Previsión de acciones de Warner Bros (WBD): la suma de las piezas apunta a negociar

El precio de las acciones de Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) estará en el centro de atención esta semana cuando la compañía publique sus resultados financieros el jueves. Estas cifras brindarán a los inversores más información sobre su negocio de transmisión y sus ganancias o pérdidas de participación de mercado. La acción cotizaba a 7,9 dólares el lunes, por debajo de su máximo histórico de cerca de 80 dólares.

Warner Bros. Discovery está infravalorado

WBD es uno de los nombres más infravalorados en la industria de los medios. Esta subvaluación es comprensible debido a la montaña de deuda de la compañía y su propiedad de marcas de televisores heredadas que han perdido importancia en la actualidad.

Por ejemplo, si bien marcas de nicho como HGTV y Cooking Channel estaban de moda hace unos años, no mucha gente las ve hoy en día. La situación es peor entre los jóvenes que obtienen la mayor parte de su contenido en las redes sociales.

Aun así, una mirada más cercana a Warner Bros muestra una empresa que está gravemente infravalorada en términos de suma de partes. Se trata de un enfoque de valoración en el que se analizan diferentes partes de la empresa de forma independiente y luego se suman las cifras.

Warner Bros tiene una capitalización de mercado de 19.500 millones de dólares y más de 3.800 millones de dólares en efectivo y equivalentes. También tiene una deuda de más de 41.000 millones de dólares. Si bien esta carga de deuda es considerable, la compañía la ha recortado en más de 7 mil millones de dólares en los últimos años.

Una alta carga de deuda es un gran pasivo para Warner Bros, ya que limita sus inversiones en contenido mientras busca competir con empresas como Netflix, Comcast, Paramount y Disney.

Analicemos algo del imperio Warner Bros. En primer lugar, está el servicio Max, que es una alternativa a Netflix. Los resultados financieros más recientes mostraron que su negocio directo al consumidor tenía más de 97,7 millones de suscriptores y generó más de 2.500 millones de dólares en ingresos o 25,5 dólares por cliente.

En el mismo período, Netflix ganó 8.800 millones de dólares con sus 260 millones de suscriptores o 33,3 dólares por cliente. Netflix tiene una capitalización de mercado de 257 mil millones de dólares. Por lo tanto, comparar los dos significa que Max tiene una valoración mayor que la que se valora Warner Bros hoy.

Tenga en cuenta que Max está disponible en solo unos pocos países, mientras que Netflix está en la mayoría de los países. Warner planea aumentar el número de países a unos 65 a finales de este año. Ese aumento generará más suscriptores e ingresos en los próximos trimestres.

El otro segmento es Warner Bros, su negocio de estudios, que también creo que tiene una valoración importante. Warner Bros es conocido por algunos de los principales éxitos de taquilla como Dune, Godzilla X Kong, Shazam, Barbie y The Matrix.

Una forma de valorar a Warner Bros es compararlo con MGM, un estudio que Amazon compró por más de 8.500 millones de dólares. Creo que Warner es una marca significativamente más grande que MGM debido a su trayectoria y su biblioteca de películas.

Warner también posee algunas marcas de televisores valiosas que podrían alcanzar una valoración alta. Por ejemplo, aunque el negocio de CNN está menguando, sigue siendo una máquina de hacer dinero que genera casi mil millones de dólares en ganancias anuales. Si se vendiera, creo que la empresa se vendería por unos miles de millones de dólares. Por ejemplo, Fox Corporation está valorada en más de 14 mil millones de dólares.

El otro ángulo de valoración a considerar es que Paramount se está vendiendo por más de 26 mil millones de dólares. Warner es una marca más grande que Paramount. En 2023, la compañía obtuvo más de 41 mil millones de dólares en ingresos frente a los 29 mil millones de dólares de Paramount.

Para ser claros: una valoración por suma de partes no siempre es un buen enfoque para valorar las empresas. En el caso de Warner, esto sólo tiene sentido si la dirección decide escindir o deshacerse de sus activos. Asimismo, estas valoraciones también se ven compensadas por algunas marcas de televisores de su cartera.

Además, el desempeño de sus acciones dependerá de sus ganancias y del crecimiento máximo de usuarios. Como tal, incluso si está infravalorada, la acción podría seguir cayendo si sus ganancias no son tan buenas. Los analistas esperan que sus ingresos alcancen los 10.200 millones de dólares.

Análisis de acciones de Warner Bros Discovery

Gráfico WBD de TradingView

En cuanto al gráfico semanal, vemos que el precio de las acciones de WBD se ha movido lateralmente en las últimas semanas, lo que indica que el impulso bajista se está desvaneciendo. Lo más importante es que la acción ha formado un patrón de cuña descendente, que se acerca a su nivel de confluencia.

En el análisis de la acción del precio, este es uno de los patrones más alcistas del mercado. Por lo tanto, existe la posibilidad de que la acción se recupere en las próximas semanas. Si esto sucede, podría superar el nivel psicológico de 10 dólares.