Erhvervstillid løfter den britiske økonomi, da inflation og job fortsat er en bekymring

Storbritanniens økonomi viser tydeligere tegn på liv efter måneders usikkerhed, hvor erhvervstillid forbedres, og forbrugerne bliver en smule mindre pessimistiske.

Skiftet følger finansminister Rachel Reeves' årlige budgetopgørelse i november, som kom på et tidspunkt, hvor husholdninger og arbejdsgivere stadig tilpassede sig svag vækst og stædige prispres.

Undersøgelser offentliggjort i sidste uge antydede, at januar var den bedste måned for virksomheder siden før Keir Starmer blev premierminister i juli 2024.

Forbrugertilliden steg også og nåede sit stærkeste niveau siden august sidste år.

Officielle data bidrog til den lysere tone, med detailsalg, der steg i december med det hurtigste årlige tempo siden april.

Alligevel forbliver Storbritanniens genopretning ujævn. Arbejdsmarkedet ser fortsat afdæmpet ud, delvist knyttet til en lønskatteforhøjelse, som Reeves indførte sidste år.

Inflationen er fortsat højere end i andre store avancerede økonomier, hvilket efterlader Storbritannien med de stærkeste prispres blandt Group of Syv.

Forretningsmæssig comeback får opmærksomhed

Erhvervsundersøgelser har været et af de stærkeste signaler på, at økonomien stabiliserer sig. Indkøbschefernes indeksdata viste den hurtigste stigning i aktiviteten denne måned siden april 2024, ledet af servicevirksomheder.

Fabrikkerne rapporterede også forbedrede forhold, hvor ordrebøgerne voksede med det hurtigste tempo i næsten fire år.

Tilbagevendingen skiller sig ud efter en lang periode med tøvende investeringsbeslutninger, langsommere efterspørgsel og stram omkostningskontrol. Serviceaktivitet har været særligt vigtig, givet dens betydning i den britiske økonomi.

For producenterne tyder forbedringen i ordrebøgerne på, at efterspørgslen ikke længere er så svag, som mange virksomheder frygtede.

Analytikere har dog advaret mod at antage, at stigningen i tillid vil vare ved.

På trods af januars stigning ligger SandP Global Purchasing Managers' Index stadig under sit pre-COVID-gennemsnit under Starmer, hvilket viser, at aktiviteten stadig ikke er helt tilbage på det niveau, der var normalt før pandemien og de efterfølgende økonomiske chok.

Forbrugerne bliver en smule mere positive

Forbrugerne er stadig forsigtige, men nogle indikatorer tyder på, at stemningen begynder at ændre sig. GfK's forbrugertillidsindeks steg igen denne måned og nåede sit bedste niveau siden august 2024.

Denne forbedring antyder, at husholdningerne måske føler sig mindre ængstelige over forbrugsbeslutninger sammenlignet med slutningen af 2024.

Andre målinger fortæller dog en anden historie. SandP Global oplyste, at deres kortere januarundersøgelse viste, at forbrugertilliden faldt til et ni-måneders lavpunkt.

Kontrasten fremhæver, hvor skrøbelig selvtilliden stadig er, og hvor hurtigt holdninger kan ændre sig, hvis husholdningerne mærker stigende omkostninger eller jobusikkerhed.

Forbrugsdataene har også været blandede. Officielle tal viste, at detailsalget steg uventet i december efter svage resultater i oktober og november.

Stigningen var den hurtigste årlige hastighed siden april og gav en vis tryghed om, at efterspørgslen holdt sig ved årets udgang.

Alligevel tyder blødere tal andre steder på, at genopretningen i udgifterne måske ikke er bred.

Nogle store detailhandlere har rapporteret skuffende salg ved årets afslutning, hvilket understreger, at forbrugerne stadig er selektive, især når det gælder diskretionære køb.

BNP-overraskelse bidrager til forbedrede signaler

Storbritanniens outputdata leverede også en stærkere end forventet aflæsning sent sidste år. Økonomien voksede med 0,3 % i november, hvilket markerer den hurtigste månedlige stigning siden juni.

Tallene overraskede økonomerne og gav yderligere bevis for, at vækstmomentum var stærkere end forventet forud for det nye år.

En del af boostet kom af, at Jaguar Land Rover vendte tilbage til fuld produktion efter et cyberangreb, der tidligere forstyrrede aktiviteten. Stigningen i produktionen hjalp med at løfte fremstillingspræstationen og bidrog til den samlede stigning i BNP.

Stærkere end forventet serviceaktivitet spillede også en rolle, hvilket igen understreger, hvordan servicesektoren ofte er den vigtigste drivkraft for Storbritanniens økonomiske præstation.

Selvom data for en måned ikke viser en klar tendens, tyder november-læsningen på, at økonomien var mere modstandsdygtig, end mange indikatorer havde antydet i anden halvdel af 2024.

Inflation og ansættelser forbliver svage punkter

På trods af forbedrede aktivitetssignaler forbliver inflationen en vedvarende udfordring.

Forbrugerprisvæksten steg mere end forventet til 3,4 % i december, hvilket fastholdt presset på husholdningernes budgetter og komplicerede det bredere økonomiske billede.

Storbritannien fortsætter med at registrere den højeste inflation blandt G7, hvilket understreger, hvorfor leveomkostningspresset fortsat er centralt i den økonomiske og politiske debat.

Inflationen forventes at aftage markant i de kommende måneder. Bank of Englands guvernør Andrew Bailey har sagt, at den sandsynligvis vil være tæt på centralbankens mål på 2 % i april eller maj.

Men ikke alle beslutningstagere deler samme komfortniveau.

Megan Greene sagde fredag, at hun fortsat var bekymret over de vedvarende løndrevne inflationspres, en faktor der kan holde prisvæksten oppe i længere tid.

Arbejdsmarkedet viser imidlertid få tegn på forbedring.

Antallet af lønmodtagere faldt i december med det meste siden november 2020, selvom lignende tidlige estimater i denne periode senere blev revideret opad.

Alligevel har det seneste fald øget bekymringen om, at efterspørgslen efter ansættelser svækkes.

Erhvervsundersøgelser peger i samme retning. PMI-dataene viste, at arbejdsgivere forblev skeptiske over for rekruttering, idet beskæftigelsen i servicesektoren faldt hurtigere i januar end i december.

Dette antyder, at selvom virksomhedens output og tillid kan forbedres, er virksomheder stadig forsigtige med at forpligte sig til nye medarbejdere, da omkostningerne fortsat er høje og efterspørgslen usikker.