Bitcoin falder under $66k efter $14B optionsudløb, da pessimistiske positioner stiger

Bitcoin faldt til sit laveste niveau i mere end tre uger fredag, da handlende blev mere defensive efter årets største optionsudløb og en bredere risikoaversion på de globale markeder.

Verdens største kryptovaluta faldt op til 5% til $65,547, gled under $66,000-niveauet og udvidede den seneste svaghed.

Bevægelsen kommer, mens Bitcoin i de seneste uger har været handelsmæssigt begrænset mellem cirka $60,000 og $75,000, langt under sit oktober 2025-top på omkring $126,000.

Det seneste fald skete samtidig med faldende amerikanske aktier og stigende oliepriser, da investorer kæmpede med geopolitisk usikkerhed forbundet med konflikten i Iran og dens konsekvenser for inflation og vækst.

Optionsudløb fjerner vigtig prisstøtte

En væsentlig drivkraft bag det seneste træk var udløbet af roughly $14 billion i Bitcoin-optioner fredag, hvilket markerede en af de største kvartalsvise rollover i derivatmarkedet.

"Med udløbet bag os er price pin-effekten aftaget, og markedet begynder at vise sin reelle retningsintention," sagde Pratik Kala, porteføljeforvalter hos Apollo Crypto, en hedgefond for digitale aktiver, i en Bloomberg-rapport.

Fjernelsen af denne såkaldte "price pin" har gjort Bitcoin mere udsat for retningsbestemte bevægelser, og handlende repositionerer sig nu i et mere usikkert makromiljø.

Data fra Deribit viser, at den højeste open interest nu er koncentreret i $60,000 put-optioner, instrumenter typisk brugt til at afdække nedadgående risiko.

Put/call-forholdet er steget til 1,3 i løbet af de seneste 24 timer, hvilket indikerer øget efterspørgsel efter beskyttelse mod yderligere fald.

Likvidationer er også accelereret, med omkring $450 million likvideret i det seneste døgn, hvilket afspejler øget volatilitet på derivatmarkederne.

Pessimistiske positioner opbygges i derivatmarkedet

Positioneringsdata tyder på et voksende skred mod pessimistiske væddemål på tværs af kryptomarkedet.

Long-positioner har taget størstedelen af de seneste likvidationer, med næsten $300 million i bullish futures-væddemål slettet i løbet af de sidste 24 timer, sammenlignet med kun $50 million i short-positioner.

Det er femte gang i løbet af 10 dage, at long-likvidationer har nærmet sig sådanne niveauer, hvilket indikerer, at handlende havde positioneret sig til en opgang knyttet til geopolitiske udviklinger, som ikke materialiserede sig.

XRP-futures giver et klart eksempel på denne ændring. Priserne faldt mere end 2,5% selvom open interest steg med 2% til 1.95 billion tokens, det højeste niveau siden begyndelsen af februar.

Den kombination peger på stigende short-interesse i et faldende marked.

På tværs af større tokens — herunder bitcoin, solana, dogecoin og BNB — forstærker derivatmålinger som negative fundingrater og faldende kumulativ volumen-delta det pessimistiske præg.

Samtidig er de implikerede volatilitetindeks for Bitcoin og Ethereum fortsat faldende, hvilket antyder, at handlende endnu ikke prisfastsætter et kraftigt eller uordnet salg.

Makropres og udstrømninger fra ETF'er tynger stemningen

Udover derivater vejer bredere makroøkonomiske pres også på Bitcoin. Stigende oliepriser — svævende over $100 per tønde — og frygt for en langvarig konflikt i Mellemøsten har dæmpet appetitten på risikofyldte aktiver.

Wall Street har afspejlet denne forsigtige tone, hvor S&P 500 er på vej mod sin længste ugentlige taberrække siden 2022, og Nasdaq 100 er trådt ind i korrektionsterritorium.

Investorstrømme til kryptorelaterede produkter er også blevet volatile.

Selvom marts har set omkring $1.4 billion i nettoindstrømninger til Bitcoin-ETF'er, understreger de seneste handelsdage markedets skrøbelighed.

Investorer hævede $171 million fra spot-ETF'er torsdag, mens samlede udstrømninger fra krypto-fokuserede ETF'er nåede $260 million.

iShares Ethereum Trust ETF oplevede omkring $140 million i udstrømninger, det største i to måneder.

Indtil videre er Bitcoin fanget mellem konkurrerende kræfter: makro-usikkerhed, skiftende derivatpositionering og skrøbelig investorstemning.

Mens en våbenhvile i Mellemøsten kunne løfte priserne og opløse pessimistiske væddemål, antyder den aktuelle situation, at markedet forbereder sig på yderligere nedsiderisici på kort sigt.