Amazon-aktien stiger over 10% efter AWS-salg vokser 37% — men en advarsel tiltager

Amazon-aktien NASDAQ:AMZN steg op til 10% i efterhandlen torsdag, efter at selskabet leverede sin stærkeste AWS-vækst i mere end fire år, hvilket tyder på, at dets investeringer i kunstig intelligens begynder at give afkast.

AWS-omsætningen steg 37% til $42.2 billion, accelererede fra 28% i forrige kvartal og overgik Wall Streets forventning på omkring 31%.

Cloud-segmentets driftsindtjening steg 64% til $16.6 billion, og divisionens margin løftede sig til 39,4%.

Amazons rullende frie pengestrøm vendte dog til en nettoudstrømning på $7.6 billion, efter at ledelsen hævede 2026's kapitaludgifter til omkring $220 billion.

Investorer belønner exceptionel cloud-vækst, men den tålmodighed kan svinde, hvis omsætning eller marginer svækkes.

Amazon-aktien: AWS klarer en usædvanligt høj Wall Street-benchmark

Amazons omsætning steg 20% til $200.6 billion og overgik estimaterne nær $197 billion. Driftsindtjeningen steg 43% til $27.5 billion.

AWS genererede cirka 61% af koncernens driftsresultat, selvom det kun udgjorde omkring 21% af salget.

Dets annualiserede omsætningsrunrate nåede $169 billion og styrker Amazons position over for Microsoft Azure og Google Cloud.

“Alt i alt leverede Q2 et afgørende top-line beat og den stærkeste konsoliderede og AWS-marginudvikling i flere kvartaler,” sagde Evercore ISI-analytiker Mark Mahaney i en klientnote, gengivet af MarketWatch.

Resultatet var vigtigt, fordi Amazon ikke accelererede AWS på bekostning af rentabiliteten.

Hurtigere salg kom samtidig med marginudvidelse og mindskede bekymringer om, at selskabet blot spendte kraftigt for at forsvare cloud-markedsandele.

Amazon rapporterede udvandet indtjening på $5.75 pr. aktie, men investorer bør tage det tal med forbehold.

Nettoindtjeningen inkluderede $53.4 billion i ikke-driftsrelateret skattemæssig før-skatteresultat, primært knyttet til Amazons investeringer i Anthropic.

$220 billion AI-regning får accept

Administrerende direktør Andy Jassy hævede Amazons kapitaludgiftsplan for 2026 fra omkring $200 billion til $220 billion med henvisning til efterspørgsel og stigende hukommelseschipomkostninger.

Jassy sagde, at Amazon stadig ikke ville have nok kapacitet til at møde efterspørgslen i 2026 og vurderede, at kapacitetsbegrænsningen kunne fortsætte ind i 2027.

Han tilføjede, at en stor del af AWS' kapacitet for 2027 allerede var reserveret, med forpligtelser der strækker sig ind i 2028.

Amazon oplyste også, at både AWS' AI-drift og virksomhedens custom-chip-forretning hver især havde oversteget annualiserede omsætningsrunrates på $25 billion samtidig med, at de voksede i tresifrede procenter.

Markedet synes at vurdere udgifterne som efterspørgselsunderbyggede frem for spekulative. Budgettet er dog ikke udelukkende til AWS.

Det finansierer også halvledere, robotik, satellitter og anden teknologisk infrastruktur.

Det væsentlige kompromis er klart: Investorer vil tolerere udgifter over $200 billion, så længe AWS vokser tæt på 37% og leverer marginer omkring 40%.

Det kompromis bliver sværere at forsvare, hvis cloud-væksten vender tilbage mod 30%, før kapitalkravene aftager.

Fri pengestrøm og vejledning dæmper fejringen

Amazons rullende pengestrømme fra driften steg 33% til $161.4 billion.

Ejendoms- og udstyrsindkøb steg markant og pressede den rullende frie pengestrøm fra en nettotilstrømning på $18.2 billion året før til en nettoudstrømning på $7.6 billion.

Zacks Investment Research-strateg Ethan Feller sagde, at skiftet til negativ fri pengestrøm “bør overvåges”, rapporterede MarketWatch, selvom faldet afspejler ledelsens bevidste investeringsstrategi.

Amazons forretningsområder producerer mere driftsmæssig likviditet, men infrastrukturudgifterne stiger hurtigere.

Den ubalance er håndterbar, mens ny kapacitet genererer exceptionel vækst og profit. Den bliver en advarsel, hvis AWS aftager, før disse investeringer begynder at generere kontantafkast.

Vejledningen for tredje kvartal på $197 billion til $202 billion lå under FactSets skønnede niveau på cirka $203.9 billion.