Brasilianske aktier stiger, men XP Asset maner til forsigtighed midt i svækkelsessignaler

De brasilianske aktier oplevede et stærkt opsving i august og steg 6% i forhold til måneden ifølge det toneangivende Ibovespa-indeks. XP Assets aktiefonde klarede sig yderligere med afkast på mellem 8 og 9%.

Ifølge det lokale medie InfoMoney tilskrev firmaet opsvinget til både nye allokeringer til kernepositioner i porteføljen samt makrofaktorer såsom en stabiliserende valutakurs sammen med tidlige indikationer på aftagende inflation.

I juli havde brasilianske aktier haltet bagefter andre vækstmarkeder, og derfor kom denne præstation derfra efter et efterslæb.

Den såkaldte "toldforhøjelse" påvirkede stemningen og gav næring til bevidstheden om, at udenlandsk kapital skulle holde sig væk.

Dette hul blev delvist lukket i august, da Ibovespa vendte denne tendens, hvilket var positivt for både fondsforvaltere og investorer.

Makroøkonomiske bekymringer og virksomhedernes bekymringer dukker op

På trods af stigningen fastholdt XP Asset en forsigtig tone under sin live-udsendelse i september.

Ledelsen observerede, at de seneste stigninger skete på et tidspunkt, hvor både forretningsstemningen og makroøkonomiske data viste tidlige tegn på forværring.

I løbet af de sidste to måneder har både offentlige og unoterede virksomheder leveret mere negative input, hvilket indikerer et mindre håbefuldt forretningsmiljø.

Samtidig er de økonomiske skøn blevet nedjusteret, hvilket tyder på en mindre opbremsning i BNP-væksten.

Disse begivenheder fik XP Asset til at vedtage en mere defensiv tilgang, som omfattede fastlåsning af overskud fra aktier, der var vokset betydeligt, og øgede beskyttelsesforanstaltninger på tværs af specifikke fonde.

Porteføljens højdepunkter: Eletrobras, Eneva og Itaú

Firmaet, der rangerede forsyningsselskaber og finans blandt sine største porteføljedrivere i august. Eletrobras (ELET3) kommunikerede sin kapitalallokering godt og fik øget tillid fra investorerne.

Udsigterne for Eneva (ENEV3) blev forbedret, efter at selskabet fik et positivt syn på auktionsformatet for termiske kraftværker, som blev revideret, hvilket styrkede dets udsigter.

I XP Assets porteføljer modtog begge virksomheder øgede allokeringer.

Itaú (ITUB4): Banksektorens højdepunkter følger Itaus indtjeningsmeddelelse. Herefter forstærkede gode signaler fra Centralbanken selskabets beslutning om at styrke sine beholdninger.

Fra virksomhedens perspektiv skabte konsekvent rentabilitet, solide økonomiske data og en tiltalende værdi alt sammen en overbevisende investeringscase.

Sundhedspleje og forbrugertilpasninger

Inden for sundhedssektoren reducerede XP Asset sin ejerandel i Hapvida (HAPV3) efter et solidt andet kvartal.

Mens markedet reagerede positivt på de seneste nyheder, valgte forvalteren at sikre overskud, mens han ventede på flere oplysninger om virksomhedens fremtidige resultater.

Hypera (HYPE3) klarede sig dårligere i porteføljen, da virksomheden reducerede sine omsætningsudsigter.

I mellemtiden blev uddannelsesgruppen Ânima (ANIM3) presset på grund af faldende karakterer i medicinkurser.

XP Asset fastholdt dog sin position og bemærkede, at aktiekursfaldet øgede dets tillid til den langsigtede investeringstese, især da gennemgangsproceduren stadig krævede metodologiske ændringer.

Profittagning inden for infrastruktur og industri

Bortset fra sundheds- og forbrugermærker reducerede XP Asset sin eksponering mod virksomheder, der allerede havde klaret sig godt år til dato.

Positionerne i Sabesp (SBSP3), Vibra Energia (VBBR3) og Marcopolo (POMO4) blev reduceret efter store stigninger.

Mens firmaet anerkendte generelt positive udsigter for disse industrier, var beslutningen motiveret af et ønske om at generere fordele og samtidig bevare kapital i lyset af stigende makroøkonomiske bekymringer.

Balance mellem optimisme og risiko

Comebacket i august bekræftede Brasiliens potentiale til at tiltrække investorer, når udenlandske og interne forhold falder sammen.

Valutastabilitet, reduceret inflation og en understøttende rentekurve gav næring til aktier, og aktive porteføljeændringer øgede XP Assets fondes præstationer.

I denne sammenhæng har strategien for XP Asset været præget af afmålt optimisme dæmpet af en taktisk forsigtighed: tilføjelse af positioner i stærke fundamentale navne og samtidig skåret til en stigning til eksponeret, hvor værdiansættelserne synes udvidede eller risiciene stiger.

Budskabet var klart for investorerne. Der kan stadig være muligheder på det brasilianske aktiemarked, men de næste par måneder vil kræve øget forsigtighed, opportunistisk book-take profit og et åbent sind for at ændre sig med makroforholdene.