Kryptoeksperter giver deres vurdering af, hvad Indiens kommende budget bør levere

Efterhånden som Indien nærmer sig endnu et unionsbudget, gør landets krypto- og Web3-fællesskab det med afdæmpede forventninger, formet af års regulatorisk uklarhed og en politisk tilgang, der har prioriteret beskatning og tilsyn frem for formel anerkendelse.

Regeringen har konsekvent fastholdt, at kryptovalutaer og andre virtuelle digitale aktiver ikke er lovligt betalingsmiddel i Indien.

Derudover har der dog været lidt i form af en omfattende reguleringsramme, der regulerer kryptohandel, opbevaring eller bredere Web3-aktivitet.

Resultatet, siger branchedeltagere, er en sektor, der beskattes, overvåges og granskes — men stadig opererer uden juridisk klarhed.

Denne holdning har stort set været uændret siden indførelsen af kryptobeskatning i 2022, og få i branchen forventer, at det kommende budget vil markere et afgørende brud med denne tilgang.

I stedet er forventningerne centreret om, hvorvidt regeringen sender nogen signaler om hensigt efter mange års forsigtig politikudvikling.

Beskatning forbliver den definerende budgetarv for krypto

For Indiens kryptoøkosystem er den mest betydningsfulde budgetbeslutning til dato stadig skatteregimet, som blev annonceret i Unionens budget for 2022.

Regeringen indførte en fast skat på 30 % af overskud fra virtuelle digitale aktiver, hvor kun anskaffelsesomkostningerne tillades som fradragsberettiget udgift, sammen med en 1 % skat fratrukket ved kilden på transaktioner.

På det tidspunkt var regeringen klar over, at tiltaget ikke skulle tolkes som en juridisk anerkendelse eller godkendelse af kryptovalutaer.

Finansminister Nirmala Sitharaman svarede i parlamentet og sagde, at beslutningen om at beskatte kryptoaktivitet var baseret på finansiel autoritet snarere end regulatorisk accept.

"(Om det er) legitimt eller illegitimt, er et andet spørgsmål, men jeg vil beskatte, fordi det er en suveræn ret at beskatte," sagde Sitharaman, mens han forsvarede skattebestemmelserne på virtuelle digitale aktiver.

Hun præciserede yderligere, at pålæggelsen af skat ikke udgjorde legalisering, og tilføjede, at hun "ikke ville legalisere eller forbyde det på nuværende tidspunkt," og at beslutninger om forbud eller andet ville følge yderligere høringer.

Disse bemærkninger er siden blevet regeringens holdning: kryptoaktivitet vil blive beskattet og overvåget, men dens juridiske status vil forblive uløst.

Skatterammen i sig selv har ikke ændret sig siden dens indførelse. Brancheledere hævder, at selvom beskatning bragte virtuelle digitale aktiver direkte ind i den formelle økonomi, gjorde den det uden at tilbyde regulatoriske garantier eller forudsigelighed.

Saravanan Pandian, administrerende direktør for kryptobørs KoinBX, sagde, at branchen ikke har oplevet nogen bevægelse i beskatningen siden 2022.

Han sagde, at forventningerne til det nuværende budget er beskedne, med håbet centreret om en gennemgang af, om den eksisterende struktur opnår de tiltænkte resultater.

Brancheaktører har tidligere argumenteret for, at især den 1% TDS påvirkede markedets likviditet og fremskyndede skiftet af handelsaktivitet til offshore-platforme.

Flere børser har sagt, at overholdelsesbyrden steg, selvom den indenlandske deltagelse blev mindre.

Hvad vil branchen gerne se i budgettet for 2026

Selvom kravene om at genoverveje skattesystemet stadig er gældende, siger industriens stemmer, at det centrale krav fra dette budget har udviklet sig.

I stedet for skattefordele er prioriteten flyttet til legitimitet og regulatorisk klarhed.

Sudhakar Lakshmanaraja, grundlægger af Digital South Trust, sagde, at branchens primære efterspørgsel ikke længere er centreret om at sænke skatterne, men om at definere spillereglerne.

"Branchens primære krav er ikke skattelettelser, men klarhed i politikken. Indien har brug for en klar ramme for tokenisering, virkelige aktiver og tilladte blockchain-anvendelsestilfælde. At bede om skattelettelser uden regulatorisk sikkerhed er ikke et modent eller bæredygtigt krav," sagde Lakshmanaraja.

Ledere argumenterer for, at fraværet af klare klassifikationer — om virtuelle digitale aktiver skal behandles som råvarer, værdipapirer eller en separat aktivklasse — har efterladt virksomheder i en gråzone.

Denne usikkerhed påvirker langsigtede investeringsbeslutninger, institutionel deltagelse og produktudvikling, siger de.

