Hyperliquid vælger Native Markets for USDH stablecoin, testfasen begynder

Hyperliquid har bekræftet, at Native Markets vil udstede sin længe ventede stablecoin USDH, hvilket sætter en stopper for ugers spekulationer og samfundsdebat.

Beslutningen fulgte et omstridt ledelseskapløb, der tiltrak interesse fra store aktører, herunder Paxos og Ethena, og er nu gået ind i en kontrolleret testfase med begrænsninger på tidlige transaktioner.

Native Markets fremstår som favorit til USDH stablecoin-projektet

Kapløbet om USDH blev nøje overvåget på tværs af branchen, og Native Markets sikrede sig sejren efter ugers kampagne, valideringsforpligtelser og tunge væddemål på forudsigelsesplatforme antydede, at deres sejr var uundgåelig.

Paxos, der engang blev betragtet som en stærk udfordrer, formåede ikke at få momentum på trods af at tilbyde et revideret forslag, der omfattede dybe PayPal- og Venmo-integrationer, en incitamentsplan på 20 millioner dollars og begrænset indtægtsdeling.

Ethena trak sig fra konkurrencen få dage før den endelige afgørelse med henvisning til bekymringer om sin ikke-oprindelige infrastruktur.

Resultatet er blevet beskrevet af observatører som et afgørende øjeblik for Hyperliquid, som støt har udvidet sin tilstedeværelse på markederne for digitale aktiver.

Beslutningen om at samarbejde med en indfødt aktør i stedet for en etableret ekstern udsteder ses som en erklæring om økosystemets selvtillid og tættere integration.

USDH-testfasen starter med strenge grænser

Efter annonceringen af Native Markets' valg vil kontrolleret test af USDH begynde inden for få dage med transaktionsgrænser på $800 pr. bruger.

Det er især kun hvidlistede deltagere, der kan præge eller indløse tokens, en foranstaltning, der er designet til at reducere risikoen, mens systemet evalueres.

Parallelt hermed forberedes implementeringen af en ERC-20-version af USDH til Ethereum, hvilket giver mulighed for lettere integration på tværs af tegnebøger, broer og handelsplatforme.

Især er dette trin afgørende for USDH's adoption, da kompatibilitet på tværs af kæder fortsat er et af de vigtigste krav til stablecoins, der konkurrerer på et overfyldt marked.

Det første handelspar, USDH/USDC, forventes at åbne snart, og market makers forventer, at bindingsstabilitet, spreads og arbitragemuligheder på tværs af børser vil tjene som tidlige indikatorer for stablecoins sundhed og troværdighed.

Bekymringer over gennemsigtighed

Mens valget af Native Markets er blevet hilst velkommen af mange i Hyperliquid-fællesskabet, har kritikere sat spørgsmålstegn ved gennemsigtigheden i afstemningsprocessen.

Dragonflys Haseeb Qureshi beskrev proceduren som "ikke streng" og antydede mulige påvirkninger bag kulisserne.

Andre, herunder Mert Mumtaz fra Helius, har understreget behovet for klarere styring og har advaret om, at uden gennemsigtighed risikerer stablecoins at fremstå udskiftelige uden meget til at skelne dem.

Ledelsesdebatten skifter nu til det kommende Hyperliquid Improvement Proposal, som vil skitsere reglerne for opgraderinger, tilladelser og sikkerhedsprocedurer.

Der er stadig spørgsmål om, hvem der skal have mint- og brændetilladelser, strukturen af nødkontroller, og hvordan reservedata vil blive offentliggjort.

En forsigtig udrulning

Native Markets har signaleret, at udrulningen af USDH vil fortsætte i etaper.

De indledende prægnings- og indløsningsforsøg vil blive efterfulgt af lanceringen af en USDH/USDC-ordrebog.

Bredere adgang vil først komme efter vellykkede stabilitetskontroller og interne revisioner.

Reserverne skal forvaltes gennem en hybrid tilgang, hvor kontanter og amerikanske statsobligationer overvåges off-chain af BlackRock og tokeniserede aktiver, der forvaltes på kæden via Superstate og Stripes infrastruktur.

Holdet har lovet at opdele reserveafkastet mellem Hyperliquids Assistance Fund og bredere økosystemvækst, et træk designet til at forsikre samfundet om, at stablecoins fordele vil flyde direkte ind i dens udvikling.

Især har projektet modtaget opbakning fra veteraner fra Uniswap Labs, Paradigm og Polychain, hvilket styrker tilliden til projektet.