Interview: Hederas Isadora Arredondo om stablecoins, DeFi og den globale fremtid for kryptoreguleringer

Storbritannien har positioneret sig som et potentielt kryptoknudepunkt, men der er stadig spørgsmål om, hvorvidt dets regulatoriske tilgang matcher dets ambitioner.

Med Europa på vej gennem MiCA og USA, der skifter gear med nye lovforslag, er Storbritanniens stablecoin-strategi og bredere lovgivningsmæssige rammer under nøje kontrol.

For at udfolde, hvordan forskellige jurisdiktioner griber digitale aktiver an, talte Invezz med Isadora Arredondo, direktør for global politik hos Hedera.

Med erfaring, der spænder over Storbritanniens Financial Conduct Authority, rådgivningsarbejde hos Global Counsel og nu en ledende rolle hos Hedera, tilbyder Arredondo et unikt perspektiv på det udviklende politiske landskab.

Hun diskuterer Storbritanniens tidslinje for regulering, USA's konkurrenceevne, global fragmentering og DeFi's rolle.

Her er uddragene fra interviewet:

Invezz: For at starte, hvordan ser du på den britiske regerings overordnede tilgang til kryptoregulering, især omkring stablecoins?

"Jeg tror, at på trods af skiftet i administrationerne i løbet af de sidste fem år eller deromkring og en form for lederskab i regeringen, har der været en klar politisk hensigt gennem årene om grundlæggende at drive aktiviteten på markedet.

Og fortællingen om at etablere et krypto-knudepunkt i Storbritannien er blevet opretholdt hele vejen igennem."

Hun forklarede, at der fortsat er en splittelse mellem tilsynsmyndigheder og politiske ambitioner, især på stablecoins.

Bank of England har udtrykt bekymring over monetær og infrastrukturel suverænitet, og i første omgang blev stablecoins udelukket fra betalingsreglerne.

"Det skabte bekymring i branchen, fordi det på en måde betyder, at deres brugstilfælde var begrænset til en type investeringsprodukt, hvilket naturligvis ikke er, hvad den primære brugssag for stablecoins er," sagde hun.

Dette skabte også usikkerhed mellem Bank of Englands ansvarsområde og Financial Conduct Authority (FCA).

Invezz: Regeringen har sat et mål for årets afslutning af reglerne. Tror du, at den tidslinje er opnåelig?

"Jeg tror, vi har hørt om glidninger, og der er også en forskel mellem den regulatoriske høringsproces og den faktiske implementering og licenser. Jeg tror, at ambitionen for sidstnævnte er 2026, 2027, hvilket nogle mennesker har udtrykt bekymring over."

Hun bemærkede, at Storbritannien faktisk er foran USA i nogle henseender.

"USA har diskussioner om lovgivning om markedsstruktur, hvor FCA allerede har konsulteret om lovgivning, og der er en reguleringsproces, der er blevet sat i gang i form af diskussionsoplæg og høringsprocesser.

Så faktisk er Storbritannien lidt foran USA, selvom Europa naturligvis er meget længere foran."

Invezz: Tror du, at USA's nylige entusiasme for krypto har presset andre regeringer, herunder Storbritannien, til at handle hurtigere?

Hun tilføjede, at konkurrenceevne er blevet en prioritet for mange jurisdiktioner.

"Med USA's særlige vægt på at bringe aktivitet tilbage til USA ved at give mere klarhed, har det provokeret andre til at bevæge sig for at give lignende incitamenter."

Men hun fremhævede også bekymringer på nye markeder, især omkring USD-støttede stablecoins, hvilket fører til potentielle "indlånsflyvninger" og valutaforskydning.

Invezz: Forskellige regioner har valgt forskellige tilgange. Ser du, at den globale lovgivningsmæssige fragmentering forværres, eller er der mulighed for harmonisering?

Selvom krypto og digital finans og teknologipolitik generelt er den slags slagmark, hvor denne fragmentering af standarder og multilateralismens recession ses mest markant."

Hun advarede om, at fragmentering kan udsætte forbrugerne for større skade og regelarbitrage, især i en grænseoverskridende industri som DeFi.

"Vi forsøger virkelig at fokusere vores engagement både på et lovgivningsmæssigt og politisk niveau med fokus på vigtigheden af reguleringssamarbejde og ækvivalensordninger ... Grænseoverskridende samarbejde er nøglen til at kunne standse kriminalitet og overvåge svig."

Hun sagde, at Hedera engagerer sig gennem konsultationer, brancheforeninger og deltagelse i offentlige og private rundbordssamtaler.

Invezz: I år har der været en stigning i hacks og udnyttelser i DeFi. Kan reguleringen indhente og reducere disse risici?

"Jeg tror, vi ser positive bevægelser fra både branche- og regulatoriske høringer og dialog om, at standarder er vigtige og nødvendige."

Men hun understregede, at rammer, der er designet til traditionel finansiel formidling, ikke altid passer til DeFi.

"Der kan være risici i DeFi, men disse er sandsynligvis mere operationelle modstandsdygtighedsrisici, KYC- og AML-risici, cyberrisici snarere end nødvendigvis risici for finansiel uredelighed."

Invezz: Kryptoindustrien klagede ofte over regulering gennem håndhævelse. Tror du, at det er ved at ændre sig?

"Massivt. Jeg tror, det har ændret sig drastisk i forhold til, hvordan det plejede at være."

Hun tilskrev dette både politisk vilje og voksende institutionelt engagement.

"Du ser markedet modnes. Du ser flere talenter blive rekrutteret til markedet. Du ser flere compliance-first-tilgange, der bliver taget af forskellige kryptotjenesteudbydere."

Invezz: Hvordan ser du regulering udvikle sig på nye markeder, hvor adoptionen har været stærk?

APAC-landene har en meget mere sofistikeret forbrugerbase... mens stablecoins i Latinamerika eller Afrika ofte bruges til at sikre sig mod valutaudsving eller til pengeoverførsler."

Hun bemærkede, at nogle tilsynsmyndigheder i første omgang tog hårdhændede tilgange, men senere rekalibrerede, da forbrugerne alligevel fik adgang til risikable produkter uden beskyttelse.

Invezz: Når du ser fremad, hvilken udvikling forventer du så i Storbritannien og den bredere kryptoverden i løbet af de næste par år?

"Jeg tror, at vi kommer til at se lidt mere fremskridt med centralbankernes opgraderinger af afviklingssystemer og betalingssystemer. Jeg tror, at vi vil se en opslugning fra centralbankerne af flere engros-CBDC'er og instrumenter for at hjælpe med at beskytte deres ansvarsområde og deres rolle på dette område."

Hun forventer også større institutionel adoption og en udviskning af grænserne mellem traditionel finansiering, centraliseret finansiering og DeFi.

"Med tiden vil vi se folk som Revlon opføre sig lige så meget som Coinbase gør. Jeg tror, at vi kommer til at se en blanding af disse forskellige fintech til en sammensmeltning af tjenester og produkter, som forbrugerne ikke rigtig kan skelne mellem, uanset om det er kryptoprodukter eller e-penge."

På den regulatoriske side håber hun på større samarbejde.