Klumme: Wall Streets AI-drevne optur møder modstand

Den amerikanske teknologisektor har haft en hård periode på det seneste.

Siden Broadcom afgav en skuffende fremadrettet vejledning samtidig med et solidt, konsensusoverstigende førstekvartalsresultat, har teknologiaktierne været under pres.

Lige som investorer begyndte at spørge, om udgivelsen af non-farm payrolls stadig var den vigtigste månedlige makrodata, fik de et bekræftende svar.

Det efterfølgende fald efter Broadcoms regnskab blev forværret af sidste fredags non-farm payroll-opdatering.

Dette var langt stærkere end forventet, og nyheden øgede sandsynligheden for, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil blive tvunget til at hæve renterne med op til 50 basispoint inden årets udgang.

Det er værd at huske, at konsensus blot for få måneder siden var, at Fed ville annoncere to rentenedsættelser på 25 basispoint i 2026.

Det var på trods af få tegn på, at inflationen reelt var toppet, og en vis tilbageholdenhed fra Jerome Powell, den daværende Fed-formand, med at sænke låneomkostningerne yderligere efter Donald Trumps valgsejr i november 2024.

Præsident Trump lagde et enormt pres på Fed-formanden, kritiserede ham gentagne gange for ikke at sænke renterne og overvejede endda at afskedige ham.

For god ordens skyld blev de rentenedsættelser, der fandt sted under Powell-Fed, af nogle opfattet som politisk motiverede og ikke særligt hjælpsomme for præsidenten.

Men så kom krigen med Iran og en stigning i inflationen, som Kevin Warsh, den nye Fed-formand, må håndtere.

Hr. Warsh vil lede sit første FOMC-møde om pengepolitik i næste uge.

Selvom der ikke er udsigt til ændring af Fed Funds-renten, er dette en betydningsfuld begivenhed.

Kevin Warsh vil ikke kun holde en pressekonference efter renteannoncen; det er også et kvartalsmøde, hvilket betyder, at FOMC vil offentliggøre sin Summary of Economic Projections (SEP).

Her angiver FOMC-medlemmer deres prognoser for Fed Funds-renten, inflation, arbejdsløshed og økonomisk vækst for resten af året og frem.

Det vil give analytikere og investorer den første mulighed for at se, hvor tæt – eller ej – Feds fremskrivninger under Warsh stemmer overens med markedets forventninger.

Men inden da har investorer andre presserende bekymringer. Det teknologidrevne salgspres er endnu ikke aftaget.

Der har været enkelte rekyl, men indtil videre er disse blevet solgt, hvilket tyder på, at investorer ikke er parate til overbevisende at købe faldet.

Der tales om, at salgspresset er blevet drevet af tradere, som ønsker at realisere midler for at kunne investere i SpaceXs børsnotering fredag den 12. juni.

Der kan være noget om snakken, især da OpenAI og Anthropic også forventes at komme på markedet, sandsynligvis efter sommeren.

Og det amerikanske aktiemarked var/er modent til at indløse gevinster.

Der har været en ekstraordinær kursstigning i teknologiaktier, ledet af chipsektoren, siden slutningen af marts.

Det førte ikke kun til kraftige rekyl i markedslederne som Nvidia, Super Micro Computer og TSMC, men fik også nogle oversete chipaktier til at vågne op fra en lang dvale.

Advanced Micro Devices, Micron Technology og Marvell Technology Group er steget kraftigt.

På lidt over to måneder steg disse aktier med henholdsvis 167%, 240% og 283%.

Det er ikke underligt, at der er blevet indløst gevinster. Enhver, der var klog eller heldig nok til at være inde i disse aktier tidligere i år, ville være tosset ikke at tage nogle penge af bordet.

Spørgsmålet er nu, om salgspresset er endnu en mulighed for at købe faldet, eller et varsel om problemer på vej.

(Dette er en fjortendagesklumme af David Morrison. Han er senior markedsanalytiker hos Trade Nation. Synspunkterne er hans egne.)