US banktilsyn præciserer regler for tokeniserede værdipapirer

US banktilsyn har afklaret, hvordan tokeniserede værdipapirer bør behandles i bankers balance.

I vejledning udgivet torsdag sagde Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation og Office of the Comptroller of the Currency, at værdipapirer udstedt eller overført ved brug af blockchain-teknologi bør have samme kapitalbehandling som traditionelle værdipapirer.

“De teknologier, der bruges til at udstede og handle et værdipapir, påvirker generelt ikke dets kapitalbehandling,” skrev tilsynsmyndighederne.

Ifølge vejledningen vil tokeniserede værdipapirer, der repræsenterer traditionelle finansielle instrumenter, blive vurderet under samme kapitalramme som deres ikke-tokeniserede ækvivalenter, hvilket betyder, at banker ikke behøver at holde yderligere kapital udelukkende fordi et værdipapir udstedes eller overføres på en blockchain.

Banker er forpligtet til at opretholde kapitalbuffere som beskyttelse mod finansiel stress og til at holde likvide aktiver, der hjælper med at sikre både instituttet og dets kunder i perioder med markedsforstyrrelser.

Myndighederne præciserede også, at derivater, der refererer til tokeniserede værdipapirer, bør have samme kapitalbehandling som derivater knyttet til de traditionelle versioner af disse aktiver.

Separat sagde tilsynsmyndighederne, at tokeniserede værdipapirer kan kvalificere som finansiel sikkerhedsstillelse under de eksisterende kapitalregler, hvis de opfylder de samme juridiske og risikostyringskrav, som gælder for konventionelle værdipapirer.

“Et berettiget tokeniseret værdipapir, der opfylder definitionen af finansiel sikkerhedsstillelse, ville kvalificere som finansiel sikkerhedsstillelse i kapitalreglens forstand og kan anerkendes af bankorganisationen som en kreditrisikoreducerende foranstaltning, hvis alle de øvrige relevante krav i kapitalreglen er opfyldt,” sagde myndighederne.

Tokenisering vækker interesse

Vejledningen kommer, mens interessen for at tokenisere traditionelle finansielle instrumenter fortsætter med at vokse.

Tilsynsmyndighederne sagde, at den nye præcisering delvist blev udløst af en stigende interesse blandt banker i at repræsentere ejerskabsrettigheder gennem tokeniserede værdipapirer.

Data fra RWA.xyz anslår, at tokeniserede børsnoterede aktier har nået omtrent $1.1 billion i markedsværdi og udgør en del af et bredere marked for tokeniserede real-world-aktiver værdisat til omkring $26 billion, ledet af tokeniserede US Treasury-produkter.

Øget regulatorisk klarhed, men bekymringer består

Historisk har lovgivere haft en forsigtig tilgang til krypto-relaterede aktiviteter, men politiske signaler fra Washington er for nylig blevet mere støttende over for eksperimenter med digitale aktiver.

Embedsmænd udnævnt under præsident Donald Trumps anden administration har i stigende grad opfordret til reguleringsrammer, der imødekommer blockchain-baseret finansiering.

Alligevel er nogle debatter om kryptopolitik i Washington stadig uafklarede.

Lovgivere fortsætter forhandlingerne om Clarity Act, et lovforslag, der har til formål at definere, hvordan digitale aktiver reguleres i USA.

Forhandlingerne om den lovgivning er for nylig gået i stå, efter banker afviste et kompromis foreslået af Det Hvide Hus vedrørende, om kryptofirmaer burde have lov til at tilbyde afkastgivende belønninger på beholdninger af stablecoins.

Dødlåsen har rejst tvivl om, hvorvidt lovforslaget vil blive vedtaget i år, og Trump anklager långivere for at forsøge at undergrave hans administrations krypto-dagsorden, mens forhandlingerne fortsætter.