Análisis del precio de las acciones de Walgreens: ¿podría ir a la quiebra?

El precio de las acciones de Walgreens (NASDAQ:WBA) se ha desmoronado. Se ha desplomado en las últimas tres semanas consecutivas y ha alcanzado su punto más bajo desde 1998. La acción se ha desplomado más del 85% desde su punto más alto en 2015. Esto significa que 10.000 dólares invertidos en la acción en 2015 valdrían menos que $1,500.

¿Por qué Walgreens ha implosionado?

Walgreens Boots Alliance, la segunda cadena de farmacias más grande de EE.UU., se ha convertido en un ángel caído que recientemente fue expulsado del índice Dow Jones.

Este desempeño se produjo incluso después de que los ingresos anuales de la compañía aumentaron de más de 120 mil millones de dólares en 2017 a más de 139 mil millones de dólares en el último año financiero. Si bien sus ingresos han aumentado, los ingresos netos de la compañía han pasado de más de 3.980 millones de dólares a una pérdida neta de 5.800 millones de dólares en los últimos doce meses.

La mayoría de estas pérdidas se produjeron después de que la empresa realizara una gran amortización de 6.000 millones de dólares de su inversión en VillageMD. Como resultado, VillageMD ahora cerrará más de 160 clínicas para concentrarse en áreas densamente pobladas.

Más recientemente, la compañía está trabajando para separar su negocio de Boots, un acuerdo que podría valorar al proveedor de farmacia en £7 mil millones. La venta se produce una década después de que Walgreens completara la adquisición de Boots.

Hay varias otras razones por las que el precio de las acciones de Walgreens ha caído en picada. En primer lugar, la industria farmacéutica está atravesando grandes desafíos debido a un cambio en el comportamiento de los consumidores. Muchos clientes han recurrido a empresas farmacéuticas más nuevas, como Walmart y Amazon, para obtener sus medicamentos.

En segundo lugar, Walgreens ha seguido publicando cifras decepcionantes que no cumplieron con las estimaciones de los analistas. Sus resultados más recientes mostraron que sus ventas aumentaron ligeramente a 36,35 mil millones de dólares desde 35,4 mil millones de dólares en el mismo período en 2023. Sus ingresos de nueve meses aumentaron a 110 mil millones de dólares.

Los formatos de las tiendas están cambiando

Durante mucho tiempo, empresas como Walgreens y CVS han utilizado un modelo de negocio sencillo. Surten recetas en sus tiendas y también venden otros productos como pasta de dientes y champús en sus tiendas.

Este modelo ya no funciona en medio de un aumento del robo y márgenes más bajos a medida que los estados han seguido aumentando los salarios mínimos. Como resultado, los márgenes han seguido reduciéndose en los últimos años a medida que el robo se ha vuelto común.

Los márgenes brutos de Walgreens han caído al 18,38%, inferior al promedio del sector del 35,5%. Su promedio de cinco años se situó en el 20,55%. Su margen EBITDA se situó en 2,50%, inferior a la media del sector de 13,10%.

La empresa ahora está cambiando el aspecto de sus tiendas. En primer lugar, se está centrando en las tiendas más pequeñas y trasladando la mayoría de sus medicamentos detrás de un mostrador para reducir los robos.

¿Walgreens irá a la quiebra?

La actual implosión del precio de las acciones de Walgreens ha generado preocupaciones sobre si la empresa irá a la quiebra como lo hizo Rite Aid.

Creo que Walgreens no corre riesgo de quiebra. En cuanto a su balance, terminó el último trimestre con más de 711 millones de dólares en efectivo y valores de activos comerciales.

También tenía sólo 60 millones de dólares en inversiones a corto plazo y más de 7.400 millones de dólares en deuda a largo plazo. Tiene espacio para pagar la mayor parte de esta deuda después de completar su desinversión en Boots este año o en 2024. La venta le ayudará a manejar los vencimientos del próximo año por valor de 1.400 millones de dólares y los 2.820 millones de dólares de 2026.

Lo que está claro, sin embargo, es que la empresa seguirá enfrentándose a vientos en contra a medida que aumente la competencia y aumenten los costos operativos.

Vencimientos de Walgreens