Pandian gentog dette synspunkt og sagde, at økosystemet bredt er i overensstemmelse med dets forventninger.

Ud over beskatning sagde han, at branchen ønsker en reguleringsstruktur, der fremmer innovation, samtidig med at brugerbeskyttelsen sikres.

Han tilføjede, at justeringer af transaktionsniveauafgifter, såsom 1% TDS, kunne hjælpe med at genoprette tilliden, men kun hvis de ledsages af bredere politisk klarhed.

Avinash Shekhar, medstifter og administrerende direktør for Pi42, sagde, at klarere regulering vil gøre det muligt for virksomheder i sektoren at bygge og investere med større selvtillid.

"Klare retningslinjer for klassificering, overholdelse og styring vil hjælpe børserne med at investere trygt i infrastruktur, styrke investorbeskyttelsen og holde innovationen forankret inden for Indiens regulatoriske rammer, samtidig med at ansvarlig vækst støttes," sagde han.

Regeringen har gentagne gange signaleret forsigtighed.

Sitharaman har tidligere påpeget behovet for global koordinering af kryptoregulering og påpeget den grænseoverskridende karakter af digitale aktiver og de risici, de udgør for finansiel stabilitet.

Indien har også presset på for multilaterale drøftelser om kryptoregulering på fora som G20, hvilket understreger opfattelsen af, at indenrigspolitikken vil bevæge sig gradvist frem for brat.

Asien bevæger sig fremad, mens Indien venter,

Indiens langvarige regulatoriske uklarhed er blevet mere synlig, efterhånden som andre asiatiske jurisdiktioner går videre med strukturerede tilgange til digitale aktiver.

Markeder som Singapore, Japan, Hongkong og Sydkorea har indført licensordninger, klarere skattebehandlinger og definerede compliance-forpligtelser for kryptovirksomheder.

Selvom detaljerne varierer, har den fælles tråd været skridt mod at etablere en form for regulatorisk klarhed — noget brancheaktører siger, at Indien stadig mangler.

Pandian beskrev Indiens nuværende ramme som en af de hårdeste globalt set fra et skattemæssigt synspunkt og sammenlignede den med asiatiske jævnbyrdige, der har kombineret overholdelseskrav med klarere regler.

Han pegede på jurisdiktioner som Japan, hvor krypto anerkendes som juridisk ejendom inden for en defineret ramme, og Singapore, som har positioneret sig som et reguleret digitalt aktivknudepunkt.

Lakshmanaraja advarede om, at fortsat uklarhed medfører økonomiske risici for Indien.

"Sammenlignet med Singapore, Hongkong, Japan og UAE forbliver Indiens tilgang skattetung og politisk let. Mens andre giver klarhed for bygherrer og institutioner, risikerer Indien at miste startups, talent, IP og kapital, hvis uklarheden fortsætter," sagde han.

Holdningen deles også af Shekhar, som siger, at klarere regulering vil fremme øget deltagelse i hjemlandet.

Ud over budgettet: hvilke langsigtede signaler betyder noget

Ser man ud over de umiddelbare finanspolitiske tiltag, siger brancheaktører, at det mest meningsfulde signal fra budgettet ville være intention — en indikation på, at regeringen ser Web3 og blockchain som mere end blot spekulativ handelsaktivitet.

Lakshmanaraja sagde, at et stærkt politisk signal ville indebære anerkendelse af blockchain som digital offentlig infrastruktur, med anvendelser, der rækker ud over kryptomarkeder.

Han pegede på områder som jordregistre, forsyningskæder, identitetssystemer og levering af offentlige tjenester som potentielle anvendelsesscenarier, hvor blockchain-adoption kunne forbedre gennemsigtighed og effektivitet.

Pandian sagde, at økosystemet også ville drage fordel af en enkelt topregulator, der overvåger Web3- og digitale aktivaktiviteter og dermed erstatter det nuværende patchwork af tilsynsmekanismer.

Han tilføjede, at en omformning af offentlighedens opfattelse gennem virkelige anvendelsestilfælde og begrænset statslig adoption kunne hjælpe med at flytte samtalen ud over spekulation.

Shekhar sagde, at politisk stabilitet og eksplicit anerkendelse ville gøre en stor forskel for at forankre innovation nationalt.

Han argumenterede for, at en klar, struktureret ramme ville forbedre overholdelse og gennemsigtighed, samtidig med at børser og udviklere trygt kunne investere i infrastruktur og talent.

Shekhar pegede også på Indiens konsekvent høje placeringer i globale studier af kryptoadoption som bevis på latent efterspørgsel og argumenterede for, at et muliggørende økosystem kunne kanalisere denne deltagelse ind i regulerede, onshore markeder.