MSCI-undtagelse vil medføre salg af aktiver på 15 milliarder dollars af kryptokasseringsfirmaer

Kryptofokuserede statsobligationsselskaber kan stå over for betydeligt salgspres, hvis Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) går videre med et forslag om at udelukke dem fra sine store aktieindeks, et skridt som kritikere advarer om kan udløse milliarder af dollars i tvungne aktivsalg og yderligere belaste de allerede svækkede digitale aktivmarkeder.

Kampagnefolk vurderer, at op til 15 milliarder dollars i krypto kan sælges, hvis indeksudbyderen implementerer ændringen, hvilket understreger de høje indsatser i en igangværende høring, der har mødt stigende modstand fra brancheaktører.

Milliarder i potentielle udstrømninger

BitcoinForCorporations, en gruppe der kæmper imod forslaget, sagde, at kryptokasseringsselskaber kan stå over for mellem 10 og 15 milliarder dollars i udstrømninger, hvis de fjernes fra MSCI-indeksene.

Estimatet er baseret på en "verificeret foreløbig liste" over 39 virksomheder med en samlet børsværdi justeret for floats på omkring 113 milliarder dollars.

Ifølge gruppen antyder JPMorgans analyse, at Strategy (tidligere kendt som Microstrategy), Bitcoin-treasuryfirmaet tilknyttet Michael Saylor, alene kan opleve 2,8 milliarder dollars i udstrømninger.

Strategi udgør cirka 74,5 % af den samlede berørte børsværdi justeret for frie bevægelser, hvilket gør den til den mest eksponerede virksomhed, hvis politikændringen gennemføres.

Analytikere, som kampagnen citerede, beregnede, at potentielle udstrømninger til alle berørte virksomheder kunne løbe op i omkring 11,6 milliarder dollars.

Sådan salg vil sandsynligvis øge det nedadgående pres på kryptomarkederne, som allerede har været faldende i næsten tre måneder.

Kampagnen mod forslaget har fået gennemslagskraft, og BitcoinForCorporations' underskriftsindsamling har tiltrukket 1.268 underskrifter på tidspunktet for denne skrivelse.

MSCI's høring og branchebekymringer

MSCI sagde i oktober, at de rådgav investorer om, hvorvidt de skulle udelukke såkaldte krypto-treasury-selskaber — virksomheder, der ejer størstedelen af deres balance i kryptovalutaer — fra deres indeks.

MSCI-benchmarks anvendes bredt af passive investeringsfonde, hvilket betyder, at ændringer i indeksinklusion direkte kan påvirke kapitalstrømme ind i eller ud af berørte aktier.

Kritikere hævder, at MSCI's foreslåede balancestyringsbaserede tilgang er fejlbehæftet.

BitcoinForCorporations sagde, at vurderingen af virksomheder ud fra andelen af krypto på deres balance ikke nøjagtigt afspejler deres underliggende forretningsdrift.

"En enkelt balancemåling kan ikke afspejle, om en virksomhed er en driftsvirksomhed," sagde koncernen og advarede om, at virksomheder kan udelukkes, selvom deres kunder, omsætning og kerneaktiviteter forbliver uændrede.

Koncernen har opfordret MSCI til at trække forslaget tilbage og fortsætte med at klassificere virksomheder baseret på forretningsmodeller, finansiel præstation og operationelle karakteristika.

Voksende modstand forud for beslutningen

Modstanden mod forslaget er vokset i de seneste uger.

Den 5. december opfordrede Nasdaq-noterede Strive MSCI til at "lade markedet afgøre", om passive investorer ønsker eksponering mod Bitcoin-holdende selskaber.

Strategy tog også stilling og udtalte i et brev, at den foreslåede regelændring ville indføre en bias mod krypto som aktivklasse i stedet for at lade MSCI fungere som en neutral indeksudbyder.

MSCI oplyste, at de endelige konklusioner vil blive offentliggjort senest den 15. januar, og eventuelle godkendte ændringer skal inkluderes i indeksgennemgangen i februar 2026.

Indtil da vil usikkerheden omkring beslutningen sandsynligvis fortsat være en bekymring for både aktie- og kryptoinvestorer, især i lyset af det potentielle omfang af tvungen salg, hvis undtagelserne fortsætter.