Acciones de Intel frente a Nvidia: ¿cuál es el mejor activo semiconductor?

Los precios de las acciones de Intel (NASDAQ:INTC) y Nvidia (NASDAQ:NVDA) han divergido en la última década. Nvidia ha aumentado más del 160% este año, mientras que Intel se ha desplomado más del 32%. Intel ha aumentado menos del 10% en los últimos diez años, mientras que Nvidia se ha disparado más del 26.800% en el mismo período.

Como resultado, la capitalización de mercado de Nvidia ha aumentado a la friolera de 3,2 billones de dólares, mientras que Intel está valorada en 136 mil millones de dólares. En otras palabras, Nvidia es ahora 147 veces más grande que Intel, una empresa que dominó la industria de los semiconductores durante décadas.

Acciones de Intel frente a Nvidia

Por qué Nvidia e Intel divergieron

Intel y Nvidia se han movido en direcciones diferentes en la última década, principalmente debido a la innovación y la ejecución.

Nvidia ha demostrado ser una empresa más innovadora en este período, ya que lanzó numerosos productos que se convirtieron en un éxito entre los usuarios. Una de sus soluciones más innovadoras es una que la mayoría de la gente no conoce: Cuda.

Compute Unified Device Architecture (CUDA) es un software muy avanzado que permite la computación acelerada por GPU y el procesamiento paralelo. Se ha convertido en líder del mercado en la industria al ayudar a las empresas a crear soluciones de inteligencia artificial.

Nvidia se ha convertido en un proveedor líder de GPU para empresas de las industrias de la inteligencia artificial, la minería de Bitcoin y la automoción. Ha seguido generando márgenes sustanciales porque simplemente diseña sus soluciones y luego Taiwan Semiconductor se encarga de la fabricación.

Intel, por el contrario, ha pasado de una crisis a otra, lo que le ha hecho perder cuota de mercado frente a AMD y Nvidia. Por ejemplo, la empresa pospuso el lanzamiento de Meteor Lake, sus chips de 7 nm, un programa que le costó importantes sumas de dinero.

Intel se ha embarcado en un proceso multimillonario para convertirse en un fabricante gigante mientras busca competir con Taiwan Semiconductor y GlobalFoundries. En marzo, anunció una inversión de 100 mil millones de dólares estadounidenses en los próximos cinco años. También ha anunciado una inversión alemana de 33 mil millones de dólares y una inversión de 25 mil millones de dólares en Israel.

Para ser claros: Intel no está pagando todos estos fondos. En cambio, depende en gran medida de los incentivos gubernamentales en su intento de convertirse en un competidor clave de TSM. Al final, Intel será una empresa que diseña semiconductores y también los fabrica.

Creo que las empresas sin fábrica como Nvidia y AMD son mejores porque tienden a tener márgenes más altos. De hecho, AMD ha prosperado después de escindirse de GlobalFoundries en 2009.

Intel vs Nvidia: ¿la mejor inversión?

Por lo tanto, con Intel y Nvidia, tenemos empresas que están en lados opuestos del espectro en términos de valoraciones. Intel está muy infravalorada ya que cotiza a un PE múltiplo de 25, mientras que Nvidia tiene un múltiplo de 70.

Además, los analistas creen que Intel tiene espacio para quitarle participación de mercado a Nvidia en la industria de GPU de IA. Lanzó Gaudi 3 en abril, un producto que, según afirma, es más eficiente energéticamente y funciona más rápido que la GPU H100 de Nvidia. También lanzó el chip Xeon 6 AI.

No está claro si el producto tendrá éxito, pero como escribí sobre AMD , hay posibilidades de que se convierta en un pequeño actor en la industria. Además, la industria ahora enfrenta desafíos de oferta y una demanda sólida.

Por lo tanto, en los próximos trimestres, espero que Nvidia continúe mostrando un crecimiento sólido como lo hizo en el último trimestre. Este crecimiento ayudará a que sus acciones sigan superando a otras empresas de semiconductores, incluida Intel.

Sin embargo, a largo plazo creo que, salvo que surjan problemas de ejecución, Intel podría duplicar su valoración. Además, Intel está valorada como una ganga. Por ejemplo, Intel generó más de 54 mil millones de dólares en ingresos anuales en 2023 y una ganancia neta de 1,6 mil millones de dólares. Estas cifras son significativamente inferiores a los 71.000 millones de dólares y los 21.000 millones de dólares que obtuvo en 2018.

Sin embargo, son significativamente más altos que los 22,6 mil millones de dólares y los 854 millones de dólares de AMD en 2023. AMD ahora está valorada en más de 280 mil millones de dólares.

La conclusión es que Nvidia es una buena inversión por ahora, pero las acciones de Intel podrían recuperarse en los próximos años a medida que continúe el cambio.