He aquí por qué COVID-19 es un catalizador para las acciones bancarias.

Puede parecer contrario a la intuición, pero la caída de las ganancias en los bancos de EE.UU. en medio de la pandemia COVID-19 es algo bueno para los inversionistas a largo plazo, escribió el columnista bancario de The Wall Street Journal, David Benoit.

Un sector no querido

Muchas acciones de los bancos alcanzaron nuevos máximos históricos en 2019, ya que muchos asumieron que los bancos se encuentran hoy en una posición mucho más fuerte que antes de la crisis financiera de 2008, según Benoit. Pero las matemáticas detrás de la valoración de las acciones de los bancos muestran que se negociaban en múltiplos más bajos hasta el punto de que un contratiempo económico expondría los principales problemas de los bancos.

La pandemia COVID-19 puede haber cambiado esta percepción. La crisis sanitaria y el subsiguiente colapso económico son vistos por los inversionistas bancarios como un evento que demuestra su punto. Los bancos pueden y sobrevivirán en el entorno actual.

La Reserva Federal bajó las tasas de interés y se mantendrá en niveles tan bajos por lo menos durante dos años. Los bancos verán un impacto en sus márgenes de préstamo en un momento en que tanto las empresas como los consumidores están preocupados.

Los bancos están obteniendo ganancias

Hay 18 bancos en el índice S&P 500 y la disminución media de los beneficios por acción en base a un año es del 77%. Sin embargo, una caída del 77% aún implica un negocio rentable.

Muchos bancos informaron de la disminución de los beneficios del segundo trimestre, pero el hecho de que sigan ganando dinero en este entorno es un indicio alcista. Es de esperar que haya algo de dolor y pérdidas, pero los bancos están aquí para quedarse.

De hecho, los bancos están jugando un papel más importante en la actual pandemia en comparación con la crisis de 2008, escribió Benoit. Específicamente, los bancos han seguido prestando dinero como de costumbre a lo largo de 2020, a diferencia de la crisis financiera de hace más de una década cuando los bancos congelaron sus actividades.

"Si los bancos demuestran tal resistencia, eso podría llevar a una reevaluación estructural de las acciones a medida que empiezan a ser tratadas más como empresas 'normales'", dijo Eric Hagemann, analista de Pzena Investment Management, a WSJ. "No han sido tratadas como compañías normales desde la gran crisis financiera".

Recuperación del precio al valor contable

Las acciones de los bancos se negociaban a un valor medio del precio al valor contable de alrededor del 84% en el segundo trimestre y esto es menor que el 118% de la misma época del año pasado. Pero ahora hay suficientes razones para creer que los bancos continuarán operando en el futuro inmediato.

El analista de Mercados de Capital de RBC, Gerard Cassidy, dijo al WSJ que espera que las acciones de los bancos vuelvan a tener un valor premium de precio-valor contable en el futuro.

"Llegará el momento en que todo el mundo va a entrar en los bancos", dijo Cassidy. "Una vez que la gente se convenza de que lo peor de la crisis ha pasado, se darán cuenta de que los bancos sobrevivieron".