Bitcoin falder under $60K, mens Fed-frygt og AI-handel presser krypto

Bitcoin faldt under $60,000-mærket torsdag og fortsatte sin langvarige nedtur.

Investorer genvurderede udsigterne for risikofyldte aktiver i lyset af, at Federal Reserve i stigende grad har indtaget en mere stram pengepolitisk linje, samt den fortsatte entusiasme omkring investeringer knyttet til kunstig intelligens.

Verdens største kryptovaluta faldt kortvarigt 5% i løbet af den amerikanske handelsdag til omkring $58,000, dets svageste niveau siden 2024.

Bitcoin hentede senere noget af tabet tilbage og blev handlet nær $59,300, ned cirka 0.2% over de foregående 24 timer.

Nedgangen spredte sig til det bredere digitale aktivmarked. Ether faldt omkring 0.8% til cirka $1,560, mens Solana og Dogecoin noterede lignende tab.

Fed-udsigter og AI-handel ændrer investorernes stemning

Markederne fortsætter med at fordøje kapitalbehovet forbundet med AI-boomet og Federal Reserves politikskifte under den nye formand Kevin Warsh.

Pengepolitiske beslutningstagere har signaleret, at deres næste skridt sandsynligvis bliver en renteforhøjelse frem for en rentenedsættelse, og markederne forventer i stigende grad en strammere pengepolitik tidligere end tidligere antaget.

Den ændrede renteforventning har udfordret en af hovedsøjlerne, som støttede Bitcoins tidligere stigning.

“I løbet af 2024 og 2025 hvilede en del af argumentet for Bitcoin som en institutionel allokering på forventningen om en kommende lempelsescyklus; en prognose om stramning vender den forudsætning på hovedet,” sagde Marion Laboure, research-analytiker hos Deutsche Bank.

“Når den risikofri rente stiger, øges alternativomkostningen ved at holde et ikke-afkastgivende aktiv, og Bitcoin handles som et likviditetsfølsomt risikofyldt aktiv snarere end som et sikkert tilflugtssted,” tilføjede hun.

Bitcoins svaghed har også sammenfaldet med betydelige kapitalstrømme mod virksomheder, der drager fordel af kunstig intelligens.

Kryptovalutaens fald på omkring 43% det seneste år står i kontrast til en stigning på 158% i PHLX Semiconductor Index, som rummer mange af markedets førende chipproducenter.

Derivatdata peger på potentiel short squeeze

På trods af Bitcoins kraftige fald antyder derivatindikatorer muligheden for en kortsigtet genopretning.

Liquidations-heatmaps viser en koncentration af likvidationsrisiko over de nuværende priser snarere end under dem, hvilket antyder, at yderligere nedgang muligvis ikke udløser omfattende tvangssalg.

I stedet kan handlende med short-positioner blive sårbare, hvis priserne bevæger sig højere.

Open interest er steget cirka 0.28% over de seneste 24 timer, selvom Bitcoins pris faldt, hvilket indikerer, at handlende i vid udstrækning har opretholdt bearish væddemål frem for at lukke positioner.

Fundingrater er også blevet negative, hvilket tyder på, at markedsdeltagere betaler en præmie for downside-eksponering.

Samtidig viser ordrebogsdata fra CoinGlass, at cirka 6,900 Bitcoin til en værdi af omkring $409 million ligger i købsordrer mellem de nuværende priser og $50,000.

Til sammenligning er kun omkring 1,570 Bitcoin, til en værdi af cirka $93 million, placeret i hvilende salgsordrer mellem de nuværende niveauer og $70,000.

Bitcoin møder konkurrence om investorernes kapital

Bitcoins fald har accelereret i takt med vedvarende udstrømninger fra spot-Bitcoin-ETF'er.

Fondene har registreret seks på hinanden følgende uger med nettoudtræk på i alt cirka $6 billioner, deres største udstrømningsperiode i to år.

Analytikere har også sat spørgsmålstegn ved holdbarheden af de tidligere 'Sell America'- og dollarudvanding-fortællinger, som tidligere drev Bitcoins fremgang.

“Vi var med rette skeptiske over for denne såkaldte ’Sell America Trade’,” sagde Ed Yardeni, grundlægger og præsident for Yardeni Research.

“Efterhånden som bekymringer om told lettede og recessionfrygt aftog, mistede fortvivlelsesfortællingen om dollarens forringelse momentum,” tilføjede han. “Dens troværdighed kan være endt sidste onsdag, da Fed-formand Kevin Warsh gjorde prisstabilitet til sin højeste prioritet ved sit første møde.”

Jonathan Krinsky fra BTIG advarede også om, at markedets fortællinger kan ændre sig hurtigt.

“Når noget er på et rekordhøjt niveau, er fortællingen og den fundamentale tese ofte meget lokkende og svær at bestride,” sagde han.

Laboure bemærkede, at Bitcoins udvikling som en aktivklasse har ændret, hvordan investorer ser på dets prisudsving.

“Bitcoin forsvinder ikke; det modnes til et institutionelt aktiv, hvis pris fastsættes af fondsstrømme, forventninger til Fed, konkurrerende risikotemaer og lovgivningsmæssige udfald,” sagde hun. “Volatilitet er, som altid, ikke en fejl, men en egenskab.”