Strategy (MSTR) køber BTC for $255M, mens rally møder efterspørgselsbekymringer

Strategy (tidligere kendt som Microstrategy) udvidede sidste uge sine Bitcoin-beholdninger ved at købe yderligere 3,273 BTC for cirka $255 million, samtidig med at analytikere advarede om bæredygtigheden af den seneste prisrally.

Erhvervelsen, oplyst i en 8-K-indberetning til US Securities and Exchange Commission, blev foretaget til en gennemsnitspris på $77,906 per bitcoin mellem 20. april og 26. april.

Det seneste køb bringer Strategy’s samlede beholdning op på 818,334 BTC, værdisat til omtrent $63.7 billion.

Firmaets gennemsnitlige købspris er $75,537 per bitcoin, hvilket svarer til en samlet kostpris på omkring $61.8 billion, inklusive gebyrer og omkostninger, ifølge medstifter og udøvende bestyrelsesformand Michael Saylor.

Denne beholdning udgør cirka 3.9% af Bitcoins faste forsyning på 21 millioner, hvilket indebærer omtrent $1.9 billion i urealiserede gevinster ved de nuværende priser.

Egenkapitalfinansiering driver seneste køb

I modsætning til tidligere erhvervelser blev det seneste Bitcoin-køb fuldt finansieret gennem salg af Strategy’s Class A-aktier (MSTR).

Selskabet solgte 1,451,601 aktier sidste uge og hentede cirka $255 million.

Pr. 26. april er omkring $26.47 billion i MSTR-aktier stadig tilgængelige under dets at-the-market (ATM)-program.

Disse programmer er en del af Strategy’s bredere “42/42”-plan, der sigter mod at rejse $84 billion i kapital gennem egenkapital og konvertible obligationer til Bitcoin-køb frem til 2027.

Strategy har også udvidet sit finansieringsværktøjssæt med flere præferenceaktietilbud, herunder STRK, STRC, STRF og STRD, med respektive ATM-programmer på $21 billion, $4.2 billion, $2.1 billion og $4.2 billion.

Bemærkelsesværdigt anvendte det seneste køb ikke STRC, en variabelrente-præferenceaktie, som for nylig er blevet en vigtig finansieringskilde til Bitcoin-erhvervelser.

Selskabet har foreslået at ændre STRC udbyttebetalinger fra månedlige til to gange om måneden og udtaler, at tiltaget kan “føre til reduceret geninvesteringsforsinkelse, forbedret likviditet, markeds-effektivitet og øget prisstabilitet.”

Saylor havde antydet det seneste køb på forhånd og postede en opdatering på firmaets Bitcoin-tracker med kommentaren “The beat goes on,” efter forrige uges erhvervelse af 34,164 BTC.

Bitcoin-rally viser blandede signaler

Bitcoins seneste kursudvikling har givet modsatrettede signaler.

Mens institutionel deltagelse fremstår stærk, er de underliggende efterspørgselsmålinger fortsat svage.

Ifølge CryptoQuant-direktør Ki Young Ju er “Bitcoin i øjeblikket drevet af futures,” og han tilføjede, at “open interest stiger, men on-chain tilsyneladende efterspørgsel forbliver netto negativ på trods af ETF-indstrømme og Saylor-køb.”

Samtidig registrerede BlackRock’s iShares Bitcoin Trust $983 million i ugentlige indstrømme, dets “højeste niveau i seks måneder,” hvilket fremhæver en divergens mellem institutionelle strømme og on-chain-aktivitet.

Derivatemarkederne har også spillet en betydelig rolle i den seneste volatilitet.

Bitcoin var kortvarigt tæt på $80,000, før den trak sig tilbage under $78,000, med kraftigt salgspres citeret som en central faktor.

On-chain-analytiker Darkfost bemærkede, at cirka $1.2 billion i salgsvolumen ramte Binances ordrebøger inden for en enkelt time, med totalt salgspres på omkring $1.35 billion på tværs af børser.

Han tilføjede, at fundingraterne har været “dybt negative i flere uger,” og for nylig nået omkring -7%.

Virksomheders køb under granskning

Nogle analytikere hævder, at det nuværende rally kan være drevet af en snæver gruppe købere snarere end bred markedsdeltagelse.

Forskning fra 10X Research antyder, at virksomhedsefterspørgsel, ledet af Strategy, har været en primær drivkraft bag Bitcoins nylige gevinster, sammen med beskedne indstrømme fra stablecoins og ETF'er.

Denne koncentration har rejst bekymring om rallyets holdbarhed, da det mangler synkroniseret vækst på tværs af spotmarkeder, gearing og likviditet.

Kritikere har også kommenteret Strategy’s aggressive akkumulering af Bitcoin.

Guldforkæmper Peter Schiff advarede om, at Saylors tilgang kunne føre investorer mod “financial ruin.”

Han hævdede også, at Strategy’s finansieringsmodel er skiftet fra lavprisinstrumenter til mere højtydende udstedelser, og påstod, at dette afspejler ændrede investorpræferencer.

Bitcoin blev handlet omkring $78,129, næsten uændret, op cirka 0.03% over de seneste 24 timer, selvom detailinvestorernes stemning forblev bredt optimistisk.