USD/RUB: El rublo se sienta a la espera de la subida de tipos de Rusia

El tipo de cambio USD/RUB se ha movido lateralmente esta semana mientras los inversores esperan la próxima decisión sobre las tasas de interés del Banco de Rusia (BoR) y el informe sobre el gasto de consumo personal (PCE) de Estados Unidos. Ha caído más del 14,4% desde su punto más alto en 2023.

Al rublo ruso le ha ido bien

Al rublo ruso le ha ido bien este año, ayudado por el comportamiento resistente de los precios del petróleo crudo. Si bien los índices de referencia Brent y West Texas Intermediate (WTI) han caído recientemente, se han mantenido constantemente por encima de los 75 dólares este año.

Rusia se beneficia de los precios del petróleo porque es el tercer mayor productor del mundo después de Estados Unidos y Arabia Saudita. Es la mayor fuente de efectivo para el gobierno ruso.

Si bien los países occidentales han sancionado a Rusia y han impuesto un límite de precios, el país ha seguido vendiendo su petróleo principalmente a países asiáticos. Datos recientes muestran que las exportaciones a China aumentaron un 5% en el primer semestre del año.

Cifras adicionales revelaron que los ingresos por petróleo y gas aumentaron un 50% en junio en comparación con el mismo período de 2021. Estos datos muestran que Rusia ha diseñado una fuerte respuesta a Estados Unidos y los países europeos.

Mientras tanto, más cifras económicas muestran que a la economía le está yendo modestamente bien, ayudada por un mayor gasto en defensa. Como resultado, la tasa de desempleo se ha mantenido por debajo del 3%, intensificando la escasez de mano de obra.

El mayor desafío que enfrenta la economía rusa es que la inflación al consumidor del país ha seguido aumentando, ayudada por un gasto sólido. El índice general de precios al consumo (IPC) subió al 8,6% en junio desde el 8,3% del mes anterior. La inflación ha saltado desde el mínimo del año pasado del 2,3%.

Subida de tipos del Banco de Rusia

Por lo tanto, una economía en auge y una alta tasa de inflación significan que el Banco de Rusia (BoR) probablemente realizará un gran aumento esta semana. Los economistas esperan que el banco aumente las tasas de interés del 16%, donde se han mantenido desde diciembre, al 18%. El aumento de 200 puntos básicos será el mayor en meses.

Una subida de tipos constituirá una divergencia con lo que están haciendo otros bancos centrales. El Banco Central Europeo (BCE) ya ha aplicado su primer recorte de tipos de interés y los analistas esperan que lo haga varias veces este año.

El Banco Nacional Suizo (SNB) ha recortado los tipos dos veces y el Riksbank también lo ha hecho una vez. Los bancos centrales de países con mercados emergentes como Brasil, México y Chile han recortado sus tasas de referencia.

El banco central ruso también ha adoptado otras medidas para apoyar al rublo. Por ejemplo, ha impuesto estrictos controles cambiarios para reducir el uso del dólar estadounidense y del euro en la economía.

En junio, el banco central suspendió la negociación de ambas monedas en la Bolsa de Moscú (MOEX). También ha extendido las restricciones a los retiros de moneda extranjera hasta septiembre de este año.

Esto significa que a los rusos les resulta casi imposible abrir nuevas cuentas en moneda extranjera en los bancos. Además, los retiros se realizan principalmente en rublos rusos. Rusia espera que estas medidas le ayuden a reducir el papel del dólar "tóxico" en la economía.

Se avecinan los datos del PCE de EE.UU.

El tipo de cambio USD/RUB también ha caído a medida que los inversores se centran en las acciones de la Reserva Federal. El índice del dólar ha caído recientemente después de que la Reserva Federal insinuara que comenzará a recortar las tasas de interés antes de que la inflación caiga al 2%.

Las cifras económicas recientes han sido alentadoras para la Reserva Federal, ya que han demostrado que la inflación está cayendo de manera constante mientras que la tasa de desempleo aumenta. La tasa de desempleo ha aumentado hasta el 4,1%, su punto más alto desde 2021.

Los datos recientes también mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) general y básico cayó al 3,0% y 3,2%, respectivamente. Los economistas también esperan que los datos del gasto en consumo personal (PCE) del viernes caigan ligeramente en junio.

Por lo tanto, datos recientes del mercado de swaps muestran que los operadores esperan que la Reserva Federal aplique tres recortes este año, ya que la economía se está desacelerando. En una nota, un analista de Bloomberg dijo:

Análisis técnico USD/RUB

El gráfico diario revela que el tipo de cambio USD/RUB alcanzó un máximo de 102,52 el año pasado y ahora ha caído a 86. Este desempeño se ha producido en un entorno de bajo volumen a medida que la oferta y la demanda de rublos en los mercados internacionales se han desplomado.

El par se ha mantenido por debajo de la línea de tendencia descendente que conecta las oscilaciones más altas desde octubre del año pasado. Se ha mantenido por debajo del promedio móvil de 50 días y está ligeramente por encima del nivel de soporte clave en 86,62, su punto más bajo en febrero.

Por lo tanto, el tipo de cambio entre USD y RUB probablemente se mantendrá en este rango esta semana, ya que los inversores se centran en los datos del PCE de EE. UU. y la decisión sobre las tasas de interés del Banco de Rusia.