. juli 2024, men BaFin afviste den formelt tidligere i år. Tilsynsmyndigheden nævnte igangværende overholdelsesfejl og lovgivningsmæssige bekymringer som årsager bag beslutningen.

Ethenas igangværende operationer gennem sin BVI-enhed rejser spørgsmål om fremtidig lovgivningsmæssig koordinering mellem EU's myndigheder og offshore kryptoudstedere.

På nuværende tidspunkt er der ingen officiel vejledning om, hvorvidt EU-investorer, der holder USDe uden for det nuværende indløsningsvindue, vil have yderligere juridiske muligheder inden for de europæiske retlige rammer.