Bitcoin sigter mod $75K, mens $14B optionsudløb sætter rammerne for afgørende test fredag

Bitcoin-handlere går ind i fredag med fokus på $75,000, da den førende kryptovaluta fortsat kæmper for at bryde klart over $70,000-niveauet.

De nye niveauer er i fokus, da optionskontrakter for omkring $14.16 billion i Bitcoin er sat til at udløbe på Deribit den March 28.

Dette er en af de største udløbsbegivenheder, som kryptomarkedet har stået over for i de seneste måneder.

Da markedet ligger cirka $4,700 under det såkaldte 'max pain'-niveau, spørger investorerne, om prisen driver hen imod det strike-niveau, eller om udløbet kommer og går uden nogen betydelig påvirkning.

Årsagen til, at niveauet betyder noget, er, at store optionsudløb kan påvirke kortsigtet positionering, hedging-flow og forventninger til volatilitet.

Bitcoin-pris: Hvad 'max pain'-niveauer betyder

'Max pain' er det prisniveau, hvor det største antal optionskontrakter udløber værdiløse og påfører optionskøberne det største samlede tab.

Når de træffer beslutninger, betragter handlende det mindre som en prognose og mere som et strukturelt referencepunkt.

Niveauerne bliver særligt vigtige, når et stort udløb koncentrerer open interest omkring én strike.

For dette fredags Bitcoin-udløb er den strike $75,000, ifølge Deribit-positioneringsdata.

Fordi open interest er tæt klynget omkring det niveau på både call- og put-siden, kan det virke som en kortsigtet magnet for prisen før udløb.

Det betyder ikke nødvendigvis, at Bitcoin vil handle dér, men markedet har opbygget en tæt klynge af eksponering omkring det niveau.

Hvordan pinning opstår

Den vigtigste dynamik er, hvad market makers gør i forbindelse med store udløb.

Når de sælger optioner, afdækker de typisk deres eksponering i spot- eller futuresmarkedet for at forblive nogenlunde delta-neutrale.

Når prisen bevæger sig, justerer de disse afdækninger ved at købe eller sælge Bitcoin for at holde risikoen under kontrol.

Det flow kan skabe det, som tradere kalder en pinning-effekt nær et strike med stor positionering.

Når Bitcoin nærmer sig $75,000, kan den afdækningsaktivitet, som er knyttet til denne strike, begynde at dæmpe volatiliteten og trække prisbevægelser ind i et snævrere interval.

Effekten bliver mere synlig, når udløbsstørrelsen er stor, og positioneringen er tæt.

Det er hovedårsagen til, at ugens setup har tiltrukket opmærksomhed langt ud over rene kryptodeske.

Det centrale er, at denne mekanisme ofte undertrykker volatiliteten før udløb snarere end at skabe et klart retningsbestemt udbrud op til udløbet.

Med andre ord kan optionsmarkedet midlertidigt dæmpe prisdannelsen op til afviklingen.

Derfor fokuserer mange tradere mindre på, om Bitcoin præcist rører $75,000, og mere på, hvad der sker, når udløbet afvikles, og afdækningspresset begynder at aftage.

Dette vindue efter udløbet kan være vigtigere end fredagens lukkekurs.

Når de strukturelle kræfter knyttet til optionsbøgerne aftager, er Bitcoin igen mere tilbøjelig til at handle på bredere retningsbestemte faktorer.