Hvorfor falder Autodesk-aktien 4% trods Q2-resultat, der slog forventningerne

Autodesk ADSK-aktien faldt omkring 4% fredag, efter at softwarevirksomheden udsendte vejledning for tredje kvartal og hele året, som lå under Wall Streets forventninger, selvom den slog estimaterne for sit regnskabsmæssige andet kvartal.

Analytikere forblev overordnet positive med hensyn til selskabets underliggende forretningsmomentum og fastholdt købsanbefalinger med kursmål fra $285 til $325.

Autodesk overgik Q2-estimater for omsætning og indtjening

Autodesk rapporterede resultat pr. aktie for det regnskabsmæssige andet kvartal på $3.30, mod Wall Streets forventninger på $3.12.

Omsætningen steg 16% år-til-år til $2.05 milliarder, hvilket oversteg konsensusestimatet på $2.01 milliarder.

Billings steg 10% fra året før til $1.85 milliarder, mens nuværende resterende leveringsforpligtelser steg 12% til $5.2 milliarder.

CEO Andrew Anagnost fremhævede selskabets position inden for kunstig intelligens og sagde: “The future of AI for the built world will belong to the trusted platform that combines the richest context with the right models to deliver the best outcomes for customers.”

BTIG-analytiker Nick Altmann gentog en købsanbefaling med et kursmål på $300 og pegede på stærkere end forventet omsætningsvækst, robuste fornyelser og øget ekspansionsaktivitet.

Altmann sagde, at Autodesks omsætning steg 14% på konstant valuta, foran BTIG’s 12% estimat.

Omsætningsvækst justeret for valutakurseffekter og selskabets nye transaktionsmodel var 12%, også over forventningerne.

Vejledningen presser Autodesk-aktien

På trods af kvartalsoverskridelsen var det Autodes udsigt, der pressede aktien.

For tredje kvartal forventer selskabet et resultat pr. aktie på $3.04 til $3.09 og en omsætning på $2.125 milliarder til $2.140 milliarder.

Analytikere havde ventet et resultat pr. aktie på $3.14, selvom deres omsætningsforventning på $2.08 milliarder lå under Autodes vejledningsinterval.

For hele året forventede Autodesk et resultat pr. aktie på $12.52 til $12.60 og en omsætning på $8.295 milliarder til $8.345 milliarder. Wall Street forventer et resultat pr. aktie på $12.58 og en omsætning på $8.21 milliarder.

Autodesk hævede desuden sit skøn for organisk omsætningsvækst i regnskabsåret 2027 med omkring ét procentpoint efter korrektion for valutakurseffekter.

Stifel fastholdt sin købsanbefaling og sit kursmål på $285 og vurderede, at Autodesk overgik både top- og bundlinje i andet kvartal.

DA Davidson gentog også en købsanbefaling med et kursmål på $325 med henvisning til den forbedrede organiske vækstudsigt.

Marginer forbliver en central bekymring for investorer

Rentabilitet forbliver et fokusområde, mens Autodesk integrerer MaintainX.

Selskabet rapporterede en driftsmargin på 41%, over BTIG’s 39% estimat og cirka 200 basispoint højere end året før. GAAP-driftsmarginen nåede 29% sammenlignet med BTIG’s estimat på 26%.

Altmann identificerede dog marginudsigten som den største bekymring.

Autodesk fastholdt sit rammeværk for driftsmargin i regnskabsåret 2027 omkring 39%, samtidig med at selskabet sænkede sin GAAP-marginudsigtsvurdering med cirka ét procentpoint, efterhånden som MaintainX påfører omkostninger.

MaintainX forventes at bidrage med omkring $60 millioner i omsætning i regnskabsåret 2027 og cirka $70 millioner i billings.

Stifel bemærkede, at midtpunktet i Autodes vejledning for fri pengestrøm faldt 1%, efterhånden som selskabet absorberer MaintainX-omkostninger.

Firmaet sagde også, at Autodesk fortsat ser fremgang med sine ACC- og Fusion-produkter, mens de bredere makroøkonomiske og efterspørgselsmæssige forhold forbliver uændrede.