Strategy (MSTR) falder efter Bitcoin-salg, selvom Mizuho sænker kursmål

Aktier i Strategy (tidligere kendt som Microstrategy) MSTR faldt mere end 6% mandag, efter at selskabet offentliggjorde sit første strategiske Bitcoin-salg, hvilket markerer en markant afstand fra udøvende bestyrelsesformand Michael Saylors længevarende løfte om aldrig at sælge kryptovalutaen.

Faldet blev forstærket af en nedjustering af kursmålet fra Mizuho og fornyet svaghed i Bitcoin, som har haft svært ved at genvinde momentum i et forværret markedsmiljø for digitale aktiver.

Ifølge en indberetning til US Securities and Exchange Commission solgte Strategy 32 Bitcoin for cirka $2,5 millioner til en gennemsnitspris på $77.135 pr. token.

Transaktionen reducerede selskabets beholdning fra 843.738 Bitcoin til 843.706 Bitcoin.

Selvom beløbet er beskedent i forhold til Strategys enorme Bitcoin-kassebeholdning, har salget symbolsk betydning som selskabets første salg af kryptovalutaen, der ikke er skatterelateret.

Sidst Strategy solgte Bitcoin var i december 2022 under et bjørnemarked præget af aggressive renteforhøjelser, FTX-faldet og omfattende smitteeffekter i hele crypto-sektoren.

Afstand fra en bærende filosofi

I årevis byggede Saylor Strategys identitet omkring en urokkelig forpligtelse til at akkumulere og fastholde Bitcoin.

Selskabet omdannede sig fra en software- og konsulentvirksomhed til det, mange investorer betragter som et gearet eksponeringsinstrument mod Bitcoin.

Den seneste transaktion antyder, at ledelsen indfører en mere fleksibel tilgang.

Provenuet fra salget vil ifølge selskabet blive brugt til at finansiere udbetalinger på præferenceaktier.

Brancheobservatører havde forudset muligheden for et salg, efter at blockchain-analyseplatformen Arkham rapporterede, at Strategy i sidste uge overførte Bitcoin til Coinbase Prime.

Strategy's administrerende direktør Phong Le havde også antydet, at en sådan handling kunne finde sted.

"Vi vil sandsynligvis sælge Bitcoin på et tidspunkt, men vi vil netto øge vores Bitcoin, og vigtigst af alt øge vores Bitcoin per aktie," sagde Le for nylig.

Hans kommentarer ekkoede bemærkninger fra selskabets regnskabstelefon i januar, hvor han sagde, at Strategy ville sælge Bitcoin "når det er fordelagtigt at gøre det."

Analytikers kursmålsnedjustering øger presset

Investorstemningen blev yderligere tynget, efter at Mizuho nedjusterede sit kursmål for Strategy-aktien til $265 fra $320, samtidig med at man fastholdt en Outperform-rating.

Broageren reducerede sin prognose for Bitcoin-prisen ved udgangen af 2027 til $94.000 fra $128.000 efter Strategys regnskab for første kvartal, hvilket førte til et lavere værdiansættelsesmål.

Mizuho bemærkede, at selskabet stadig har omtrent $2 milliarder i reserver tiltænkt at finansiere omkring to års udbytte på præferenceaktier og fremhævede nyere finansielle produkter som STRC som kilder til fleksibilitet.

Trods det reducerede kursmål forventer analytikere fortsat en tilbagevenden til rentabilitet i 2026, med konsensusestimater, der peger på indtjening på mere end $54 pr. aktie.

Kryptosentiment svækkes

Strategys salg af BTC syntes også at trække prisen ned.

Bitcoin faldt 1,8% i løbet af de foregående 24 timer til omtrent $72.127, ifølge CoinDesk-data.

Verdens største kryptovaluta er trukket markant tilbage efter at være steget over $82.000 tidligere på måneden.

"Momentum er ikke på Bitcoins side denne uge," sagde Nic Puckrin fra Coin Bureau.

"Selvom aktiemarkederne fortsat løftes af styrken i AI, springer det momentum over de fleste dele af kryptorummet," tilføjede han.

"Det betyder, at Bitcoin i højere grad bliver drevet af kryptospecifikt sentiment, og lige nu er det tæt på bunden."

Seneste geopolitiske spændinger har øget presset.

Bitcoin faldt kraftigt efter USA's militære angreb mod Iran, hvilket udfordrede fortællingen om, at kryptovalutaer fungerer som pålidelige sikre havne i perioder med markedsusikkerhed.

Investorer vurderer også muligheden for, at en langvarig konflikt kan give inflation og holde renteniveauer høje — forhold, der historisk har været mindre gunstige for spekulative aktiver.

Selskaber med Bitcoin-reserver genovervejer strategi

Strategys salg afspejler også et bredere skift blandt nogle selskaber med store Bitcoin-kassebeholdninger.

Efter måneders aggressiv akkumulering er et par virksomheder begyndt at sænke tempoet i køb eller selektivt reducere beholdninger for at støtte aktionærfokuserede initiativer.

ProCap Financial, noteret på Nasdaq, meddelte mandag, at det solgte cirka 52 Bitcoin for at finansiere tilbagekøb af 2 millioner aktier til, hvad selskabet beskrev som en betydelig rabat i forhold til indre værdi (NAV).

Selskabet sagde, at bevægelsen øgede Bitcoin-eksponeringen pr. aktie for de tilbageværende aktionærer.

For Strategy er den seneste transaktion dog usandsynlig til at ændre dets position som verdens største virksomhedsmæssige Bitcoin-indehaver.

Pr. søndag kontrollerede selskabet stadig 843.706 Bitcoin erhvervet til en gennemsnitspris på $75.699.

Alligevel understreger salget en voksende realitet for Bitcoin-kassebeholdningsselskaber: selv branchens mest engagerede indehavere kan være villige til at sælge, når finansielle hensyn vejer tungere end ideologi.