SPY ETF alcanza nuevas alturas, pero el pico aún está por delante

El ETF SPDR S&P 500, comúnmente conocido como SPY, ha sido un vehículo de inversión popular durante años. Desde inversores minoristas de Reddit inspirados en acciones de memes hasta aquellos que intentan seguir un enfoque de inversión seguro, este ETF tiene algo para todos.

Pero en un momento en el que el SPY ETF está en su punto más alto, ha resurgido la misma pregunta. ¿Estamos cerca de la cima ahora?

Es difícil dar una respuesta Sí o No.

¿Habrá volatilidad en el futuro? Lo más probable es que sí. Las elecciones, la Reserva Federal y las tensiones geopolíticas son tres incertidumbres con las que tendremos que lidiar hasta fin de año.

El presidente de la Reserva Federal , Jerome Powell, habló hoy sobre inflación y recortes de tipos. No va a reducir las tasas rápidamente. Tampoco permitirá que la economía sufra las consecuencias de las altas tasas de interés durante más tiempo del necesario.

Básicamente, le está diciendo al mercado que se tomará su tiempo. Y ese es un enfoque que el mercado está respetando.

Un enfoque tan prudente es una señal de que el SPY ETF aún no ha alcanzado su punto máximo. Hay margen para que la inflación baje aún más. Existe la posibilidad de que se produzcan más recortes de tipos en el futuro. En resumen, los desencadenantes positivos que pueden lanzar al mercado a una peligrosa zona alcista aún no han ocurrido.

Sin embargo, la economía en general no es lo único que puede derribar a SPY. Está la cuestión de que el ETF tenga una gran influencia en la tecnología. Actualmente, más del 32% del SPY ETF está dominado por tecnología de la información. Aquí tenéis parte del resto de la construcción:

Las 10 principales participaciones del S&P 500 por peso ahora contribuyen aproximadamente con el 32,5% del índice, un enorme aumento desde el 17,5% en 2015 y superando el 27% más alto observado en 2000.

Esto es lo que Forbes dijo hace poco más de un mes:

¿Eso debería preocuparte? Desde 1928, el S&P ha obtenido una rentabilidad anual media del 9,9%. Para muchos inversores a largo plazo, eso es suficiente. Y no les preocupa el tope del mercado. Además, dada su calificación de cuatro estrellas Morningstar, el aclamado inversor Warren Buffet suele abogar por la compra y tenencia del ETF.

La rentabilidad por dividendo del SPY es actualmente de aproximadamente el 1,25%, lo que lo convierte en un componente fundamental de la cartera de acciones de casi todos los inversores.

Según los analistas, el precio objetivo medio para las tenencias de SPY es de 601,13 dólares en el último período de tres meses. El precio objetivo más alto se sitúa en 710,54 dólares frente al más bajo, 489,45 dólares, lo que representa un sorprendente aumento del 10% con respecto al precio actual.

En cuanto a la calidad, el ETF SPY muestra un error de seguimiento excepcionalmente ajustado, situándose en apenas un -0,03% el mes pasado. (Un error de seguimiento se refiere a qué tan cerca se acerca el desempeño del ETF al de su índice de referencia)

Se puede ver un crecimiento positivo en el ratio PER del valor razonable del S&P 500, impulsado por las políticas monetarias actuales de la FED y otros bancos centrales clave que trabajan para supervisar el excedente de deuda en el sistema.

Teniendo en cuenta todos estos factores, los inversores deben prever el pago de un múltiplo más alto por el ETF que el que pagaban históricamente.