Hvorfor CryptoQuant mener, at Bitcoin har været i et bjørnemarked i 2 måneder

Bitcoin kan allerede være flere uger inde i et bear-marked, ifølge CryptoQuants forskningschef, selvom mange analytikere fortsat forudsiger stærk vækst for kryptovalutaen i 2026.

I et afsnit af Milk Road-showet torsdag sagde CryptoQuants Julio Moreno, at de fleste af de indikatorer, han følger gennem firmaets bull score-indeks, blev bearish i begyndelsen af november og endnu ikke er kommet sig.

Indekset, som spænder fra 0 til 100, samler flere målepunkter, herunder netværksaktivitet, investorernes rentabilitet, efterspørgsel efter Bitcoin og markedslikviditet, for at vurdere de overordnede markedsforhold.

Nøglemålinger signalerer et bearish skift

Moreno sagde, at den endelige bekræftelse efter hans opfattelse kom fra et teknisk signal: Bitcoins pris faldt under sit etårige glidende gennemsnit.

Denne indikator, som afspejler gennemsnitsprisen på et aktiv over de seneste 12 måneder, bruges ofte til at identificere langsigtede tendenser.

"For mig er den sidste bekræftelse en teknisk indikator, som er prisen, der falder under det etårige glidende gennemsnit," sagde Moreno og tilføjede, at dette træk typisk bekræfter en overgang til et bjørnemarked.

Bitcoin begyndte 2025 med at handle omkring $93.000 og nåede et højdepunkt på $126.080 i oktober, ifølge data fra CoinGecko.

Dog sluttede den året under startniveauet, hvilket udfordrede forventningerne om, at perioden efter halvering ville opretholde højere priser.

På tidspunktet for denne skrivning handlede Bitcoin omkring $88.716.

Hvis Bitcoin virkelig er i et bear-marked, går Morenos vurdering imod forudsigelser fra analytikere, der har peget på 2026 som et potentielt vækstår for aktivet.

Potentiel bund i $56.000–$60.000

Fremadrettet foreslog Moreno, at Bitcoins bund på bjørnemarkedet kunne falde mellem $56.000 og $60.000 i det kommende år.

Hans estimat er baseret på Bitcoins realiserede pris, som repræsenterer den gennemsnitlige pris, som nuværende indehavere erhvervede deres mønter til, samt på mønstre observeret i tidligere bjørnemarkeder.

"Historisk set skete der i tidligere bjørnemarkeder, at prisen falder ned til det, der kaldes den realiserede pris," sagde Moreno.

Under bull-markeder handler priserne typisk langt over dette niveau, men i bear-markeder fungerer den realiserede pris ofte som udgangspunkt for potentielle bundpunkter.

Et fald til $56.000 ville svare til et fald på cirka 55% fra Bitcoins rekordhøje niveau.

Selvom det er betydeligt, bemærkede Moreno, at dette vil være mindre alvorligt end i tidligere cyklusser, hvor Bitcoin har oplevet nedgange på 70% til 80%.

Et mere modstandsdygtigt bjørnemarkedsmiljø

Moreno argumenterede også for, at den nuværende nedtur virker mere stabil sammenlignet med tidligere bjørnemarkeder.

I modsætning til 2022, som var præget af store industrikollaps som Terra-økosystemet, Celsius Network og FTX, har den nuværende periode ikke set tilsvarende højprofilerede fiaskoer.

Han pegede på strukturelle ændringer på markedet, herunder tilstedeværelsen af store institutionelle aktører og børshandlede fonde, der har tendens til at købe mere regelmæssigt og er mindre tilbøjelige til at sælge under nedgangstider.

Ifølge Moreno hjælper denne stabile efterspørgsel med at dæmpe prisfaldene.

"Der er andre typer aktører nu, som køber mere periodisk," sagde han og tilføjede, at efterspørgslen i tidligere bjørnemarkeder typisk faldt mere markant.

Med en bredere investorbase og mere etablerede virksomheder i sektoren foreslog Moreno, at Bitcoins nuværende bjørnemarked, hvis det bekræftes, kan vise sig at være mindre volatilt end tidligere.